チェーン上のデータによると、HYPEの3700万ドルのウィーフ、7200万ドルの機関投資家の流れ、そして明日解放される12億ドルがある。

8月27日、Lookonchainのモニタリングページによると、新しく作成されたウォレットである0x72e0が、つい最近受け取ったとのことです。440,000 HYPE――約37.25百万ドル――FalconXから提供されます。そのアドレスには、過去の取引履歴がないその情報を一言で言えば、クジラが資源を吸収しているということです。つまり、HYPEからの72百万ドル規模の機関への資金の移動が「問題視」されているのです。

反応する前に、そのレベルを把握しておくべきです。実際の転送の仕組みは、ブロックチェーン上で行われており、誰でもエクスプローラーを再開してそれを見ることができます。しかし、その背後にある意図は、トレースには含まれていません。「ある人々が売り、他の人々が買う」ということです。これが、その見出しの正直な意味です。

1台のデスク、3つの対になる見出し

FalconXは、「クジラ」というストーリーの中に隠されている組織です。これは、プライムブローカー兼保管機関として機能する組織です。2025年9月のハイプ・クォータースとステイキングつまり、これがデスク上での制度上の動きとなります。プライムブローカーからコインを受け取る新しいウォレットは、OTCや保管手続きの標準的な形態です。つまり、購入者がコインを受け取る、または顧客がアカウントからコインを移動させるということです。電信送金は手段に過ぎず、意図ではありません。

同じ取引相手が、6週間で3つの矛盾した見出しを作った。7月25日には、財布が受け取られた。ファルコンXからの557,902 HYPE（$32.87百万）そして、その全額をHyperliquidにステークしました。これは「供給ロック」であり、ステークを解除するには…7日間の待ち行列8月20日、ファルコンXが移動した。198,750 HYPE（約1400万ドル）がGate Exchangeに投じられました。そして、そのレードは「売り圧力」になりました。8月27日には、FalconXが440,000HYPEを0x72e0に送信しました。すると、そのレードは「蓄積」になりました。1つのデスク、3つの判断結果――つまり、その判断はコインの送金経路にあるものであり、送金の手段とは関係ないのです。

今夏のクジラの集積については、単一の住所に限定されないこともあります。モニターは、匿名の買い手がそれを購入したことも確認しています。260,000のハイプ、約15.1百万ドル約2ヶ月間、8月中旬までにCoinbaseやBybitなどの取引所を通じて。

「7200万ドル」というのは、実際には何なのか？

見出しの反対側には、2つの流れが記載されており、監視デスクで集計された金額は約7180万ドルです。そして、これらは同じ種類のイベントではありません。

マルティコインキャピタルが預金した815,885 HYPE、約5,980万ドル相当の資産がCoinbase Primeに移動されました。8月28日までの10日以上の期間数週間にわたる同様の堆積が続いた後つまり、それは機関の場所で受け取るコインのことです。つまり、売却、OTC送金、または保管移動の形態です。預金は売り注文ではありません。重要なのは、同じ会社が6月に詳細なHYPE分析を発表し、その中で自分たちが…と述べている点です。今年初めに大きなポジションを取り始め、それ以降ずっと積み上げてきました。— 預金を行う企業が、紙上で長期のポジションを取っていること。

もう一方の脚はビットワイズです。145,170 HYPE、約1200万ドルで、Hyperliquidに移転されました。最新の例では、82,580-HYPEの移籍で7.1百万ドルが支払われました。Bitwiseがスポンサーを務めています。NYSE上のHyperliquid ETFそして、ヨーロッパのステーク製品もあります。どちらも自社でHYPEをステークしています。ステークの目的でHyperliquidに送られるコインは、戻ってくるまで7日間待たなければなりません。その過程では、売却という行為は行われず、単に「ロッカー」として扱われます。「7200万ドルの機関投資家からの送金」というのは、売り手とロッカーを一緒に扱うことを意味し、両者をともに「送金」と呼んでいます。

もう、別の制度上の番号が利用可能です。そして、ウォレットを追いかけるような取引は、ほとんどその番号を無視します。HYPE Spot ETFが記録されました。8月27日には2,042万ドルの純流入がありました。8月初めに正の値になった後、単独で。3週間連続の返済記録ETFの純流入額とは、明らかに、誰かが新しい株式を購入するためにHYPEを取得したことを意味する、ある機関に関連する流れのことです。

