モジュール式建設の隆盛の背後にある企業を所有することはできない。では、何を所有できるかを見てみましょう。

今年の見出しには、世界最大級のモジュール式・プレフィブリケート建設企業であるリダグループが、大規模なグローバルプロジェクト向けの統合サービスを拡大していると報じられていました。同社はコンテナハウスやモジュール式建物、鋼構造建築物を輸送しています。152カ国創立されたのは1993年にはEUのCE認証を取得し、東南アジア各地でプロジェクトを実施しています。中東やアフリカです。

リダグループの株は購入できません。これは私企業で、所在地は…中国・青島 – 資金が不足している組織として分類されるティッカーもなければ、パロメトルもない。アメリカの個人投資家が参加できる方法が全くない。

それが、この記事が解決しようとしている問題です。モジュール式およびプレフィブリケート化された建設市場は、連邦準備銀行の政策変更によって変化しない要因によって、構造的に成長しています。その成長に参加したい場合、実際にその分野で事業を行っている3つの企業があります。そして、それらの企業は全く異なる事業内容を扱っています。その違いを理解することが重要です。

なぜモジュール式建設がトレンドであり、循環ではないのか

北米のプレフィブリカード建築物市場は、約2026年には526億ドルになり、2031年までには725億ドルに達すると予測されています。年間約6.6％の割合で成長しています。世界的には、市場は…2760億ドルで、2035年までには6110億ドルに達する見込みです。北アメリカだけで世界総収入の35.4％.

これらは市場調査による推定値ですので、正確な数字としてではなく、方向性を持ったものとして捉えるべきです。重要なのは、その背後にあるメカニズムであり、それは構造的なものです。

労働力不足。アメリカの建設業界は、熟練労働者が不足している状態が続いています。工場型生産方式では、人が密集し、予測不可能な作業場から、自動化された設備を持つ管理された製造施設へと作業が移行します。人口構成の問題を解決するためには、単に人を雇うだけでは不十分です。現場での労働力に依存しない企業は、構造的なコストの優位性を持っています。

住宅不足。アメリカは短い約400万軒の家モジュール式の住宅や製造型住宅は、従来の一括建設方式よりも、より迅速かつ安価に住宅供給が実現できる。住宅不足は周期的な現象ではなく、20年以上にわたる建設不足、地域規制、建設コストの上昇が原因である。

商業的加速。データセンター、物流施設、高度な製造業においては、建設のスピードが重要です。モジュール式の建設方法により、プロジェクトの進行期間が数ヶ月短縮されます。これは、データセンターの運営者が毎週何百万ドルもの収益損失を抱えている場合に特に重要です。住宅用の建物も同様です。現在の市場の61.6％しかし、商業建設は増加すると予測されています。2035年までに、年間8.7%.

ゾーニング改革。いくつかの州では、製造されたモジュール式住宅に関する規制を近代化する措置が取られています。これにより、何十年も前から工場で作られた住宅が主流の住宅地に入れないという障壁が取り除かれています。

これは、金利が下がったとしても正常に戻るものではありません。労働力の不足、住宅不足、商業施設の建設不足などは、永続的な問題です。モジュール式建設がその対策となっています。

3つの取引可能なプレイヤーとは何か――そして、なぜ彼らが同じではないのか

すべてのモジュール型投資銘柄が同じというわけではありません。最も重要な3社の上場企業は、市場内で全く異なる役割を果たしており、財務状況も大きく異なり、投資家の目的にも違いがあります。

カヴコ・インダストリーズ（CVCO）――製造されたホームの製造会社

カヴコは、モジュラー建築という概念に最も近い商業的な実現形態です。フェニックスに拠点を置くカヴコは、製造住宅とモジュラー住宅の両方を製造しています。33の生産ラインがあり、92の自社所有の小売店を運営している。また、『Turnkey Communities』というプランニングコミュニティ向けの事業も運営しています。さらに、収益を多様化させるため、標準保険会社という金融サービス部門も持っています。

経済学に関する業務です。2026年度第2四半期において、カヴコは報告しました。5億5650万ドルの収益で、前年比9.7％の増加となりました。1株当たりの希薄化された利益は6.62ドルであった。営業利益年間27％の成長を遂げた。平均販売価格は、販売量と共に上昇していきます。これは、企業の価格設定力を示す指標です。企業が顧客を失わずに価格を上げることができる場合、その企業には実際の競争優位があるということです。

貸借対照表で特筆すべき点は、カヴコが12か月間で2億3,470万ドルの大量のフリーキャッシュフローを生み出しており、その成長率は年々46％であることです。負債総額は4億3,100万ドルであり、現金は2億4,300万ドル、株価権は11億ドルです。これにより、現在の負債比率は223％となります。つまり、この会社は自らの成長に必要な資金を自己調達できる企業です。

