コインベースのコミュニティバンク取引とスタブルコインの価格下落

木曜日、CoinbaseとMoovという決済会社が発表しました。1,000以上のアメリカのコミュニティ銀行やクレジットユニオンが、既存の支払いシステムに直接組み込まれたスタブルコイン対応機能を利用できるようになる。つまり、スタブルコインを受け入れ、それを使って取引を行い、アカウントの資金をリアルタイムで管理できるようになるのだ。別の暗号化アプリを通じるのではなく。そのニュースが伝わった。上院の手続き的な投票の5日前この国の暗号通貨市場の構造に関する法案についてです。これら二つの事実は同じ状況に属しています。なぜなら、それらは同じような圧力を説明しているからです。そして、その圧力は銀行自体の中で起こっているのです。

この取引には、各銀行自身の対立関係が含まれている。Moovは、1,000以上の小規模金融機関を顧客とする、日常的な銀行業務の背後にある決済インフラプロバイダーです。その上、Coinbaseが加わる。開発者プラットフォーム上の保管用ウォレットアカウント、そして送金を処理するペイメントAPIがあります。どの銀行に対しても、その銀行が提供するメリットは、顧客が自分たちが使用している普通の決済システムやACH決済システムと同じで、スターバイスコインの利用や決済、24時間365日の資金調達が可能であるということです。また、自社で暗号通貨関連のチームを構築する必要もありません。小規模企業にとっては、銀行が休業中でも支払いや資金調達が可能であり、カードネットワークよりも低コストで実現できるということです。

それが日常的な経済の現実です。オクラホマ州に拠点を置くCitizens Bank of Edmondという銀行は、Moovの顧客であり、その需要については明確に述べています。小規模ビジネス顧客は、より低い手数料と迅速な資金受取を望んでいます。奇妙なことに、銀行たちは、今年にわたって反対運動を続けてきた内容を実際に採用しているのだ。

コミュニティ銀行としてのロビイストとしての役割と顧客としての役割

これらのMoov顧客が属しているのと同じコミュニティバンクの業界団体です。アメリカ銀行家協会と独立コミュニティ銀行家団体が、全77州の銀行家協会も加わり、この提携が発表された同日に、上院の指導者たちに共同で書簡を送った。法律制定者に対して、スタブリックコインの利息や収益に関するClarity法の規定を厳格化するよう促している。彼らの懸念は、預金が逃げることだ。もしステーブルコインが利息のような報酬を提供するなら、顧客は保険付きの地域銀行から預金を引き出し、暗号通貨に移してしまう。そして、貸し付けやメインストリートの信用も悪化する。ロビーの修正案では、以下のことが求められている。ステーブルコインは、直接利回りを支払うことが禁止される.

つまり、同じ業界がワシントンに対して金利付きステーブルコインの制限を求める一方で、自社のシステム内でステーブルコインを扱う仕組みを利用しているのです。これは偽善というよりは、不安を抱えている状態です。コミュニティ銀行は、ステーブルコインが自分たちの預金を消耗させるのではないかと心配していますが、同時に、彼らのビジネス顧客もすでにステーブルコインの受け入れや支払いを行っていることを知っています。Moovの顧客も、その取引を銀行内で行うようになっています。問題は、彼らはステーブルコインの仕組みを利用しながらも、預金基盤を脅かすものを制限しようとするということです。

これは、銀行の制服を着た「お金の運用」に関する問題です。ステーブルコインが存在するかどうかではなく、誰がそれらを管理し、顧客との関係を維持するかということです。地域銀行にとっては、MoovやCoinbaseを利用して行うということは、他の人が暗号通貨の処理を代わりに行う間、顧客を維持することになります。これは、ステーブルコインの存在が今後も続くという事実を受け入れる、控えめな対応です。

Coinbaseの事業にとっての意味

コインベースにとって、読者の実際の利害は、タイミングの利点を伴う配分戦略です。コミュニティ銀行という分野は、より大きなスタブルコイン企業がほとんど注目していない分野です。アメリカには約4,700個あります。国内銀行が関与しない市場で、数千万の顧客にサービスを提供している。Moovの既存のシステムに組み込むことで、Coinbaseは、千以上の銀行において営業部隊を持たない状態でも、販売チャネルを確保できる。これらの銀行を通じて流れるすべての安定コインドルは、Coinbaseの保管ウォレットに蓄えられている。これがCoinbaseの安定コイン経済の原材料となる。Coinbaseは、自身のプラットフォーム上に保持されているUSDCの準備金から収益を得ており、保有者には約4％の報酬を提供している。2025年末には、非会員に対する報酬の支払いを停止し、それをCoinbase Oneの会員のみに提供するようにした。.

しかし、その幅と規模は、正直な表現が必要です。コインベースは、どのステーブルコインをRailsがサポートしているか、特定の銀行が資産を直接保有しているのか、それとも単にコインベースの保管サービスを利用しているだけなのか、またその取引における金融的な条件や収益分配については何も明らかにしていない。これは、単なるペーパー上のことではなく、真の不確実性であると考えるべきです。この発表では、インフラに関する内容が多く、トークン1つあたりコインベースが実際に得る収益についてはほとんど触れられていません。スタブリックコインのインフラ事業は、利益率が低く、生産量が多いビジネスです。そのため、流通を担っている企業が勝者となります。まさに、コミュニティバンクの役割が、個々の取引の金額よりも重要な理由です。

また、テーマと時期を分ける理由もあります。確かに、重要な上院議決の数日前に発表するのは、議員たちへのメッセージです。つまり、1000軒の銀行がすでにステーブルコインを導入しており、業界は実質的に上院に対して「法案を可決してください」という合図を送っているのです。これがそのメッセージです。一方、より遅いペースで進むのは、上院が何をするかに関係なく、地域の銀行がこれらの制度を採用していることです。なぜなら、彼らの顧客がそれを求めているからです。Clarity Actについては…可進めるためには60票が必要このビジネスの最も収益性の高い形態である、利子付きスタブロコインが合法的に利用されるかどうかが決まります。もしスタブロコインの収益上限が維持されるなら、預金と取引の不安は和らぐが、ビジネスを魅力的にする利子率も低下します。逆に、そうでなければ、Coinbaseのチャネルはより価値が高くなり、銀行のロビイング活動も困難になります。

私は、これを「Coinbaseが流通のための防御壁を強化している」という意味だと思います。しかし、決定的な要素は議会にあるのではなく、鉄道の上にあるのです。このパートナーシップは、スタブラックコインの決済が取引所から金融システム自体に移行していることを示す重要な証拠です。しかし、実際に経済に影響を与える数値――つまり、1000の銀行が持つスタブラックコインの資金が利息を支払えるかどうか――は9月15日に決定されます。そして、その数値はCoinbaseやMoovが今週発表した内容によって制御されるものではありません。