好きなだけ「投資」と呼んでも、結局は家が勝つ。

バンク・オブ・アメリカ・インスティテュートは、アメリカ人にスポーツベッティングが投資と見なされるかどうかを尋ねました。5人に1人が「はい」と答えました。Z世代に聞いてみると、その割合はほぼ2倍になります。Z世代の成人のうち、約2人に1人がこれを「非伝統的な」投資形態だと呼んでいる。これは、他のどの世代よりも2倍の割合である。それは、単なる無害な奇妙な現象ではありません。これは、実際のお金が関わっているカテゴリーの間違いです。賭け人にとって危険な理由となる算数が、実際には賭け事業者にとって投資可能な理由でもあります。

ラベルは数学を変えない。

ここに注目すべき点があります。なぜなら、調査結果によってその点が曖昧になってしまったからです。投資とは、価値を生み出すものに対する権利のことです。つまり、現金を得て成長させる企業の一部、あるいは複合的な資産のことです。インデックスファンドを購入すると、その収益を所有することになります。時間が経過するにつれて、その収益は増加し、その成果に報酬が得られます。一方、賭け事とは逆で、何も生み出されません。お金は単に、賭けをした人に移動するだけです。そしてその人は、各チケットに手数料を加えています。

料金は、どこを見ればわかるのです。コインフリップ賭けでは、スポーツブックが通常、リスクを負うように求めます。110ドルで100ドルを獲得するつまり、純益を回収するためには、100回の賭けのうち52回以上勝つ必要があるのです。この範囲内での有利なポイントが、局のデータが各世代において同じパターンを示す理由です。顧客は、送金した1ドルに対して、75セント未満の金額しか受け取れませんでした。— そして、最も優れた世代であるZ世代でさえも。80セント強しか回収できず、まだ利益が出ていない。1ドル未満の損失であれば、その機械は正常に機能している。設計通りに動作しているのだ。

「投資」という言葉がここで重要な役割を果たしている。Z世代は、ほぼすべての客観的な基準において優れた投資能力を持っている。彼らはより早い時期から投資を始め、以前の世代よりも多様化した投資を行う。問題は、その境界線だ。1000人の投資家を対象とした調査によると、Z世代の52％が、投資用として用意していた資金をスポーツ賭け事に使っているという。そして、およそ4分の1の人々は、賭け事が長期的な財務計画の一部であると考えています。それは投資の多様化ではなく、ポートフォリオを拡大するために資金を投入することに他なりません。

複利の影響で、実際のコストは見た目よりも高くなります。株式市場の平均値は、およそ年間10％、そして40年間放置された10,000ドルが、450,000ドル以上に成長した。そのような状況で生き抜くためのチャンスは、実際に貴重なものです。どんなにゲームに対して自信があるとしても、負ける可能性のある相手との取引では、必ず悪い結果が期待されます。若者が持っている唯一の貴重なものは、市場での時間です。そして、それを無駄にする最大の間違いというのは、その時間を無駄にすることです。

端の向こう側に

では、表の向きを逆にしましょう。同じような否定的な期待値の計算は、他の人々のビジネスモデルに関することです。

アメリカの投資家と彼らの資金を隔てる2つの会社は、DraftKingsとFanDuel（Flutterの米国事業）であり、これら2つが合わせて…市場の約3分の2彼らの経済活動は、賭け手が勝つかどうかに依存するわけではありません。彼らの経済活動は、賭け金の量や、各ドルあたりの賭け金がどれだけ保持されているかによって決まります。そして、その賭け金の量は非常に大きく、さらに増加しています。2025年、アメリカ人は法律に基づき、スポーツに関して約1670億ドルを賭けました。これは前年比で11％の増加です。そして、州によって認可されたスポーツブックもあります。16.96十億ドルが記録されている。— 1ドルあたり、おおよそ1セント程度。2024年比で約23％の上昇.

その保証は、運営者が決して要求する必要のないものです。だからこそ、DraftKingsは…2025年度には60億ドル以上の収益が得られました。、は調整後のEBITDA利益率を約13.5%まで向上させる持続不可能なほど高額なマーケティング費用が増えるにつれて。そのため、運営者の収益性は、ユーザー数や利用頻度が増えるにつれて向上するのだ。そして、調査で得られたZ世代の意見も、その方向を示す信号である。「賭け事を投資と呼ぶ」ことを最も積極的に行う人口も、この活動を促進する人口でもある。7月には…Z世代だけで、米国の賭け事関連活動の約半分を占めている。そして、投資というラベルを付けることで、より多くの賭けが行われ、人々の関与も深まる。少なくなるわけではない。

つまり、「Z世代は賭けを投資と呼ぶ」という記事を、単なる消費者行動に関する警告として読む人は、文の半分しか理解していないことになります。もう半分は、事業者がその規模や数学的優位性を握っているということです。これが、夕食会で情報を過度に共有することについての見出しの裏にある非対称性なのです。

エッジにはコストがかかりますし、取り付けるのも大変です。

正直な批判としては、この事業は顧客の財政的弱さに依存しているという点です。それは実際に存在する、解決不可能なリスクです。単に無視できるような問題ではありません。

データによると、需要は最も保障が少ない家庭から来ていることがわかります。賭け金を扱う家庭の平均預金残高は、賭け金を扱わない家庭の場合の約60％です。、そして低所得世帯が、ベッターの最大の割合を占めています。ある調査によるとスポーツベッターの25％は賭け金の関係で借金を抱えていた。また、30％は賭け事のために借金を背負っていました。; aニューヨーク連邦準備銀行の研究によると、合法化後、40歳以下のスポーツベッターたちのクレジットカードの返済遅延率は26％上昇した。顧客基盤が薄れていきながらも、その数は増えているというのは、まず社会的な問題であり、次に規制上の問題です。そして最後にビジネス上の問題です。利益率、規制、税金の政策などが、それを運営する企業にとって不利になり得ます。

それは仮定の話ではありません。フルターの株価は昨年間で大きく下落し、両社とも市場価値の4分の1以上を失っています。予測市場プラットフォームが台頭し、多くの資金が流出する中、また、イベント契約がデリバティブなのかギャンブルなのかという点に関して、規制当局の対立が続く中で。CFTCは一方の側を、州や部族の規制当局はもう一方の側を支持している。そして、Kalshiのようなプラットフォームは、CFTCが介入した後にスポーツベッティング契約を停止してしまった。構造的なリスクは実際に存在する。企業の持続可能性は、規制当局と、負債が増える傾向にある顧客層がどう対処するかにかかっている。

これが、この調査で実際に提供される枠組みです。この状況を正しい方向に導く方法は2つありますが、そのうち1つだけが購入可能な製品です。つまり、オペレーターを所有して報酬を受け取るか、あるいは、ほとんどの人にとってより簡単な方法として、支払いを拒否して自分の資本が増えるようにすることです。賭けを投資と呼んでも、どちらの場合も計算は変わりません。どちら側に立つかに関わらず、ホームは勝ちます。