ブロッソム・ゴールドが、未確認のローズバッドと共に、掘削作業を開始する：無料のオプション性

ブロッソム・ゴールド（TSX: BGAU）は今朝、100％所有するカマの鉱区で、逆循環掘削が開始されました。ネバダ州ペルシン郡のローズバッドプロジェクトの西側です。予定より早く進んでいます。CEOは「青空」と「新たな富の創出」を約束しており、経営陣もそのような言葉を使って説明しています。しかし、その言葉だけを信じるのは危険です。実際には、この探査会社の中には二つの全く異なる目的があるからです。そして、このニュースはそのうちの一つにのみ関連しているのです。

最初の賭けはローズバッドという資産です。これは、1997年から2000年にかけてニュモント・ヘクラの合弁企業が地下で採掘したローズバッド鉱山です。約953,000トンが処理され、金の含有量は14.26g/tで、約396,842オンスが生産されました。鉱山が閉鎖される前、その高品位の鉱石を十分に採取できなかったためです。新しい計画では、従来の方法とは逆になります。高品位の鉱脈を追い求めるのではなく、Blossom社は周辺の低品位の岩石を露天掘りで採掘し、シアン化剤を用いて抽出する方針です。現在推定されている資源量は約280万オンスの金、つまり7080万トンです。約0.018オンス/トン（約0.6g/t）の品位で、さらに1,340万オンスの銀が含まれています。この金と銀の価格は、金が2,500ドル/オンス、銀が35ドル/オンスで計算されています。

二つ目のテストは「カンマ」です。今日のニュースがそれについてです。これは、小さくて速く、安価なテストです。最初の段階では、12,000フィート（3,660メートル）の距離を走行するRCプログラムです。8か所の掘削場があり、1エーカー未満の範囲です。堆積物の下に隠れた断層として解釈される航空磁気異常を対象としています。地質学的な理由として、これらの構造が、隣接するハイクロフト鉱山での鉱物化を促進した「水脈」であるというものです。ブロッソムは、これらの主張がハイクロフト・ヴォルテックスの南側にあることにも注目しています。ハイクロフト・ヴォルテックスは、高品位の地下銀鉱石が見つかった場所です。960～1,545g/tの銀を捕捉している。カマンは、ローズバッドと同様の地層に位置しています。また、バジャー・フォーミング層の岩石の中にあり、地層的にはハイクロフトとローズバッドの間に位置しています。さらに、この地域で最も重要な鉱物採掘が行われている場所でもあります。BLMは6月初旬、2週間もかからずに掘削の許可を出しました。検査結果は第4四半期に出る予定です。これは、非常に安価な検査であり、まさに「発見のチャンス」と言えるでしょう。

さて、貸借対照表に重要な部分ですが、そのチケットの代金は既に支払われている。ブロッソムは2月にTSXに上場しましたが、それは以前は非上場企業であった（1290448 B.C. Ltd.）。同時の資金調達において、1株あたり1.00カナダドルで1億1500万カナダドルの利益が得られる。約1.316億株があり、負債はなく、約3600万米ドルの現金があると報告されています。この会社は、この業界で最も資金が多い新規物件の一つです。Kammaプログラムは、常に企業の24ヶ月間の探査予算の中に含まれていたため、その実施には投資家に追加の費用はかからない。これが、資金が確保されている発見の賭けと、金価格が下落する時期に増資が必要になる賭けとの違いである。

評価が重要な点です。市場の動きや、実際の価値を把握するためには、この点が重要になります。最近の時点で、1株あたり1.68カナダドルであった場合、市場価値は約2億2000万カナダドル、つまり約1億6000万米ドルになります。現金を除いた企業価値は約1億2500万米ドルです。一方、推定される金の量は128万オンスです。つまり、地中に存在する1オンスあたり、約100米ドルになります。また、現在の銀と金の比率に基づいて、1340万オンスの銀が含まれている場合、その価値は約80米ドル程度になります。8月初旬時点で、スポットゴールドの価格は1オンスあたり4,268米ドルでした。市場は、地中に存在する金属の価値のごく一部しか支払っていない。Kammaについては、ほとんど何も支払っていない。そうした状況では、そのオプションは無料になる。

確かに、安さは魅力的に見えるかもしれませんが、その割引は実際には得たものであり、低い比率では、効果のない鉱石を救うことはできません。資源量は測定されるのではなく、推測されるものです。ブルーグレードは0.6g/tで、旧鉱山の場合は14g/tでした。今、経済的な妥当性は、非常に低品質の岩石を大量に使用して利益を得られるかどうかにかかっています。冶金学的な回答はまだ不明瞭です。酸化物岩から、1インチの圧縮処理を行った結果、ボトルロール内で73％の金が回収されました。— これは表層の材料にとって励みになるが、新鮮な岩石はわずか36％しか得られていない。そして、新鮮な材料こそが地下プログラムが目指しているものだ。予備量もなく、経済的な検討もない。建設作業は2028年下半期以降に開始される予定です。同社の自ら行った掘削作業により、システムがすべての方向で開いていることが確認されました。しかし、「開いている」という状態が「経済的に有効な」状態とは同じではありません。

だから、市場の反応は、その後に起こる出来事よりも重要ではないのです。株価は7月末時点で約1.57カナダドルだったものが、8月中旬には1.87カナダドルに上昇しました。そして今週のニュースを受けて、1.68カナダドルに下がりました。8月中旬には1日で7.8％も下落しました。これらの動きは単なる分析ではありません。市場は結果を待つだけです。

実際に結果を変える3つの事項は、以下の順序です：2026年第4四半期におけるカンマ実験；第4四半期から始まる地下掘削作業。衰退第2段：リハビリが現在進行中（これは、地下からの充填掘削を伴う許可手続きの簡略化にもなります）BLMの5エーカーの地盤破壊制限を回避し、運営計画の範囲をほぼ半分に短縮する。また、2027年1月目を目標とする更新された資源評価も行われ、Kappes、Cassiday & Associatesでは第4四半期に新しい岩石からの抽出作業が行われる予定です。

つまり、この見出しをどう捉えるかというと、カルマとは無料で取得できるオプションであり、資金は財務資金によって全て賄われている。失敗しても問題ないのだ。市場がそれを提供しているから、無料で保有する価値があるのだ。しかし、オプションの場合、行使される時だけ利益が得られる。その行使の条件とは、アッセイや回復曲線であり、プレスリリースではない。掘削に関するニュースからわかるのは、この経営陣が小さな資金を使って、大きくて定義の不明確な目標を達成しようとしているということだ。これがオプションを活用する正しい方法だ。しかし、その目標が実際に存在しているかどうかはわからない。