ビットコインスイスはスイスのスタッフを半分に削減し、静かに別の企業へと変わっていく。

2026年9月11日、ビットコインスイスは従業員に対してこう述べました。スイスでは、120の職種のうち最大60の職が失われるでしょう。— スイスの労働力の半分が――コペンハーゲンにあるIT開発拠点を閉鎖する10日間相談は9月20日まで行われます。そして、最初のエキスピアは年末前に到着する。

見出しは「縮小」と書かれているが、会社ではその逆だと述べている。したがって、重要なのは、これが戦略の名の下に行われるコスト削減なのか、それとも実際にコストを削減する戦略なのか、ということだ。

誰がサイズ変更されているのか

ビットコインスイスは私企業です。2013年にツークで設立されました。また、アメリカの取引コードもありません。CoinbaseやGalaxyのように株式を購入することはできません。その有用性は、富裕層の顧客が暗号資産を保管・移動する業者として、最も古く、最も目立つ企業の一つとしての役割です。また、その業界がどのようなものになっているかを知るための窓口としても機能します。

その事業分野は、標準的な暗号通貨金融サービスである：保管、ステーク、貸付、取引などです。最近のトークン化債の発行により、融資資金が確保されている。これらは、主に資産ごとに料金を請求する事業です。保管やステイキングの手数料は、管理している資産の価値に応じて変動します。つまり、収益曲線はビットコイン価格のぼんやりした影に過ぎません。2024年2月には、同社が報告しました。保管中の顧客資産は約50億フラン、ステーブル資産は20億フランです。— 注意すべきスケールですが、今は2年後となり、市場価格も下落しています。

アイデンティティ切り替え

この再構築の真の目的は、企業の法的・運営的な性質を変えることであり、従業員数だけを変えるわけではありません。発表前の8週間間に、Bitcoin Suisseは3つのライセンスを取得しました。5月のバミューダ、aリヒテンシュタインにおけるMiCAR暗号資産ライセンス欧州経済領域全体でのサービスを実現するため7月にアブダビの規制承認が得られた.

それを「前後表」の形で整理するのが適切です。なぜなら、ライセンスイベントというのは、権利や義務の変化を意味するからです。

• 以前：スイス中心の暗号通貨ブローカーで、1つのホームマーケットを持ち、暗号通貨の保管、ステーク、貸付、取引から収益を得ている。また、高額なスイスやコペンハゲンにある事務所も利用している。
• その後：ヨーロッパ、湾岸地域、バミューダで規制されている国際的な金融サービスグループです。個人顧客やファミリーオフィス向けの資産管理業務も行っており、ソフトウェアやバックオフィス業務も含まれています。ブラチスラヴァにハブがあり、将来的にはベトナムにも基地を設置する予定です。.

Zugは本部として機能し、顧客向けの業務、つまり関係管理や資産・財産管理といった業務を担当しています。なぜなら、定期的な収入が得られるのはそこだからです。

その戦略的な論理は明確です。保管や担保の管理は周期的で、価格に依存しています。高額資産を持つ顧客に対する資産管理は、取引量ではなく、管理する資産の規模に応じて利益が増えるような、定期的な手数料を生む事業です。この会社は、不安定な収益源を安定した収益源に変えようとしており、同時に、最も安価な仕事を低コストの労働力に移行させています。これは、数十年前にグローバル銀行が行ったのと同じオフショア化の手法です。グループCEO兼共同創設者であるアンドレイ・マイツェンは、これを国際的な成長の機会だと捉えています。暗号市場の弱さに対する反応ではない。そして、その会社はこの段階を乗り越えるための「大きな補助金」を持っていると述べています。

公式な話の上でのファイブス

最後の主張は、受け入れるべきではない。実際の事実が示すところは以下の通りです。

ビットコインの価格は77,000ドル近辺で推移しており、52週間の高値である約125,500ドルよりも約38％低下しています。これは、安値から回復した後でも実際に大きな下落となります。2026年においては、業界全体を通じて、継続的な動きが観察されています。7,400人以上の雇用が56の暗号通貨企業で削減され、その理由として最も頻繁に挙げられるのは「市場状況」である。企業自身がそうするのです。業界が苦境にあるときにコスト削減を行うことは、困難があるという証拠ではありません。民間企業は戦略に合わせて再構築を行い、それによって資金を節約することも可能です。しかし、「市場の弱さへの対応ではない」というのは、企業の主張に過ぎず、確かな事実ではありません。実際には、価格が低く、業界全体でコストが高騰しているのです。

また、この戦略には機械的な矛盾も存在する。新しい定期費用モデルは、依然として同じコイン価格に依存している。資産管理に関する手数料は、管理している資産に基づいて計算される。顧客が持っている暗号通貨の価値が40％下がると、手数料も40％下がる。オフショア化によって、1ドルあたりの利益が増えるが、ドルの数を保護することはできない。これこそが、伝統的な私設銀行との類似点が合わない点だ。スイスの資産管理者の帳簿には主に株式や債券が記載されており、それらの投資で得られる収益はほとんどない。一方、暗号通貨の資産管理者の帳簿には、価値が半分になってしまう可能性のある資産が記載されている。ブラチスラヴァのコストを削減することで利益は向上するが、収入は保証されない。

読者が得るもの

ここには在庫がないため、それは何のポジションでもありません。これは、暗号化された金融サービス分野で行うあらゆる事業に応用できる指標です。マージンが極端に低くなっているため、資本力が強く、ライセンスを持つ企業でさえも、最も重要なライセンスを取得するタイミングで、国内の労働力の半分を海外に移すしかない状況です。

確固たる信念を持った判断です。資産管理のためのポイントは実際に存在し、ライセンスも実在しています。また、この会社のZug資産管理部門は、この市場がどこに向かうかについての合理的な判断です。「市場ではない」という主張は、証明されていないものです。コスト削減は、いわばチェーン上での出来事であり、計画的で定量化でき、確認可能なものです。

この状況を覆す要因、つまり、この状態が崩れるきっかけとなるものは、説明は簡単ですが、実際に起こるのは遅いです。もしBitcoin Suisseの定期的な資産管理資産が次の下落期間中に増加し、定期的な手数料がコイン価格を反映しなくなるならば、その場合は本当にアイデンティティの切り替えが実際に行われたということになります。そして、収益が依然としてコイン価格に依存している場合、その再編は単なるコスト削減に過ぎず、次の発表でその事情が明らかになるでしょう。