無料で、統一アイルランドを支持する

9月12日、ダブリンでアイルランドの首相であるミッカル・マーティンと会った際、ドナルド・トランプは記者たちに対して、彼が…と述べました。統一されたアイルランドを見ることを楽しみにしています。つまり、それは「いずれ起こること」であり、「英国もそのことについて何か言うべきだ」ということです。これらの発言は、2日間にわたる訪問中に行われました。その間、大統領はダブリンで会議を開き、その後ドゥンベグのゴルフリゾートでアイランドオープンに出場しました。英国の一部が分離されることに対する大統領の支持表明は、お金を動かすような出来事のようです。しかし実際にはそうではなく、その理由は構造的なものです。

その態度は新しいものではありませんでした。サン・パトリックの日や4月にも、トランプ氏はカピトルヒルで北アイルランドの副首相であるエマ・リトル＝ペンギリーに対して同じ「アイルランドの統一」という言葉を繰り返し述べました。そこで彼女は、彼の発言は…「彼が北アイルランドについて知っているということ」北アイルランドの憲法的地位は、ワシントンで重要な影響力を持つものではありません。それは、海外に住む人々を満足させるための手段に過ぎず、アメリカの大統領にとっては、何の影響もない、ただの手段にすぎません。もしその法案が提出されるとしても、それは他の場所で処理されるでしょう。

最初の障害は、制度上の問題です。1998年のグッドフライデー協定によれば、統一されたアイルランドを実現するためには、島の両方の同意が必要です。そして、その同意を確認する手段として用いられるのが国境投票です。これは単なる国民投票ではありません。国境投票を実施するかどうかの決定は、北アイルランド担当大臣が行うものであり、彼や彼女が大多数の人々が変更に賛成すると考えた場合にのみ実施されます。1973年に1回だけ調査が行われました。アンディ・バーナムは、10年間で7人目の英国首相です。8月に行われた初の公式訪問において、彼は「統一されたアイルランドに関する国民投票が必要だ」と述べました。「考慮しない」.

第二の障害は財政的なものです。ここでは、数字が大きな役割を果たします。北アイルランドは、支出した金額よりも少ない税収しか得られていません。その差額はウェストミンスターからの補助金によって賄われています。その不足分を、年間80億～200億ユーロの額でアイルランド政府に負担させる。イギリスのわずかな予算しかない共和国にとっては、税金を上げることなくそれを賄うのは難しいでしょう。この補助金は、年間約100億ポンド程度と言われていますが、これは一部の経済学者によって疑問視されています。しかし、その方向性は明らかです。統合によって、大きく、永続的な負担がロンドンからダブリンへ移り、アイルランド経済を支えてきた低税モデルにかかることになります。

そのモデルこそが、実際に投資家にとって重要な部分です。アイルランドは、単なる国というよりは、アメリカの製薬や技術関連企業のオフショア事業所のようなものです。2024年における米国との商品貿易の黒字は500億ユーロ強だった。これにより、ドイツや日本を超えて、米国の商品貿易赤字の第4位の原因となっている。その医薬品の輸出のうち、60％以上がアメリカに向けられている。アメリカの多国籍企業がダブリンで得る利益を取り除けば、アイルランドの「成長」や法人税収入もほとんどゼロになってしまいます。

だから、トランプ氏の団結的な態度は、実際の取引とは無関係なものとして捉える方が適切です。「見るのが楽しい」という発言をしたその訪問も、実際には取引の手段に過ぎません。トランプ氏はすでに脅しをかけているのです。2025年に締結された米英間の貿易協定を変更するそして、彼の政権がOECD企業税制度から脱退したことで、アメリカの製薬やテクノロジー企業が依存している税務体制に新たな不確実性が生じました。アイルランドの公的財政状況や、各アメリカの指数ファンドにおけるアイルランド通貨による収益も、この問題の影響を受けています。憲法的な問題は何年かの時間をかけて解決されるものですが、貿易や税務に関する問題は関税や法令によって解決されます。

投資家の義務は、これら二つを分けておくことです。統一に関する大統領の発言などは単なる雑音に過ぎません。同意の仕組みや財政計算は遅く、持続的であり、現在も破られていないため、憲法上のリスクは数年間は小さいでしょう。実際にポートフォリオに影響を与えるのは、貿易や法人税に関する動きです。それは即時的で、重大な問題です。島が統一されるかどうかは、現時点では歴史家や食後会での話題に過ぎません。アメリカの多国籍企業がダブリンを通じて利益を得続けるかどうかは、日々のリスク状況です。発言とリスク状況を区別できない投資家は、間違った情報を読んでいるのです。