ビットソーダのTAOは、コベナントAIが機関投資家の買い付けの中で撤退したことにより、ガバナンスの危機に直面している。

ビットソーンのネイティブトークンであるTAOは、ガバナンスに関する紛争や、主要なエコシステムの関係者による大量のトークン販売により、最近の高値である350ドル近辺から、約250ドル前後まで下落しました。AInvestによるとこの売却のプロセスは、Covenant AIがネットワークから突然撤退したことでさらに加速されました。その理由は、Covenant AIの創設者が一方的にトークン報酬の支給を停止したからです。報告によるとこの出来事により、資本集約型の開発業者と、ネットワーク内での分散化されたガバナンスとの間にある深刻な構造的ギャップが明らかになりました。MEXCによると.

この危機により、BIT-0011という提案が生まれました。これは、サブネットの創設者がアルファトークンをロックできるような仕組みです。AInvestによると、このメカニズムは、急いでポジションを離れることを困難にすることで、創業者のインセンティブを長期的なネットワークの健全性と一致させることを目的としています。詳細は以下の通りです。これらの出来事が集中するということは、技術的な成果と、その統治の脆弱性との間で、重要な転換点が来ていることを示しています。MEXCによると、

不安定な状況にもかかわらず、このエコシステムは、TAOインスティテュートという研究プラットフォームが立ち上げられたことにより、制度的な成熟に向けて進んでいる。AInvestによるとこの新しい取り組みでは、「サブネットリスク指数」というオープンソースのフレームワークが導入されています。このフレームワークを利用することで、128個のアクティブなサブネットを専門的な基準に基づいて評価することができます。報告によるとアナリストたちは、資本を多く抱える開発業者と、分散型のガバナンスとの間にある構造的な矛盾点を指摘しています。もし改革が実施され、ネットワークが安定すれば、300ドルの反騰の可能性があると45％の人々が予想しています。MEXCによると.

コベンダーAIの退出が、ネットワークの安定性にどのような影響を与えたのか？

コヴェンチントAIの撤退により、TAOの価格上昇という主張は崩れました。なぜなら、41件のアップグレードのうち、38件が、創業者であるジェイコブ・スティーヴスが単独で管理していたインフラを通じて処理されたからです。AInvestによるとこの発見により、このプロジェクトが掲げていた「許可なしでの取引を可能にする」という約束が覆されました。その結果、大きな恐慌的な売り込みが起こりました。記録に残っている通りです。コベナントAIは、72Bパラメータを持つメガモデルを利用することで、TAOの価格を90％も上昇させました。しかし、彼らの撤退により、このトークンの価格上昇を支えていた主な理由がなくなりました。MEXCによると….

権威主義的な統制に関する非難により、Covenantのサブネットからのエミッションが停止されました。これにより、内部の争いの中で、チームの収入源が途絶えてしまったのです。AInvestによるとこの事件により、機関投資家や、まだ提出されていないGrayscale ETFの申請に関して、大きなリスクが生じています。なぜなら、このエコシステムの成長は、数人の優秀なチームに依存しているからです。報告によると、オンチェーンデータによると、2023年から2026年にかけて行われた41件のアップグレードのうち、38件がスティーヴスが単独で管理していたインフラを通じて処理されました。MEXCによると….

この崩壊に対する制度的な対応とは何か？

4月7日、Grayscaleは、AIに特化したファンド内でのTAOの保有比率を31％から43％に増やしました。これにより、Grayscaleはそのファンドで最大の持ち株者となりました。AInvestによるとこの動きは、サブネットの開発者であるCovenant AIがそのプロジェクトを離れてから数日後に起こりました。彼らは約1000万ドル相当のTAOを売却し、その結果、TAOの価格は20％も下落しました。報告によると制度上の信頼感と短期的なパニックとの間のギャップは、現在の市場の動向を明らかにしている。MEXCによると.

グレイスケールが、自社のAIファンドの構成比率を43％に調整したことと、SECに提出されたETFに関する変更内容は一致しています。これは、規制が明確になる前に、機関投資家の支持が強まっていることを示しています。AInvestによるとこの増加は、5日前にSECに提出されたETFに関する修正内容と同時に行われました。これは、機関投資家の資本配分において戦略的な変化があったことを示しています。記録に残っている通りです。2025年12月に行われた、タオの最初の半減措置により、毎日の排出量が半分になりました。これにより、資源の希少性が高まり、Grayscaleのような機関投資家からの投資も引き付けられました。MEXCによると.

この技術的な回復に伴い、機関投資家の動きも加速しています。Grayscaleは、AI関連ファンドにおけるTAOの割合を43.06％に増やしました。AInvestによるとGrayscaleとBitwiseの両社は、NYSE ArcaでSOT ETFを発行するための申請をしています。SECは2026年8月に決定を出す予定です。報告によると歴史的なデータによると、このような承認が下される前には、しばしば大きな価格変動が起こっていることがわかっています。MEXCによると.

ガバナンスリスクに対する提案されている解決策とは何でしょうか？

これに対して、Bittensorのリーダーたちは、サブネットの所有権を長期的なコミットメントと結びつけるための新しい「Locked Stake」メカニズムを提案しました。AInvestによるとこのプロトコル機能により、サブネットの所有者は、一定期間、自分が持っているトークンをロックする必要があります。これにより、市場を不安定にするような突然の退出を防ぐことができます。詳細は以下の通りです。これらの出来事が一致することは、技術的な成果と、ガバナンスの脆弱性との間で重要な転換点が生じていることを示しています。MEXCによると.

将来のプロトコルの安定性は、BIT-0011のアップグレードによってさらに強化されることになります。このアップグレードは「Conviction Mechanism」と呼ばれています。AInvestによるとこのアップデートでは、サブネットの創設者やステーカーがアルファトークンをロックすることで、信頼度スコアを獲得できるようになります。これにより、長期的なインセンティブとネットワークのセキュリティが両立します。報告によると、このネットワークの運用の安定性は依然として高く、Chutes AIやTargonComputeといったアクティブなサブネットが、大きな効果をもたらし、収益も向上しています。MEXCによると、.

Covenant AIが退場した後も、ネットワークは回復力を示しました。その結果、トークンの価格が38％下落しましたが、コミュニティのマイナたちがオープンソースのツールを使って運営を再開しました。AInvestによると、約70％のTAOトークンが依然として保有されている状態です。これは、7000万ドル以上が現金化されたにもかかわらず、依然として参加者が持続的に投資を続けていることを示しています。記録に残っている通り70％のステーキングロックにより、流通中の通貨量が大幅に制限されます。つまり、再び購入圧力がかかれば、価格は急速に変動する可能性があります。MEXCによると、.

アナリストたちは、開発業者が撤退した後にネットワークが回復するかどうかに依存して、2026年末までにTAOの価格は363ドルから724ドルの間になると予測しています。AInvestによると4月の高値である約334ドルに戻ることになれば、35％の上昇となるでしょう。また、半減措置によって生じる構造的な不足や、機関投資家の支援も、長期的な価格上昇の可能性を示唆しています。報告によると218ドルから240ドルの価格帯が、重要なサポートレベルとして機能している。この価格帯は、エコシステムのパートナーであるGeneralTensorが最近獲得した資金によってさらに強化されている。MEXCによると….