キャピタルBは、さらにビットコインを購入するための50億ユーロを獲得しました。これは、希薄化リスクを避けるための手段なのでしょうか？それとも、FOMOトレードの一環なのでしょうか？

株主たちは、はるかに大きなビットコインの蓄積を推奨する決定を承認しました。

投票の後、何が変わったのか

Capital Bは、今、明確な権限を持っています。50億ユーロの資本増加そして、1000億ユーロ相当の信用資金を使って、ビットコインの保有を加速させることになります。これにより、同社は単なる時折の購入だけではなく、実際に資金が提供されたビットコインの保有を基盤とした企業へと変貌を遂げるでしょう。

主な評価基準は、もはや単に保有しているビットコインの総量ではありません。ビットコイン1株あたりの価値もし、新たな資本や借入によってビットコインの保有量が増える速度が、株式の基数の増加速度を上回るならば、その仮説は正しいと言えます。そうでなければ、希薄化が主な問題になります。

Capital Bは、すでにそのパターンを小さいサイズで示しています。この会社は最近、その製品を購入しました。ビットコイン12枚で、80万ユーロ相当の価値があります。これにより、保有資産は2,937BTCに増加しました。また、ワラントの行使やATMでの資本増強を通じて、さらに資金を調達しました。このフレームワークは非常にシンプルです。つまり、資金を調達し、蓄積し、進捗状況を報告するというものです。

なぜ、支持者たちはビットコインの1株あたりの価値に焦点を当てるのか？

この戦略は、今では明確になりました。

強気のシナリオとは、単に「ビットコインの量を増やす」ということではありません。経営陣は、ビットコインの量を増やすことに正式に同意しました。時間が経過した後の、1株あたりのビットコインの価値つまり、希釈処理を実施するには、各資金調達ラウンドで、新たに発行されるビットコインの量よりも、1株あたりのビットコインの数が増える必要があります。

この買収の記録から、そのモデルが実際にどのように使用されているかがわかります。

キャピタルBは、様々な融資手段を用いて、段階的に投資を行い、その投資に必要な資金を調達してきました。この月の初めには、彼らはある支払いを行いました。1コインあたり60,892ユーロその後、ビットコイン1枚あたりの平均取得価格は91,975ユーロだったと報告されました。2月までには、彼の保有しているビットコインの平均コストは…ビットコイン1枚あたり93,083ユーロその一連の動きから、経営陣は、価格が上昇しても、引き続き商品を積み重ねることを望んでいるようです。

また、一発の大規模な株式公開を待つのではなく、小規模な繰り返しの増資を行っている。例えば、同社は370,701株の新株を0.60ユーロで発行し、220万円を調達した。その後、1株あたり0.67ユーロでの増資が行われた。重要なのは、この戦略を継続的に実行し、ビットコインを購入し、その結果を報告することだ。

希釈というリスクは、ただし、蓄積が遅れる場合にのみ発生します。

ビットコインの1株当たりの価格が継続的に上昇し続ける場合にのみ、バブルは維持されることができる。だからこそ、最近の投票の結果が重要なのです。それによって、経営陣は、すでに行われている小規模な買い入れや資金調達の措置よりも、はるかに大きな手段を持つことになります。しかし、それが好意的な評価につながるか、それとも供給過多の問題になるかは、完全に実行の仕方にかかっています。

どのようなことが、その主張を崩す可能性があるのでしょうか？

スケールのギャップこそが、実際のストレステストなのです。

Capital Bは、予定通りに業務を遂行できることを既に示しています。つまり、彼らは…192BTC、合計1550万ドルに相当する金額です。当時の保有量は3,135BTCでした。しかし、その運用実績は、要求される水準に比べてまだ小さいです。50億ユーロの資本増強そして、1,000億ユーロ相当の信用手段もあります。

そこが、リスクが具体的になってくる場所です。この会社は、すでにほぼ…236万株の普通株ウォレットの運用から、承認された上限は現在の純資産価値で1,250億株に達する可能性があります。もし経営陣が株式発行や信用供与を積極的に行えば、株数の増加の速度は、ビットコインの蓄積による影響を上回る可能性があります。

次に何を見るべきか

• 確認：各資金調達の際には、新たに獲得されるビットコインの数が、既存のビットコインを減少させる量よりも多いです。また、ビットコインの蓄積に関する報告も頻繁かつ透明性があります。
• リスクシグナル：資金調達能力が高いにもかかわらず、短期的にはビットコインの購入が困難である、または、1つの報告書から別の報告書にかけて、1株あたりのビットコインの価値が低下しているという状況です。

今のところ、キャピタルBは、単なる代理店としての機能を果たすよりも、むしろ資金を投入した蓄積装置のように見える。この投票によって、議論は決着を見ないままでした。むしろ、議論そのものがより重要になったのです。