ボストン・ダイナミクスの遅れたIPOは、月に4台のロボットに起因している

ボストン・ダイナミクスは、地球上で最も有名なロボットを開発しています。また、そのためこそ、彼らのIPOが2027年を超えて行われたと報道されているのです。

月曜日、ヒュンダイ・モーターグループの高級幹部がロイターに対して、2027年での上場が可能だと述べました。あり得ない「その会社が簡単に成功するわけではない」と言われている。なぜなら、アトラスというヒューマノイドが大規模に導入されていないからであり、その事業は利益を生み出せていないのだ。分析家たちは2029年や2030年を成功の時期として予測している。長年にわたり、シナリオは逆でした。ボストン・ダイナミクスは重要な企業であり、2027年頃にはナスダク上場を目指すことになり、その評価額は驚異的なものになった。CESでAtlasが発表され、Google DeepMindとのパートナーシップを得たことで、200億ドルが得られた。.

2027年からこの10年間の終わりまでの変化は、不運に関するニュースではありません。それは、ヒューマノイドロボティクスが実際にどのような状況にあるかを正確に示しているものです。

内容とスプレッドシートの内容が一致しない

お金から始めましょう。ボストン・ダイナミクスは、およそ2025年には5280億ウォン、つまり約3億8200万ドルになります。2021年から2025年までの累計損失は、約1.7兆ウォンに達しました。この数字は、約11％の株式を保有するヒュンダイ・グロヴィスが公表した資料に記載されているものです。

では、実際の成果を見てみると、その差は明らかになります。ヒュンダイは2028年までに1年に3万台のアトラスロボットを製造できる工場を建設すると約束しています。しかし、セマフォールとギズモドの報道によると、元従業員の話からすると、ボストン・ダイナミクスはほぼ…1ヶ月に4台のアトラスロボットそれは、製造業のスケールアップに役立つものでした。それが、デモンストレーションと実際のビジネスの間の距離です。

まだ外部の顧客もいない。最初の生産分全てが予定されている。ヒュンダイ自身のトレーニング施設と、グーグルのDeepMindの研究機関外部販売は2027年以降に開始される予定ですが、実際の工場での作業、つまりヒュンダイのジョージア州にある米国工場での部品の組み立て作業は2028年まで行われない予定です。

評価額も同じような話をしている。ブローカー業者は、ボストン・ダイナミクスの価値を現在では50～100兆ウォンと見積もっているが、2030年には140兆ウォン以上になると予測している。これらの数字が意味を持つのは、アトラスが実際に製品を生産し、量産されるからこそだ。つまり、その高額な価格は、まだ起こっていないことへの期待によるものであり、IPOの日付は、hyundaiが外部世界にその価格を支払わせたいという時点である。

親が現金を必要としているのに、なぜ遅らせる必要があるのか？

ヒュンダイ自身のインセンティブが、選択をより魅力的にしています。完全な所有権を得るだけで済んでしまうのです。ソフトバンクが7月に持っている約10％の株式を、ボストン・ダイナミクスを完全子会社とするために譲渡する。そして、この構築には資金が必要です。証券アナリストたちの推定によると、およそ以前の資本増加によって得られた1.3兆ウォンは、今年末までに使い果たされる可能性があります。.

では、なぜ公開してその資金を集めることができないのか？というのも、投資家たちは、まだ存在しない企業に投資することになるからです。ヒュンダイの経営陣は、資金調達の方法について「様々な選択肢を検討している」と述べています。つまり、戦略的な投資家や直接資金の提供、IPOなどが考えられているのですが、具体的な日付については明言していません。収益が出る前に会社を公開してしまうと、評価額は期待に基づくものになってしまいます。

この遅れは、勢いとして見せかけられているパニックに対して悪影響を与えている。実際、ボストン・ダイナミクスは、この問題において最も重要な点である「本格的な導入」の面でテスラよりも先を行っている。テスラのオプティマスは、第二四半期の説明によれば、まだ未だ完成されていない状態だった。第1世代のラインをインストールするそして、最初のユニットを訓練データのために割り当てる。Atlasには既に製品があり、顧客もいる。ただ、それらを大量に生産し、そのことで利益を得るだけだ。

工場の現場では、その話題など気にしない。

ビデオフィードは一旦置いておきましょう。本当の課題は、些細で物理的、かつ高コストなものです。ロボットに踊らせるのは簡単ですが、何年もかけて、利益を得ながら、重い部品を正確に運ぶようにするのは難しいのです。それが全ての問題です。これが遅延や内部のストレスの理由です。ヒュンダイは、今後数年間でボストン・ダイナミクスから数万台のロボットを注文していると言われています。一方、経営陣や研究員たちは次々と退職しています。

ノードの数では捉えられないコストもあります。それは労働力です。7月には、およそ韓国の35,000人のヒュンダイ従業員がアトラス導入に関して一斉ストライキを行った。人型ロボットによる最初の攻撃があった。韓国金属労働者組合は、労使協定なしでロボットが職場に入ることを拒否している。工場が閉鎖されてしまったら、ロボットは労働者の代わりにはなり得ない。

押し延ばされた日付を、投資家はどう利用するのか

ボストン・ダイナミクスを直接購入することはできません。IPOは、純粋な投資対象として行われる予定でしたが、実際には数年遅れて実施されました。実際の代理店はヒュンダイ自身です。ヒュンダイはHYMTFというトレーディングコードで取引されています。つまり、ロボット会社ではなく、グローバル自動車メーカーを購入していることになります。

つまり、遅延は2つの理由で重要です。第一に、それによってあなたが守られるのです。つまり、利益を出さない企業が月に数台しかロボットを生産しないという状況で、市場が過大な評価を下すのを防ぐのです。第二に、待ち望んでいた変化が、その説明されているよりもずっと遠いところにあることを示してくれるのです。

投資の問題というのは、実際には上場日というものではありませんでした。重要なのは、アトラスが工場で安定して生産を続け、破損することなく、そして適切な価格を得ることができるかどうかです。1単位あたり20万ドルから40万ドル人間の労働コストに対抗することが必要です。それは2028年から2030年の問題です。IPOの遅れは、正直言って、市場がこれに賭けているということを示しています。ロボットは実際に存在しますが、ビジネス自体はまだそうではありません。