暗号化リードが株価の下落に伴いジャクソンホールで問題を引き起こす

マクロ経済の背景は、高止まりするインフレ、長期金利の上昇、財政政策の介入、そして地政学的な緊張の高まりといった不快な要素によって特徴づけられている。7月の核心PCE指数が3.3%だったことから、インフレ抑制が十分に進んでいないため、連邦準備銀行は緩和策を取ることができない状態である。また、国庫省が長期債の買い戻しを40億ドルに倍増することも、政策当局が金融環境を両面から管理しようとしていることを示している。ジャクソンホール会議が行われる前には、金利やドル、そして全体的なリスク感が通信に関するリスクに敏感になっている。同時に、カナダとの貿易問題、中国関連のサイバーセキュリティ事件、重要なインフラの障害なども、世界のリスクプレミアムを高めている。このような背景の下で、株価は急落した後、安定してきているが、まだ完全に順調な回復には至っていない。暗号資産市場はより明確な回復傾向を見せており、金価格はマクロ経済のヘッジ需要により好影響を受けているが、積極的な取引よりも慎重な取引が求められる状況に近づいている。

SPYは、729.46付近で下落した局面から回復しています。この価格は、30日間のサポートラインである729.1をわずかに上回っていますが、最近の動きからは、完全な上昇トレンドではなく、より高い低値の構造が形成されているようです。価格は754.81まで回復しましたが、依然として30日間のレジスタンスラインである779.37よりも低く、初期の高値である777.88よりも低いままです。移動平均線の配置は慎重な状態です。MA(3)は765.03で、MA(7)である766.70よりも低く、さらにMA(10)である769.36よりも低いです。これは、回復がまだ短期的なトレンドを修復していないことを示しています。RSIは54.2で、中立〜中等度の状態です。これは、過度に売られている状態から回復したものの、まだ急激な上昇局面には入っていないことを意味しています。歴史的に、SPYは同様のRSIレベルで急落した後、まず安定し、その後にトレンドが形成される傾向があります。今後の見通しは前向きですが、まだ決定的ではありません。引き続き上昇する可能性もありますが、確信を持つためには、760台の中間付近を突破し、最終的には779のレジスタンスラインに向かう必要があります。

QQQの場合は、やや複雑な動きが見られます。また、732付近から661.73まで下がりましたが、661.14という30日間のサポートレベルをわずかに上回っています。その後、717.74まで回復しました。この回復の度合いはSPYよりもやや強かったですが、QQQは依然として734.58という30日間の抵抗レベルを下回っており、731～732付近の高値も維持されていません。移動平均値の状況はSPYと同じく悲観的で、MA(3)は710.16、MA(7)は714.98、MA(10)は719.17です。RSIは48.95で、SPYよりもさらに低く、技術株市場が過剰な売り注文から回復していることを示しています。S&P 500と比べると、ナスダックはまだ明確なリードをしていないようです。より正確に言えば、ナスダックは過剰売りの領域から回復しており、買い手が705～710の範囲を守るかどうかが重要です。したがって、今後のメガキャップテクノロジーやAI関連の決算が特に重要になります。もしテクノロジーが720以下の低値を確実に回復し、734.58を圧迫できるなら、それが市場全体の上昇のきっかけになるかもしれません。しかし、現段階では、単なる回復であり、突破ではありません。

全体として、市場の動きは明確な上向きではなく、ある程度の期待感がある。SPYとQQQは乱れた調整の後、サポートラインからかなりの値上がりをしているが、以前の下降傾向の移動平均線の構造を完全に覆すことはできていないし、重要な抵抗線も回復していない。これは、市場が再建段階にあるということを意味している。つまり、上昇の余地はまだあるが、それは断続的で、特にFedの発表や長期金利、大企業のテクノロジー関連の業績に左右される可能性が高い。抵抗線が崩れるまでは、統合的な動きが続く可能性が高い。

IBITのデータによると、ビットコインは主要なリスク資産の中で最も健全な技術的な動きを示しています。30日間のデータを見ると、44.72から35.29付近まで下降した後、安定した上昇傾向が続いています。移動平均値の構造は明らかに強気です：MA(3)は44.35であり、これはMA(7)である40.86よりも高く、さらにMA(10)である39.34よりも高いです。RSIは81.36であり、過剰買い状態ですが、これは強い動きを示していますが、短期的に急激な調整が起こる可能性があることを意味します。重要なのは、IBITが30日間の抵抗線である45.315をちょうど下回っている点です。これは、ビットコインが実際の市場で重要な心理的制限を試す段階にあることを意味し、これは最近の範囲の上辺を超え、次の大きな数値帯、おそらく9万ドル付近に向かうことと一致します。QQQと比較すると、ビットコインは正の方向に乖離しています。つまり、暗号資産はテクノロジーよりも強い動きを示しており、単に追随しているだけではありません。これは通常、リスク許容度の向上や投機的な参加の増加を示していますが、過剰買い状態では、以前の突破レベルを超える確認された突破や下降のみを追うべきです。

金価格は依然として強い上昇トレンドにあり、RSIの値が73.04ということから、中程度の範囲の上限に位置している。過剰買いの領域に近づいているが、まだ極端な状態には至っていない。しかし、30日間の価格推移を見ると、364-372の範囲から428.07まで急上昇した後、少し落ち着くという特徴がある。このような急激な上昇は、ポジションを長期化させる傾向がある。過去に金価格がこのように持続的に上昇した時、利益はより直線的ではなく、落ち込みもより激しくなった。根本的には、ドル安のリスクや中期的な金利引き下げの期待、地政学的リスクの高まり、中央銀行の需要などが支持要因となっている。しかし、このような強い上昇後の段階では、勢いを追うよりも、購入して下落する方が良い。大きな利益を得た投資家は、ポジションを縮小することを検討すべきであり、新たな投資は、垂直上昇後の下落局面での方が適切である。

クロスアセットの状況は比較的明確です。株価は安定していますが、技術的な面から見ると、持続的な上昇にはまだ時間が必要です。そのため、短期的には株価は堅調ですが、SPYが760台を回復し、QQQが720台を回復するのを待つ方が良いでしょう。暗号資産は勢いやリーダーシップの面で優れていますが、IBIT RSIが80を超えているため、忍耐と規則正しい取引が重要です。金はマクロヘッジとしては十分な支持を受けていますが、最近の上昇は新たな勢いでの買い注文よりも、慎重な姿勢が必要です。実際に、投資家はジャクソンホールではリスク意識を持ち、SPYの729台、QQQの661台をサポートラインとして扱い、抵抗レベルを重要な信号として捉えるべきです。