ビットサーザー・TAOは、GrayscaleがスポットETFを提出したことに伴い、認定の昇格を提案している。

ビッツェンは、最近のサブネットの撤退によって生じるガバナンス上の脆弱性を解決するための、重大なプロトコルアップグレードを提案しています。このメカニズムでは、サブネットの所有権を一定期間ロックされたステークに結びつけることで、コヴェナントAIの事件のように、突然サブネットから離れることを防ぐことができます。その事件では、創業者が1000万ドルのトークンを売り払ってサブネットから去ってしまったのです。この構造的変化GrayscaleやBitwiseがSECにスポットETFの申請を提出したことで、制度上の関心が高まっているようです。

このネットワークは、短期的な市場の変動にもかかわらず、依然として優れた運営基盤を持ち続けています。2026年の第1四半期の間128のサブネットワークを利用して、4300万ドルの収入を得ることができました。また、このネットワークは、720億個のパラメータを持つAIモデルを成功裏に訓練することができました。これらの数値から、分散型AIインフラの有用性がますます高まっていることがわかります。

市場の心理は、ガバナンスに関する争いによって弱まっていますが、アナリストたちは現在の価格水準を割安な領域と見ています。この資産は、継続的に売り圧力を受けている地域で安定しています。また、モメンタム指標からは、価格が下落から買い向けへと移行しているという傾向が示されています。

「コンヴィクション・プロトコル」は、サブネットの所有権をどのように確保しているのでしょうか？

提案されているConvictionプロトコル（BIT-0011）では、有罪判決の度合いを、ステーク量に時間を掛けた値で表すという暗号化されたガバナンス手法が採用されています。この式により、毎30日ごとにスコアが再計算されます。また、指数移動平均法を用いて、スコアが減少していきます。その結果、サブネットの所有権は恒久的なものではなく、変動し続けるものとなります。これにより、オペレーターは、コントロールを維持するために継続的に努力しなければなりません。提案によると、所有者は、アルファトークンを一定期間、例えば365日間、ロックしておく必要があります。この提案では、サブネット3、39、81について段階的なテストが行われることになっており、メカニズムが実際に機能し始めたら、コミュニティが侵害されたサブネットを回復することができます。この構造により、エコシステムは、検証可能な資本の投入に基づく継続的な競争へと変化します。

共同創業者であるConstは、このアップグレードを発表しました。4月16日のDiscordでのQ&Aセッションにおいて、この変更はDynamic TAOアップデート以来、最も重要な変更の一つだと述べられました。このメカニズムにより、専門的なスキルとの関連性を切り離し、長期的な資本の投資に結びつけることで、ネットワーク上でのリスクを大幅に減らすことができます。

スポットETFの上場が、制度的な影響として何が生じるのでしょうか？

グレイスケールは、4月2日にNYSE ArcaでのS-1申請書の修正を行いました。同時に、ビットワイズも同じ日に関連する申請書を提出しました。SECの決定が出るのは、2026年8月頃になると予想されています。潜在的な触媒を創出するビットコインやイーサリアムと同様の歴史的パターンに基づく、機関投資家向けの需要です。

ETFの登録により、これまで存在しなかった需要の層が生まれました。アナリストたちは、700ドルを目標としています。2026年末までには、TAOに関するニュースや情報は、ETF競争における機関的な関心によってますます影響を受けるようになるでしょう。一方で、ガバナンス上の問題による短期的な変動性は、ますます小さくなるでしょう。

38％も減少したにもかかわらず…Covenant AIが3つのサブネットから撤退したことによって、供給量の70％がステークされている状態です。これは、保有者たちが強い信念を持っていることを示しています。この高いステーク率は、投資家たちが、市場環境が変わる前に、機関投資家向けの商品が承認される可能性に備えていることを示唆しています。

なぜ、TAOにおいては、推測よりもユーティリティメトリクスの方が重要なのでしょうか？

ビットオフは、左側のトークン値を直接AIネットワークの使用量に反映させています。そのため、サブネットの拡張や計算負荷が、長期的な価格上昇の主要な要因となっています。アナリストたちは、実用的な指標の重要性を強調しています。持続可能な価格変動を評価する際には、バリデーターの成長や、投機的な資金流入よりも、分散型AIの需要の方が重要である。

サブネットとは、Bittensor内で専門化されたAI市場を表しています。具体的には、データ処理やモデルトレーニングなどの機能が含まれます。彼らの成長は、それを反映している。ネットワーク全体における参加の増加や実際の運用の促進は、アナリストたちにとって、長期的な価値を生み出す重要な要因と考えられています。

2026年から2030年にかけての期間は、特徴的な発展段階が存在します。初期の段階は、どうなるかはわかりません。ロードマップの実施やサブネットの安定性については、中間段階ではさらに広く採用される可能性があります。なぜなら、企業が分散型AIアプリケーションを導入するようになるからです。

BitGoがYumaと連携することで、機関投資家向けの安全なステーキングやトレーディングが可能になります。これにより、機関投資家にとっての障壁が取り除かれ、市場の構造が減少から蓄積へと変わる中で、反応的な参加ではなく、先手を打つことができるようになります。

このネットワークの発行方式により、予測可能な希少性が生じます。最初のTAOの半減により、ブロック報酬は50％減少します。このような供給の制御は、価格がすでに割引価格帯にある時に行われるため、長期的な価値の上昇を促進する可能性があります。

市場分析によるとAI技術の急速な進化や、集中型テクノロジー企業との競争というリスクが依然として存在します。好意的な規制であれば、AI技術の発展を促進することができますが、逆に悪質な規制では、その発展が妨げられる可能性があります。したがって、将来の成長においては、規制の明確さが重要な要素となります。

市場予測は、技術的な力、採用の傾向、そしてマクロな状況を組み合わせて構築されるモデルに基づいています。Dynamic TAOの導入により、さらに多くの機能が追加され、サブネットごとのトークンや、より広範なエコシステムを支える統合された流動性メカニズムが実現されます。

アナリストたちは、次のように指摘しています。最近の価格下落は、ネットワークのコアな価値提案が低下したことによるものではなく、むしろ開発業者が撤退したことによるものです。しかし、基本的なデータから判断すると、このネットワークはAIコンピューティング市場での利用範囲をさらに拡大しているようです。したがって、このネットワークは、回復の見込みがある重要な企業として注目されるべきです。

TAOの評価は、AIネットワークの実際の使用状況や、サブネットの拡張に大きく依存します。採用のサイクル2026年から2030年の間に、Bittensorが分散型AIインフラの基盤となる層になるかどうかが決まります。

機関投資家の需要は、市場環境が変化する前に現れる可能性があります。ETFの承認プロセスは、TAOの機関投資家向けの実行可能性を証明するためのきっかけとなるでしょう。240ドルから270ドルの範囲は重要なサポート領域とされており、この価格帯を維持できれば、300ドルへの上昇が期待できます。