Bittensor TAOは、Covenant AIが撤退した後に、ガバナンスの再構築を実施している。

BITTENSOR（TAO）は、Covenant AIとの重大な紛争を経て、ネットワークの安定化を図るために、BIT-0011という新しいガバナンスシステムを導入しています。この制度により、サブネットの所有者は、投票権を得るためにトークンを数ヶ月から数年間ロックする必要があります。これにより、単純な所有権に代わって、時間とステークの組み合わせによるモデルが採用されます。この取り組みの目的は、創業者のインセンティブをネットワークの長期的な健全性に合わせることであり、過去に起こった一方的な退出によって生じた大きな損失を防ぐことです。

コベナントAIが正式にネットワークから撤退した際、そのガバナンスの不安定さが明らかになりました。共同設立者のジェイコブ・スティーヴスが一方的な権限を握っており、サブネットのエミッションも停止されていたというのです。この出来事により、24時間以内に価格は18％下落し、市場価値は6億5000万ドル減少しました。また、そのトークンの価格は250ドルから263ドルの範囲で推移していました。スティーヴスはこれらの主張を否定し、モデレーション機能は一時的に制限されていたものの、その後再び正常に機能していると述べました。

これに対して、Bittensorの共同創業者であるConstは、BIT-0011という確証メカニズムを提案しました。このメカニズムでは、サブネットの所有権が人間の判断ではなく、暗号化されたルールによって決定されます。このような構造的な変更により、ネットワークが耐震性を持つようになります。つまり、トークンがロックアップ状態に置かれない場合、投票権も減少します。このメカニズムは、特に3、39、81という成熟したサブネットを対象としています。これにより、急激な資金の流出を防ぐことができます。

有罪判決のメカニズムは、サブネットの所有権をどのように変えるのでしょうか？

提案されているアップグレードにより、サブネットの所有権は、検証可能な資本投資に基づく継続的な競争へと変わります。「Conviction」という公式は、StakeをTimeで乗じて計算され、30日ごとに指数平滑平均法を用いてスコアが更新されます。これにより、サブネットの所有権は永遠に固定されるのではなく、変動性を持つようになり、ルグプールのようなリスクを直接的に防ぐことができます。

共同創業者であるConstは、4月16日のDiscordでの質疑応答の中でこのアップグレードを発表しました。これは、Dynamic TAOが導入されて以来、最も大きな変更点の一つです。今後、サブネットの所有者や運営者は、自分のサブネットを維持するためには、長期的なコミットメントを示す必要があります。この変更により、TAOの保有者や投資家に対して、創業者のコミットメントの度合いが明確になります。

このメカニズムは、Covenantの創設者であるサム・デアが退任する前に策定されました。これにより、安定化のための対策にユーモアが加わります。このメカニズムは、特に脆弱な点を狙っています。つまり、優秀なノードが、資本を多く必要とする開発者に対して報酬を与えないような状況を防ぐのです。この問題は、最近のガバナンスの危機の中で明らかになったものです。破壊的なスコアを強制することで、投票権が実際のコミットメントに応じて決定されるようになります。

TAO投資家にとって、市場および技術的な影響はどのようなものでしょうか？

変動性があるにもかかわらず、機関投資家の関心は依然として強いままです。グレイスケールは、AIに焦点を当てたファンドにおいて、TAOの割合を43％に増やしました。これは、ネットワークの長期的な持続可能性に対する信頼を示していると言えます。この動きは、コベナントが崩壊する前の3日間に行われました。そのため、観察者たちは、グレイスケールがネットワークについて独自の分析を行っていたと考えています。

この制度を支援する形で、GeneralTensorは3月に500万ドルの資金調達を実施しました。この資金調達には、ゴールドマン・バックアップのファンドが中心的な役割を果たし、DCGも参加しました。また、TAOインスティテュートは、資本の投入を促進するために、専用のサブネットリスク指数を導入しました。このネットワークは、コミュニティ内のマイナーたちが、中央のオペレーターの介入なしで、オープンソースコードを使って重要なサブネットを復元することで、引き続き強靭性を発揮しています。

技術的な発展は、ガバナンスの変化とともに加速しています。共同創業者であるConstは、Teutonic Subnetが1ヶ月以内に300億パラメータのトレーニングを完了する計画を発表しました。このネットワークは、5月末までには1兆パラメータのモデルに拡張される予定です。これは、以前の計画と比べて大幅な進歩です。

企業での導入も進んでおり、IntelとTargonはPwC France/Maghrebとの間で商業的な展開を実現しました。この協力関係により、このコンピューティング技術が実際に利用されるようになりました。2026年第1四半期には、128のアクティブなサブネットから43百万ドルの収益を得ており、流通しているコインのうち60％以上が株式として保有されています。

過去2年間において、TAOを用いたロングオンストレーニング戦略を実施しました。エントリーの条件は、RSI(14)が30以下であり、かつ株価が20日移動平均線を下回った場合です。エグジットの条件は、株価が20日移動平均線を上回った場合、または20営業日が経過した後、あるいはターゲット価格の8%以上上昇した場合、またはスリープレッドが4%以下になった場合です。

ガバナンスに関する紛争が解決した後、まだどのようなリスクが残っているのでしょうか？

この出来事により、NVIDIAのCEOであるジェンセン・ホアンの以前の賛辞にもかかわらず、Bittensorが掲げる完全な分散化の原則に影が落ちてしまった。この争いは、ガバナンス上のリスクを浮き彫りにし、トークンの価格変動も大きくなった。取引量は、2024年12月以来最も高い水準に達している。主なサポートレベルは234.39ドルと193.09ドルであり、抵抗線は249.98ドルである。

このメカニズムは、まだ草案段階にあります（BIT-0011）。メインネットが実装される前には、設計内容が変更される可能性があります。短期的には、コミュニティが共有の意志によって侵害されたサブネットを回復することができるでしょう。しかし、長期的な成功のためには、分散型AIアプリケーションの普及が不可欠です。

TAOの将来の成功は、革新を実際の応用に変換する能力にかかっています。同時に、分散型金融の競争環境をうまく乗り越えることも必要です。このプロジェクトでは、AIエージェントの増加する要求に対応できるインフラを確保し、セキュリティやスケーラビリティに関する問題も解決する必要があります。

技術分析によると、RSIは中立～過剰売りの領域にあり、下降傾向を示しています。しかし、アナリストたちは、最近の下落は恐怖心によって引き起こされた深刻な局面であると考えています。248.90ドルの抵抗レベルを超えることが必要で、そうすれば450ドルへと向かう動きが起こる可能性があります。市場は、従来のニュースや宣伝によって動く状況から、機関投資家の支持や実際の技術的データによって動く状況へと移行しているようです。

AIアセットのコンプライアンスに関する規制上の不確実性も、広範なエコシステムにとって不安定要素となり得ます。CMCアルタコインシーズン指数は、37という水準でリスク回避的な動きを続けており、これは投資家たちの慎重な姿勢を示しています。しかし、高いステーキング比率によって生じる供給と需要の不均衡は、好材料が出た際に価格の急騰を引き起こす可能性があります。