セルシウスのCEOが、42％割引の株を494,000ドルで購入した。喜ぶ前に、その購入規模を考えるべきだ。

見出しは自動的に作られる。CelsiusのCEOであるジョン・フィールドリーが、自身の株式を18,000株購入した。その後、市場終了後の取引で株価が上昇した。しかし、Form 4を注意深く読めば、その購入行為にはほとんど影響がないことがわかる。実際の問題は、その購入行為自体ではなく、その購入量があまりにも少なすぎることだ。

実際に文書に書かれている内容

9月10日、フィールドリーは購入したオープン市場での18,000株加重平均価格が約27.44ドルであり、合計で約49万4000ドルに相当する。956,063株直接所有していた。これは、その年で2回目のオープン市場での購入だった。5月末には、彼は購入した。8,475株、29.36ドルそして、他の2人の経営者も十分な量を購入したため、3人合わせて70万ドル以上になりました。

タイミングが良ければ、そのジェスチャーも洗練される。セリウスは通常の取引を終えた。26.63ドルで3.65％下がり— その株は今までの1年間で42％が失われている—そして、その情報が明らかになった。

信号を読む前に、購入のスケールを設定してください。

重要なのは、50万ドルがこの規模の事業において何の意味を持つかどうかです。バランスシートの両側の数字を計算してみてください。

フィールドリーが持っている956,063株の価値は、購入時の価格で約2600万ドルに相当します。彼が追加した494,000ドルは、彼の直接保有株数を2％増加させる程度です。これは、リーダーが大きく投資するわけではありません。単に、既に持っている株式にわずかな変動を加えるだけであり、会社の利益を利用して、29.36ドルで買い取った株を修正するための手段にすぎません。

では、それを会社の状況と比較してみましょう。セルシウスは約2.578百万株の発行済み株式8月時点では、市場価値は約70億ドルです。これに対して、494,000ドルというのは、1％のわずか0.7％に過ぎず、単なるノイズに過ぎません。フィールドリーの直接持分は、会社全体の持分の半分未満に過ぎません。

それらのことは、購入が不正な行為であることを意味するわけではありません。むしろ、その件はごく小さなことに過ぎます。市場は、それを証拠として扱わなかったのです。ソーシャルプラットフォーム上での小売業者の感情は依然として悲観的であり、トレーダーたちはその購入金額がわずか50万ドル程度に過ぎないと不満を述べていました。

実際の作業をする数

その株価が実際にどのような値段をつけているかは、内部情報取引の記録ではなく、第2四半期の報告書に記載されている。収益は記録的な水準に達した。8億1790万ドル、11％の増加構成を調べると、見出しの魅力が失われてしまう。

同名のCelsiusブランド――これが、最初にこの株を所有する人々がいる理由です――の純売上が…約12％減少した年々、成長が続いています。今の成長の源は、ペプシコの安定したブランドであるCelsiusです。3億6,440万ドルこの四半期では、約21％の成長が見られ、Rockstarの売上も約660万ドルになりました。つまり、かつて話題になっていた事業は縮小しており、今は単なる修正されたポートフォリオに過ぎないのです。

欄外に請求書が見えます。粗利益率は下がりました。51.5パーセントから48.1パーセント1年前、340ベースポイントの減少があった。これは、増加するプロモーションや貿易関連の支出、チャネル構成、そしてアルミニウム価格の上昇によるものだった。純利益は45％減少した。550万3千ドル調整後の希薄化EPSは$0.36対$0.47その圧力の一部は、構造的なものです。PepsiCoの直接店舗配送システムを利用してAlani Nuを買収することで、商業投資が増加し、純収入に対する損益通算が発生します。また、株式で資金を調達した買収により、1株あたりの価値が低下し、株式数も約2億5800万株にまで増加しました。

同社の自身の予測によると、主力ブランドの問題はまだ解決されていないという。経営陣は、Celsiusブランドの第3四半期の業績は…第2四半期に似ている今年が終わる頃になって初めて、成長の兆しが見られると期待されています。報告書の後、リーダーシップの変更もありました。社長とCOOの退任.

CEOが何を言い、何を言わないかということです。

内部者による購入というのは、単一の日に、特定の価格で内部者自身が持っている信頼度を表すものに過ぎません。フィールドリーは現在、約2600万ドルの直接投資があります。つまり、彼の利益は株主と一致しており、売却するよりも27ドルで追加購入することを選んだのです。これは、控えめではあるものの、実際のデータです。

しかし、その分析結果は、実際にストックが問いかけている疑問に対する答えにはなりません。つまり、Celsiusブランドが再び安定し、成長できるかどうか、そして利益を圧迫するマージン削減や宣伝コストが一時的なものなのか、それとも他の人による流通体制を利用して3つのブランドを運営する新たな経済構造なのかということです。CEOの財務状況からは、彼がこの価格で成功すると信じていることがわかりますが、価格を決定する要因であるブランドの成長傾向については何も分かりません。

判決

正直に言えば、この買い手の行動は真実のアライメントです。しかし、それによって買い手は実質的な損失を被ってしまいます。42％の下落率に対してです。また、これは彼の持ち株の約2％に相当し、70億ドルの市場価値に対してはほぼ無視できる程度の数値です。そして、経営陣がコアブランドの価値が依然として低下していることを認めた同じ週に入手されたものです。これはレベル1の兆候であり、注目すべき異常事象です。価値の話が変わったという証拠ではありません。

実際に案件を動かすものとなるのは、第三四半期の報告書です。そこには、ブランドCelsiusの業績が第二四半期と同じような状態になるべきだという記述があります。経営陣が主張するように、これは主に販売や在庫の調整によるものなのか、それともブランドの市場での影響力が低下しているのか、それを見極める必要があります。今週話題になった報告書は、実際には重要ではありませんでした。