Clarity Actの費用は21セントです：上院は、すでに人々が無視されている投票を予定しました。

ポリマーキットは、暗号資産市場に関する法律であるH.R. 3633を、約21セントの価格で販売しています。その価格では、100ドルを投じれば約476株が得られます。もしこの法律が年末前に可決されれば、その株価は約476ドルになり、つまり約376ドルの利益が得られることになります。これは1契約あたりほぼ5倍の報酬です。もしこの法律が不成立になれば、投資した金額はゼロになります。人々は、そのような結果が起こる確率が5分の4であると見積もっています。

奇妙なのは、価格が下がっている間に起こったことです。上院は8月の休会前に行われる予定だった議決を逃し、市場もその影響で急落しました。しかし、多数派党首のジョン・トゥーンは、何とかこの法案を進めるために、9月15日に固定された日付で議決を行うという手続き的な提案をしたのです。今も、人々はその不安を感じています。しかし、実際には、プロセスは静かに進行しているのです。

この契約は、投票に基づくのではなく、法律に基づいてのみ支払われる。

見出しには「2026年に法律化された」と書かれており、契約内容もそれを実際に確保している。この規定は、2025年のデジタル資産市場の明確化法（H.R. 3633）が両院で可決される場合にのみ有効となる。2026年12月31日までに法律として制定されるCongress.govの追跡情報を真実の根拠として、2027年1月1日が決定されました。ただ上院での可決だけでは勝者とは言えません。すでに…2025年7月に、294対134の投票結果で法案が可決されました。上院が送り返す内容には、必ず署名が必要です。また、大統領もその文書に署名しなければなりません。そして、これらはすべて同じ暦年度内に行われるのです。

このようなリスクの組み合わせが、今年一年を通じて市場が不安定な状態で取引されていた理由です。2月には80セントを超え、8月中旬には20セント以下に下がった。7月の終わり頃には30代台で止まります。休会後の投票後に低い水準になることはありませんでしたが、再び20代台に戻る動きがありました。この傾向は、2月に過剰な支持を得て、今ではその法案が可決されるとは思えない人々の行動を示しています。

cynicismを支持する理由は確かであり、市場もそれに値したのだ。

算数から始めましょう。上院で立ちはだかるあらゆる障害は、60票の要件を必要とするものです。共和党が53議席を占めている。ですから、トゥーンにとっては、多くの民主党議員が公然と賛成しない法案について、民主党の支持を得ることが必要です。民主党の反対意見は具体的で、強いものです。議員たちは…昨年、トランプ大統領は、暗号関連の収入が約14億ドルであると明かした。つまり、TRUMP memecoinから6億3600万ドル、World Liberty Financialから5億ドル以上が含まれている。また、共和党の倫理規定はあまりにも緩いと言える。なぜなら、それは将来のものであり、2029年1月に期限が切れるだけで、既存の事業には適用されないからだ。エリザベス・ウォーレン上院議員は、この問題を公然と議論している。一方、銀行たちは、ステーブルコインが利息のような報酬を支払うことを許可するのは不適切だとして、引き続き反対しており、この問題は何ヶ月も時間を要した。

次に、時計を加えます。上院は9月14日に再開されます。10月初めに再び中期選挙運動が行われる。そして、9月30日までに承認される継続的な措置によって政府の資金を賄わなければならない。たとえ議会が無事に承認しても、再び大幅に改訂された法案が下院に戻り、下院がそれに同意する必要がある。その後、大統領が署名することになる。ロイターは数週間前にこの状況をこう評した。ポットの後、不利な状況もし9月の期間が、決定を下すことができずに終わってしまったら、残るのは選挙後の無能な人々だけです。そして、中間選挙の年においては、それがワシントンで最も予測不可能な状況となります。これが、正直な悪い状況です。

群衆が欠けているのは、カレンダーではない。ステップだ。

みんなが訃報を書いていた日々に何が起こったか注意してください。8月3日には、トゥーンがその法案について声に出して述べました。8月の休会前に、上院の審議を受けることになる。そうではなかった。それが見出しになっていた。しかし、実際に法案を無効化した指導者は、その約束を破って何かを提出することはしない。8月8日、上院が会議を終えるその日、トゥーネは…進行の申請に基づき、審議を終了した。9月15日の投票に至るまでには、その過程が必要です。支持者は、その日に60票を集める必要があります。これは必須の手続きであり、任意の恩恵ではありません。また、リーダーシップも、投票数が達成できない法案に対して、この手続きを優先して行うわけではありません。

その背後にある圧力が明らかになった。8月19日には、トランプ大統領は、SEC、CFTC、取引所の責任者たちを集めた。ホワイトハウスで上院の動きを促すことになり、その投票日の発表と同時に、ビットコイン価格は5日間で約22％上昇しました。2つの委員会の文書は、7月下旬にすでに統合されていました。上院銀行委員会は5月に法案を提出した15対9の票で、民主党員2人が含まれていました。また、下院側は、上院が行動を起こすと、迅速に動けると何度も述べています。昨年も同じ指導部がそうしました。委員会から大統領の机へと届けられたスタブルコイン「GENIUS Act」数ヶ月という短い時間内に。カレンダーを持っている人々が計算できないとは、誰も思っていない。彼らは、有権者がより有利な立場にあると期待しているのだ。

機関の推定値は、この違いを明確に示している。資産管理会社と取引部門の両方にアドバイスを提供するギャラクシー・リサーチである。2026年の施行の可能性は、およそ50対50です。4月現在——以前その法案は委員会を通過し、内容が統合されました。同じプロセスの中で、情報に詳しい売り手が硬貨を投げるという出来事が起こったときに21セントを支払うことは、その間の数ヶ月間に多くの不運が起きたと考えることになります。より広範な暗号通貨市場にとっても、この失敗は重要です。バーンスタインは、失敗が再び売り注文を引き起こす可能性があると警告した。そして、JPMorganは、さらに遅れることによって、インスティテューショナルトークン化が公共ブロックチェーンから完全に排除されるリスクがあると主張している。

この取引は、コインを投げるようなものではなく、一種の「ゲート」なのだ。

政治的な要素を取り除けば、この契約は特定の日付に行われる一つのイベントに関するものに過ぎない。9月15日に採決が通過すれば、この法案は議会で審議されることになり、12月31日までに署名が得られる。しかし、21セントという金額は、後から考えると安すぎるように思える。そして、残りの議員たちが何もしない状態では、その効果はほとんどない。もし提案が失敗したり、資金調達の問題によって取り消されたら、9月の期間が唯一のチャンスであり、その場合、契約は無効になるだろう。賛成派の正直な主張は、上院が決して満たされない期限に市場が崩壊し、Thuneが代わりに行ったことを再評価する機会がまだないということだ。

この賭けが失敗する理由はこうです。9月15日の投票が失敗に終わったり、政府の資金提供の問題で動きが止まったりします。上院は10月の休暇前にその法案を審議しないことになります。そして、無能な議員は中間選挙の影響で埋もれてしまいます。結果として、2026年は署名がなく、投資も無駄になってしまいます。ここでは誰も確実性を得ることはできません。21セントで得られるのは、可能性だけであり、結果ではありません。

今日から3週間以内に、上院がこの契約に関する問題に答えることになる。人々はすでに、その答えは「死」だと判断している。そして、スケジュールによると、これは試験的なものであり、墓石ではない。21セントという価格では、どちらでも安価なのだ。領収書は9月15日に届く。