コインベースの24時間対応の金・銀先物取引は、今週末の規則を破ったかもしれません。これによって、CMEからの流れを引き寄せることができるでしょうか？

コインベースは、アメリカの金属先物取引のための週末の取引時間を設けました。

週末の休暇は終わりました。現在、アメリカでは、Coinbaseを通じて、金と銀の先物が24時間体制で取引されています。つまり、マクロなニュースや中央銀行の突然の政策変更、地政学的なショックなどは、月曜日の市場開いた後に価格が決まる必要はなくなります。

投資家にとって、すぐに考えるべき問題は、これが市場全体を変えるかどうかではありません。重要なのは、Coinbaseが、通常の営業時間外に起こる反応の流れの中で、意味のある割合を獲得できるかどうかです。もしそうなれば…コインベース・デリバティブズその派生商品の構成をさらに拡大し、CMEグループが持つ従来の市場価格決定における優位性に挑戦することができるでしょう。

なぜ、これがスケジュールの変更よりも重要なのか

これは、単なる新しいチャートに過ぎないわけではありません。これは、トレーダーが反応できる時間帯が変わるという、構造的な変化です。もし投資家が、以前は利用できなかった時間帯に貴金属をヘッジしたり、ポジションを取ったりできるようになれば、Coinbaseはより価値の高いデリバティブビジネスを展開することができるようになります。同時に、CMEが週末の価格決定において持つ独占的な役割も減少することになります。

それには、市場全体を把握する必要はありません。重要なのは、十分な量の初期のデータを収集することだけです。

最も懸念されるのは、依然として流動性の問題です。

最も重要なのは、取引の実行の質です。週末には流動性が低下することがあり、ボラティリティが急激に上昇すると、スプレッドも広がる可能性があります。週末の流動性は、通常、低い状態になります。もし、そのような状況が継続的に起こるならば、トレーダーは一晩中ポジションを維持せず、月曜日の取引開始を待つことになるかもしれません。しかし、もしCoinbaseがそのような反応をある程度抑え込むことができれば、その戦略的意義はすぐに明らかになります。

実際の利点は、摩擦の減少と、アメリカへのアクセスが規制されることです。

Coinbaseにおいて、24時間体制で金属を取引できるかどうかは、取引時間自体によるものよりも、どのような人が簡単に取引でき、どのような担保を用いて、どのようなアクセスポイントを通じて取引できるかによって決まります。

このオフショア製品は、暗号通貨に精通している人々が、スムーズにアクセスできるように設計されています。

以前の非米国での発売により、条件を満たすトレーダーたちは…金および銀の永久先物取引USDCに預けられるわけですが、最大25倍のレバレッジを利用できます。また、利益や損失もUSDCで受け取ることができます。暗号通貨を専門とするトレーダーやステーブルコインのユーザーにとっては、法定通貨を使う際の手間が大幅に減ります。追加の入金手続きが不要であり、別途担保の変換も必要ありません。また、マクロ的な変動に対しても、銀行の待ち時間を要することもありません。

最小注文単位が小さいため、この製品は、短期的な利用に適しています。つまり、長期的な投資を行うためのものではなく、急激に増減する状況にも適しているのです。

アメリカの打ち上げは、別のやり方です。

この新しいアメリカ製品は…CFTCに登録されている金および銀の先物取引Coinbase Derivativesでは、Interactive Brokers、Webull、Wedbushなどの先物取引業者やブローカープラットフォームを通じてアクセスできます。これにより、アメリカでの取引は、オフショアでのレバレッジに焦点を当てるのではなく、規制された取引の場が提供されることになります。

もしトレーダーが、馴染みのあるブローカーのインターフェースから24時間体制で金属先物を取引できるなら、Coinbaseは反応型取引を定期的なデリバティブ取引に変えることができます。これは重要です。なぜなら、先物取引を新しい資産クラスに拡大することは、単に取引量を増やすだけではなく、他の要素も考慮する必要があるからです。暗号通貨を超えた、より幅広い製品群を提供する。また、暗号化された取引の利用に依存する度合いを減らすことも重要です。

インフラの存在は、実際の量が明らかになる前から重要になります。

ブルーカラーたちは、最初の利点はインフラストラクチャーにあると主張するでしょう。コインベースには、すでに取引エンジンや担保管理システム、ブローカーの統合が整っているからです。しかし、ベアーたちは、どんなに多くのインフラを整えても、それだけでは十分な深みは生まれないと主張するでしょう。それが、正しい境界条件です。

投資可能な資金の問題は、より具体的です。つまり、Coinbaseは、特に安定した通貨を担保にして取引を行っているトレーダーやオンラインブローカー業界の利用者から得られる最初の資金を獲得できるかどうかということです。これは、市場全体を支配することとは異なるテストです。

今後の注目点：価格の反応、決済の状況、そして商品の拡大についてです。

この話は、二つの部分に分かれています。一つ目は、価格の動きです。もし週末にマクロ的なショックが起きたら、Coinbaseでの金や銀の価格は、取引所が再開されると、より急激に変動するでしょうか？二つ目は、市場の構造についてです。その反応はそこで収束するのか、それとも通常営業時間が再開された後、再びCMEの価格に戻るのか？

それこそが、投資家が注意すべき違いです。継続的な取引時間というのは、単発の急騰による取引ではなく、長期的な持続的な行動を引き付ける場合にのみ価値があります。

ここからの3つの目印

• 流れの質：週末の取引は、ニュースの影響で盛り上がるのでしょうか？それとも、急激な値動きがある時以外は、ほとんど成長しないのでしょうか？
• 実行：スプレッドが抑えられている限り、または、週末の流動性が低下することで、トレーダーたちが離れることはないのでしょうか？
• プラットフォームの拡大：コインベースは、この発表を機に、より広範な商品デリバティブ関連サービスへの足がかりとして利用できるかもしれません。石油先物市場も同様に動くでしょう。?

コインベースに対する好意的な見方は、デリバティブ取引が増え、同社の製品ラインナップが拡大される場合には改善されます。一方、悪い見方はもっと単純です。つまり、安定したローンチが行われるものの、流量が少なく、現状の企業からのシェアの移動もほとんどないという状況です。