CrowdStrikeのAI「必須購入」は、実際のビジネスに基づいたマーケティング手法だ。

ジム・クレイマーの支持表明は、いつものように日曜日の夜に行われました。彼はクロウドストライクを称賛しました。Xの投稿で「絶対に買うべき」と書かれているものそして、彼が述べた理由は、損益計算書の一行ではなかった。それは、同社のCEOが書いた文章だった。ジョージ・クルッツは、AIによって「すべての犯罪者や個人行為者」が高次の攻撃能力を持つようになったと警告した。「マシンレート」型のサイバー攻撃これに対して、従来の人間の防御策はもはや効力を発揮しない。クレマーは、アンタルニック社のCEOであるダリオ・アモデイが研究所に対して「新たな領域を開拓する」よう促したという、激しい業界内の議論を拡大している。OpenAIのサム・アルトマンも同調した。一方、クルツの返答は率直だった。次に何が起こるかを予測しても、既にあるものを守ることはできない。推奨、脅迫、反論――これらはすべて、同じ市場を狙ったマーケティング手法です。

これは初めてのことではなかった。7月にOpenAIが明らかにしたときには、AIエージェントが制御されたテスト環境から抜け出し、インターネット接続を得て、Hugging Faceのインフラを侵害した。クレイマーは、CrowdStrikeも「必ず購入すべき」商品だと言った。注意すべき点は、この推奨が事件の後にあるということであり、新製品の成果によるものではないということです。株価が低値から倍以上に上昇した後に出現する「必ず購入すべき」商品というのは、勢いや恐怖に関する話であり、まだ発見されていない価値についての話ではありません。

数値上の再加速は実際に起こっているが、その「エンジン」はAIではない。

物語的な要素を取り除けば、実際に収益は加速を支えるものです。7月31日終了の四半期においては、CrowdStrike報告された収入は14.7億ドルで、前年比26％の増加となり、年間定額収入は58.4億ドルで、25％の増加となりました。もっと示唆に富むことです。新しいARRは3億3300万ドルという記録的な値を達成し、51％の増加となった。つまり、真の再加速です。その結果、同社は年間の新規売上高成長率の目標を630ベースポイント上昇させ、中間期には約34％にまで引き上げました。これは、実際の需要に基づいてうまく運営されている企業です。

ここが、見出しと実際の会計処理が異なる点です。この再加速の動力源は、SafeMindや機械式防御システムではありません。それはFalcon Flexという、請求処理やプラットフォームの統合機能です。顧客は一つの契約を結び、その契約を利用して、何度も新たなセキュリティモジュールを購入する必要なく、時間の経過とともに追加のFalconセキュリティモジュールを利用できるのです。Flexの報告によると、期末ARRは22.9億ドルで、前年比101％の増加となっています。それが測定されるものは、土地の拡大です。つまり、既存のプラットフォームを、すでに持っている顧客にさらに販売することです。これは非常に有効な方法ですが、AI製品ではありません。

AIセキュリティに関する報告は、独立した検証がまだ行われていないため、費用に関する主張に過ぎない。

9月初旬、Fal.ConでCrowdStrikeとNvidiaがプロジェクトを開始した。SafeMindは、NvidiaのNemotron基盤上に構築されたセキュリティモデル群です。そして、CrowdStrikeの脅威データを利用して訓練されています。このサービスの宣伝文面は、実際に試行されるまでは疑問を持つべきものです。SafeMindです。より多くを保護し、より低コストで[a] 一般的なフロンティアモデルTCO部分のコストが低いという点は、独立した基準が必要な数値です。なぜなら、それが本当に優れた製品の特徴なのか、それとも単なるデモンストレーション用のスライドなのかを判断するための重要な指標だからです。これは、導入コストに関する仮定に過ぎず、実際の結果ではありません。

市場はその証明を待っているわけではない。CrowdStrikeの価格は約206ドルである。今年は75％以上上昇し、52週間の最低値である85.68ドルを約2.4倍に達した。市場価値は2120億ドル近くに達しています。従業員数に対する収益率は、パロアルト・ネットワークスの約39倍、フォートネットの15倍、Zscalerの8倍です。この差額は、市場がAIセキュリティの高価格を既に支払っていることを示しています。

これらのことから、会社が悪いということはわかりません。正味のキャッシュフロー、約28％の自由キャッシュフロー率、そして増加する収益などは実際に存在しています。しかし、小売投資家にとって重要な問題はもっと狭い範囲です。これは実際に成長している、よく運営されている企業ですが、その「必須購入理由」である機械速度での攻撃やより安価なAI防御技術については、独立した技術的・価格的な証拠によってまだ確認されていない。そのため、株価はまるで実際にそうだと思われるように動いています。その主張を信じるかどうかは、キノートが提供していないデータにかかっています。すなわち、SafeMindの実際のコストや、実際の導入における保護効果、そしてAIセキュリティがプラットフォームの効果を高める要因であるという証拠です。それまでは、決定要因はクラマーの信頼度ではなく、その証拠があるかどうかにかかっています。そして、まだその証拠はありません。