ビットコインが77,000ドル以下に下落するのは、金融当局の警告であり、単なる通貨の動きではない。

今週、ビットコインの価格は80,000ドルを下回りましたが、その後も下がることはありませんでした。77,000ドルまで下がった後、76,700ドル近くで取引されています。これは、昨年夏に上昇した価格から約39％低下したことになります。この動きの原因は、ハッキングや規制の影響ではなく、連邦準備銀行の動向です。長い間、市場は金利を上げる可能性がある連邦準備銀行を真剣に評価していませんでした。

ハイキングは、ビットコインが直面する最も困難な課題です。

ビットコインにとって、利率は他のほとんどの資産よりも重要です。なぜなら、ビットコインには収益がないからです。現金や短期の国債の方が高い利率を得られるのですが、変動性の高い、収益がない資産を持つことは実際にコストを意味します。そして、高い利率は、ビットコインが対立する通貨の強さを高めることになります。これが、単なる「削減の停止」という状況よりも重要な理由です。利率の上昇は逆の方向であり、実際に起こり得ることです。

確率が物語を語る。市場は、9月16日のFed会議で金利が0.25ポイント上昇する可能性を示している。約60%、上から新任フレッド・モントロー氏の急進的なジャクソンホールでの演説前に、40％未満だった8月の終わり頃に、彼らは再び価格を上げました。8月の給与支払いは162,000人の雇用が確保され、合意されていた数は約56,000人でした。。2年物国債の利回りは約4.4%に上昇した。、そして10年間のインフレ調整後の利回りは2.43%です。2.5％の水準を下回る水準であり、これは歴史的に収益性の低い資産に悪影響を与える要因となっています。

即時購入は可能ですが、レバレッジによる損失も発生します。

無視してはいけない、理解すべき部分です。売りが起こるのは、人々が自分のビットコインを売り出すからではありません。同じ週に、ビットコインの価格は8万ドルを下回りました。米国の現物ビットコインETFも同様です。約10億ドルの純流入があった。その中には、7億3080万ドルの一回限りの取引も含まれていた。— 1月以降で最大のものです。ステーブルコインの供給量は約12.6億ドルから約3050億ドルに増加した。構造的な競争は依然として存在している。

代わりに崩れ落ちるのは、その上に積み重なったレバレッジ層です。永久交換による資金調達は正の値ですが、ほとんど影響がありません。年率で約3.5%、混雑を示す水準を大幅に下回っている――そして、清算も…1日あたり3900万ドルで、そのうち63％が長期投資である。局所的な動きであり、連鎖的な動きではない。強制売り手はレバレッジを利用した長期投資家であり、ETF保有者は下で購入しているのだ。これは底と上の構造である。現物需要が底となり、短期の利回りが上限となる。価格はその二つの交点にすぎず、最近はその交点が…80,000ドル～82,100ドルという範囲では、ビットコインは持ちこたえられなかった。.

木曜日のCPIが決定される

ここからの道筋は、連邦準備制度が決定を下す前に確認する1つのデータに沿って進む。それは8月の消費者物価指数であり、9月16日の決定を前に発表される最後のインフレデータだ。緩やかなインフレにより、金利上昇の可能性は約40％以下になる。ビットコインも、以前には破れなかった上限を超える余地がある。良好なデータが出れば、金利上昇が確定し、レバレッジ効果により76,000ドルから78,000ドルの範囲に向かう可能性がある。

一歩下がってみると、39％の下落という数字の中で最も奇妙なのは、気分測定器が示す結果だった。「恐怖と貪欲の指数」は依然として「貪欲」となっています。それと、わずかな資金さえ得られない状況の中で、この下落を引き起こしたレバレッジ取引を行った人々は、実際には諦めていない。彼らは依然として市場に留まっているのだ。これが、次の動きを決定する要因である。この取引は、FedWatchのチャートが動き始めた日から、もはやビットコインに関するものではなくなった。今は、ケヴィン・ワーシュが本当に利上げするかどうか、そして今週、価格が底値に留まっているその状態が、木曜日に結果が出る前に何者かが買い注文するのを防ぐことができるかどうかという、二方向の賭けになっている。