フィードがスキップする数：明日のロック解除

さあ、この小競り合いを予定されているイベントの隣に置きましょう。8月29日――明日です。14,175,778 HYPEのアンロック現在の価格で見ると、約12億ドルです。これは、10億トークンの総供給量の約1.4％に相当し、約2.22億トークンが流通している中で、約6％にあたります。分けられる部分は以下の通りです：バッチの46.6％が内部関係者や初期投資家に配布され、その価値は約5億4000万ドルです。残りの46.3％はコミュニティプログラムに、7％はハイパー財団に渡ります。これは定期的に行われるリリースであり、次回のリリースは9月29日です。

比率を計算してみましょう。3700万ドルのウィル買いは、1ヶ月分のロックアップの約3％に相当します。72百万ドルの「機関からの送金」は、約6％です。ウォレットの争いが「トゥグ・オフワー」として売られているのは、カレンダーの比ではない——そして、この記事において、再解釈できない数字というのはカレンダーの数値です。HYPEは今週、84.80ドル近くの記録を達成しましたが、イベントの前日には81ドル程度で取引されていました。この上昇は、同じ週の報告書によると、そのイベントによるものです。米国の規制の動きそして、ロック解除の周辺での位置決めです。

歴史には明確な記述はない。過去3ヶ月間の期間中、HYPE14.1％の下落（5月）、1％の上昇（6月）、7％の下落（7月）ロック解除日は、あるポジションの状況を示すものであり、信号ではありません。もちろん、そのイベント自体が取引となる場合は別です。

相手の構造的購入者

これらの解除の真の敵は、単一のウォレットではなく、機械なのです。ハイパリキュラスの支援基金プロトコル取引手数料の97％を得る2025年12月の投票で、一部のカテゴリーにおいて99％にまで上昇しました。そして、それらの資金を使って、オープン市場やチェーン上で自動的にHYPEを購入します。5月時点で、このファンドは13億ドル以上を使用していました。年間ベースでは、これはHYPEの市場価値の約7％に相当します。3月時点では、約2850万トークンを保有していました。

今月、このマシンはチャンネルを1つ追加しました。8月26日には、HyperliquidがAQAv2を起動しました。これにより、データの送受信が可能になります。約90％が、64億7000万USDCの資金から得られる収益です。HYPEの買い戻しにより、最初の配布は10月3日に行われる予定です。3％の収益率を仮定すると、それは年間1億8200万ドルに相当します。これは、すでにバイブレートによって得られている日々の収入である約276万ドルの18％にあたります。したがって、この記録には、定期的に売却される側（毎月の解除）と、費用や収益によって資金が提供される買い戻し側があるのです。ウォレットの目次は、その競争の可視的な部分に過ぎず、実際の競争そのものではありません。

もう一つの領収書が必要です。ドムのロック解除を行う前にね。9月6日のコアコントリビューターの部分は9.92百万HYPEで、名目上は約8千万ドルです。それはかなり驚くべき数字です。3月には…その月の予定された金額の中で、実際に受け取ったのは173,217だけだった。約1.75％のスケジュールが未申請のトークンとなり、そのままロック状態のまま再びスケジュールに戻ります。見出しは、カレンダーを売却注文として表示されます。プロトコルは分割して実行され、各月に市場にどれだけ流入するかが、実際に重要な問題です。

何が読み取りを変えるのか

この展示品が描いている内容は、単純なものです。しかし、実際にはそうではありません。3つの明確な事実によって、その事実を明らかにすることができます。0x72e0のコインが投資される場合、それは「蓄積」です。それが取引所に到達した場合、それは決済です。そして、ウィルは保管場所となります。MulticoinのCoinbase Primeの配送が記録された流出量と一致する場合、それは分配です。それまでは、それは保管状態です。そして、各月の解放数を、買い戻しの平均値と比較してみてください。10月3日は、AQAv2の実際の数値を確認する最初の日です。

確定していること：つまり、記録されている通りの移転です。確定していないもの：意図です。構造上のものとしては、毎月行われるロック解除や料金で購入される行為も、今日では確認できるスケジュールにあります。移転というのは行為であり、意図ではありません。カレンダーは単なるカレンダーに過ぎません。