ボーイングの株価は2.4％下落、737マックスの生産遅延が深刻化

• ボーイングの株価は、CEOのケリー・オルトバーグが警告したことにより、約2.4％下落して4.5％になった。737マックスの生産を安定化させる月に47機のジェット機を生産するというのは、翼の製造制限により、予想よりも時間がかかっています。
• CEOは、現在の安定化が予想より遅いものの、同社は翼の生産上の制限を解消する計画があると述べました。出力を52に増加する月に何回か。
• オルトベルグは、今後の外交会議において中国からの大規模ジェット機の注文がすぐに行われるという期待を軽視し、そのように述べました。注文内容が発表されます。航空会社が自分のペースで行う。
• バンク・オブ・アメリカは「買い」の評価を維持しており、市場の下落を、厳格な規制が求められる業界でよくある成長の障害に対する過剰な反応だと捉えている。
• ボーイング社（NYSE:BA）は、CEOのケリー・オルトバーグが、同社が主力機種である737マックス航空機の生産を安定させるのに苦労していると明言したことにより、株価が急落したため、今週再び厳しい監視を受けました。経営陣が指摘する主要な問題点は…レントンでの翼の生産ワシントン工場の影響で、会社が月に47機のジェット機を生産するという目標を達成する能力が低下しています。
• 生産の安定化が遅れることで、即時的な財政的影響が生じ、ボーイング社の自由現金流量に関する予測が危うくなる。この発表後、株価は取引開始初期に約4～5％下落しました。これは、複雑な運営上の課題の中で、同社が再建計画を実行できるかどうかについて、投資家が懸念していることを示しています。

• なぜボーイングは生産量を増やすことができないのか？

数年間にわたる運用上の課題や安全問題を経験した後、737マックスはボーイングの回復戦略において依然として重要な位置を占めている。オルトベルグは、現在の安定化が予想より遅れているものの、同社は対処するための具体的な計画レントン工場での翼の生産制約について。 現在の生産速度を維持した後、ボーイングは月間52機のジェット機を生産することを目指しています。しかし、現在の生産量の調整に伴う問題点が、その複雑さを浮き彫りにしています。生産を増強するために厳格な規制がかけられている環境の中で、巨大で複雑な航空機のことです。 バンク・オブ・アメリカのアナリストたちは、市場の反応が過剰だと主張しています。彼らによれば、生産の拡大に伴う問題はこの業界にとって普通のことです。一方、同銀行は、供給チェーン全体が安定していると主張し、ボーイング社には翼の生産のボトルネックを解決するための対策があると述べています。

777XとMAX 10の認証についてはどうなっているのか？

737マックス以降、ボーイングは他の重要なプロジェクトにおいて遅延に直面しています。777Xの認証試験は、GE Aerospaceが提供するGE9Xエンジンに使用される耐久性のあるシールに関する承認がまだ得られないため、2027年になる見込みです。

遅れがあったにもかかわらず、ボーイングは、777Xの初回納品が来年に行われる見込みであると述べています。これは、アマゾン銀行が2026年には777Xの納品がゼロであり、2027年には10機になると予測していることと一致しています。

一方、737 MAX 10の認証が「間もなく」行われると予想されており、これは同社にとって重要なマイルストーンとなります。このモデルは、737シリーズの在庫の30％を占めており、重要な現金収入源となります。

ボーイングは、737 MAX 10の全ての飛行テストを完了し、FAAの認可が近づいている。このマイルストーンにより、すでに運用中の約1,000機のMAXジェット機に対して、エンジンの防氷システムの再設計や、アングルオブアタックシステムの改良など、全機種にわたる安全改善が可能になる。

ボーイングはエンジニアのストライキを避けることができるか？

ボーイングにとって、今後の重要なリスクは、航空宇宙分野のプロフェッショナルエンジニアリング従事者協会（SPEEA）によるストライキの可能性です。現在の契約は10月6日に満了します。

幸いなことに、ボイコーとSPEEA労働組合は、インフレ対策を考慮しなかった初期の提案が拒否された後、4年間の暫定的な契約協定に至った。新しい契約では、即時で10％の賃金上昇と、年間賃金の増加も含まれている。

この協定の目的は、737 MAX 10および777-9ジェット機の認証にとって重要な労働関係を安定させることです。これらの機体の製造はすでに遅れている状態です。以前の提案では、一般給与の上昇率が3％だけであったが、シアトル地域のインフレ率が4.5％であるため、実際には給与が低下するという意見もありました。

承認されれば、この仮決定案は全体会議で投票が行われることになり、投票日は後ほど発表される予定です。この労働紛争の解決により、会社の運営状況に与える影響も大幅に軽減されます。

アマゾン銀行は、2026年における737機の納入数を519機とし、24億ドルの自由現金流を予測している。しかし、オルトバーグの発言により、後者にはわずかなリスクが生じている。今後の主なリスクは、ストライキの可能性であるが、暫定的な合意により、10月6日の期限までに解決が期待されている。

オルトベルの発言に対する市場の否定的反応は、ボーイングの事業実現にかかるリスクが非常に高いことを示しています。同社は大きな障害に直面しているものの、MAX 10の試験飛行が完了し、GE9Xエンジンのシール問題も解決されたことで、今後の納品がより明確になりました。

オルトベルグはまた、地政学的状況についても言及し、習近平総理とドナルド・トランプ大統領の会談において、中国から即座に大規模な航空機が注文されるという期待を軽視した。彼は、そのような注文は航空会社が自らのペースで発表されるものであり、外交的な出来事と直接関連するわけではないと強調した。

投資家たちは、ボーイングがこれらの生産や労働面の課題を克服しながら、長期的な成長軌道を維持できるかどうかを、今後数ヶ月間注意深く見守っている。737マックスの生産速度を安定させ、MAX 10を認可することが、同社の業務状況を判断する重要な指標となるだろう。