評価：カヴコの株価は、過去3年間の収益に対して約24倍、今後3年間の収益に対しては21倍となっています。市場価値は44億ドルです。現在、配当金は支払われていません。この企業は成長型企業であり、工場で生産される住宅の需要の増加、価格設定力、保険の多様化といった要素が利益を生み出しているのです。

リスク：多くの市場では、製造された住宅は依然として不評な商品カテゴリーです。地域分割の改革が有効ですが、その不評は文化的なものであり、法律によるものではありません。Cavcoの成長が消費者の認識の変化に依存している場合、それは規制の変化よりも遅いでしょう。この株価は今年初めから4％下落しており、52週間の高値である713ドルにはまだ及ばない状態です。これは、市場が金利の影響や住宅需要の低下を重視していることを示しています。

ステルリング・インフラストラクチャー（STRL）— 商業用モジュール式建設会社

ステーリングは全く異なるアプローチを取っています。これは住宅会社ではありません。ステーリングは土木インフラの分野、つまり地盤処理や工事作業などに特化していましたが、今ではデータセンターや半導体製造施設、先進的な製造業向けのモジュール式建築に力を入れています。65億ドルのパイプライン事業で、2026会計年度第1四半期には収益が92％増加しました。.

財務状況は非常に良好です。スターリング社は4億8200万ドルの自由現金フローを実現しており、総負債額は18億ドルです。市場価値は149億ドルです。この株価は今年初めから59％上昇しており、過去の利益に対して34倍の価格で取引されています。将来予測によると、データセンターの建設需要は今後も続くと見込まれています。

スターリングは配当金を支払わない。その資金はすべて、設備やモジュール式の建設能力、そして事業の拡大に投じられる。これは、AIや半導体製造の基盤となる物理的インフラの構築に投資する戦略である。

リスク：この評価は、データセンターの建設が現在のペースで続くという前提に基づいています。もし大手クラウド企業の投資が減少したり、モジュール式の建設が困難になる場合、この先の成長率は不安定になります。将来の収益に対するP/E比率が67倍であるということは、数年間の強い成長が期待できることを意味します。これは忍耐を要する株ではなく、AIインフラの構築が持続的であるという確信を持つ株です。また、過去20日間で約11％下がっており、急激な上昇後の利益取りの動きがあるようです。

ウィルスコット・ホールディングス（WSC）――モジュール式レンタル事業

WillScotは、投資家があまり考えることのない分野で事業を展開しています。それは、モジュール式のレンタルや一時的な建物の解決策です。この会社は、多くの人々にサービスを提供しています。85,000人の顧客建設現場、医療施設、緊急対応、仮設オフィス向けに、現地で即時利用可能なスペースを提供している。最近、報告があった。四半期売上高は4億4,970万ドル、前年比して少し上昇した。2026年の収益見通しを上方修正した.

WillScotの株価は1株あたり約20ドルで取引されており、小規模なポートフォリオでも購入可能です。事業モデルは異なり、単純に商品を販売するのではなく、モジュール式の施設を所有し、リースして提供しているのです。そのため、定期的な収入が得られる一方で、会社の財務状況は厳しいものになっています。この株価は、過去数年間の財政難の後、再建を経験しています。

リスク：賃貸モデルは資本集約型です。WillScotの財務状況は公開データから確認するのが難しいです。また、同社は歴史的に自己資本に比べて多額の負債を抱えていました。わずかな収益成長率から判断すると、これは高成長企業ではなく、安定化に向けた進捗を示していると言えます。評価額が低いのもその理由です。

これがあなたのポートフォリオに与える影響とは

リダグループや、モジュール式建設市場を牽引する他の大企業の多くを所有することはできません。しかし、参加することは可能です。ただし、自分がどの部分の利益を得るのか、どのような価格で、どのようなリスクを負うかを理解しておく必要があります。

住宅不足や工場で生産される製品の手頃な価格という状況を実感したいのであれば、Cavcoが最適な選択です。彼らは価格設定の力があり、強力な自由現金流量を持ち、内部成長を支える財務状態も整っています。配当金は出していませんが、収益や帳簿価値の増加によって利益が積み重なっています。収益の24倍の価格ですから、安くはありませんが、完璧な価格設定とは言えません。

もし、データセンターや半導体の建設が長期的なプロジェクトであると考えるなら、Sterlingはそのインフラを実際に構築している企業に対して直接的な投資機会を提供してくれます。評価額は高く、株価も大幅に上昇しています。これは単なる持ち続けるだけの投資ではなく、確信を持って行う投資です。

WillScotは、投機的なプレイです。価格は低く、不確実性も高いですが、モジュール式のビジネスモデルにおける定期的な収益源にもつながります。

モジュール式の建設手法は現実的な傾向です。労働力不足、住宅不足、商業施設の拡充といった問題は一時的なものではありません。しかし、これらの動向から利益を得る企業も、単純に代替可能なものではありません。購入する前に、どの要因が最も重要だと思うかを考え、その要因に対応する企業を選ぶべきです。

構造的な傾向と、その傾向を実際に活用できる能力との間のギャップは、研究次第です。