自社の名前を売り出したことで生まれたシャンパン「グロース」

その発表内容は、単調なものに過ぎない。フランスのシャンパンメーカーの会社が、半年間の財務報告書が市場規制機関に提出されたと報告しているだけだ。99人の読者がその文書をスクロールするだけである。しかし、その文書の中には、ある企業が静かに活動を続けている様子が記載されている。

ここに魅力的なデータがあります。前半期の収益は、同種商品に対して0.7％増加しました。また、この会社は2025年には約3.9％の配当を発表する予定です。歴史あるシャンパンブランド、成長率が良好、そして高いクーポン——これは典型的な「価値と収入の両方」のパッケージです。しかし、報告書では状況が変わっています。

実際には収入が減少しました。前半期で12％、960200万ユーロに達したこの下落は、需要が弱まっているわけではありません。同社は自社のブランドであるHeidsieck & Co Monopoleを販売しました。半年間で約960万ユーロが減少し、また、業界間販売による450万ユーロも消えてしまった。昨年の基準からそれらを除けば、残った事業の成長率は1％未満です。どちらの数値も正しいのですが、実際には収入は12％減少し、残った事業の成長率は約1％でした。問題は分子にあるわけではありません。その下に何が消えてしまったかを見てみましょう。

今、プロパティにラベルを付けましょう。Vranken-Pommery Monopole — 名前が変わった今年の初めに、マイソン・ポメリー＆アソシエーズがそれは、商品が売れる前に長期間の支払いが必要なビジネスです。今日、倉庫から出てくるシャンパンは、実際には何年も前に、ブドウや労働力、時間を投じて購入されたものです。そして、この会社は何十年もかけて、借金を使ってブドウ畑や土地を購入してきました。シャンパン製造業者は当然、多くの負債を抱えています。なぜなら、彼らが販売するシャンパンの中身は、消費者が栓を抜く前に借りたお金で賄われているからです。

その大きさこそが、物語です。6月末時点での純金融負債は7億1600万ユーロで、これは株主資本の4億2180万ユーロを上回っています。そして、グループの数倍以上年間収入が2億93百万ユーロ最も印象的なペア：この半期における繰り返し発生する営業収入は1120万ユーロであり、一方で融資による負担は1620万ユーロだった。好きなだけシャンパンを売ってしまえ。利息の額は、店が得る収入よりも大きいのだ。半年間の純利益は400万ユーロの損失でした。.

だからこそ、ヘイディスイックのようなブランドは、維持するのではなく売却されるのです。ブランドというのは、すぐに現金に変わる資産の一つです。買い手は同じシャンパンメーカーでした。ランソン-BCCそして、2025年の契約です。昨年の会計上には4430万ユーロの純資本利益が記録され、その結果、運営収入は83％増加しました。一度限りの販売は、1年間の利益を大げさに見せかけるものであり、収入の記録を永久的に消してしまいます。残る「成長」というのは、小規模な企業がより穏やかな状況を語っているだけです。

配当金は、地下室ではなく、銀行が決定するものです。

今は生き残るための計画と、その時刻です。8月初旬にランベス商業裁判所は、ナティクシスを含む9行との和解を承認した。貸し手は提供した。4200万ユーロの新規資金調達が、3ヶ月物のEuriborに3.5%を加算した金額となります。シャンパン蔵やグループ株式を担保にして保証されている。2027年6月19日まで資金の運用を続けることに合意し、場合によっては2028年まで延長される可能性がある。その代わりに、会社は制限を受けます。新たな資金調達が返済されるまで、配当金は1080万ユーロに限られる。そして、少なくとも200万ユーロの現金を保有するという契約もあった。ドイツの企業であるヘンケル・フレクセネットに株式の過半数を売却しようとする試みは、6月から7月末まで続いた。合意に至らず終了.

その€0.38の配当金つまり、それは契約であり、現金の証拠ではない。2025年がその対象年となっており、その年にはヘイディスイック社が得た利益が利益に充てられる。そして、貸し手が定めた上限に従って支払いが行われる。これが「配当収益」が「会社が私に支払うだけのお金を得る」という意味から、「制限された支払額を株価で割った値」という意味になる瞬間だ。この配当収益が高く見えるのは、市場が2027年の債務問題を重視しているからだ。

モデルが破損する場所、そしてどこを確認すべきか

正しい結論は「会社が破産する」ということではありません。維持されている事業は成長しており、市場シェアも拡大しています。今年の収穫は特異なものだった。レバレッジを利用したハウスで、売却可能な資産があるものは、死体とは全く異なる存在です。しかし、ここでの株価はまるでコインの投げるようなものです。すべては計画通りに進むかどうかにかかっています。4年間で、1億ユーロの資産売却と1億ユーロの在庫削減が行われる。– 現在、2027年6月に満了する融資契約の前に。

もし1つのテストを使う場合は、この方法を利用してください。配当利回りを判断する前に、どの人が配当を支払うかを確認しましょう。ここでは、9人の銀行家がその役割を担っています。そして、全ての帳簿を注意深く見てみると、友好的な+0.7%の利回りと3.9%の利回りは、同じ帳簿から来ていることがわかります。資本部分は、クーポンを除いた残りの部分です。6ヶ月で1620万ユーロを借入者に支払い、同時に1120万ユーロの収益を得ている住宅は、まだ所有者に利益をもたらしているとは言えません。