ビットコインが7万2千ドルに下落するのは、MACDの話ではない——それは連邦準備銀行の話だ。

弱気なニュースが自然と生まれる：「MACDのクロスオーバー」により、ビットコインの日足チャートは「7万2千ドルを目指している」状態だ。今年の激しい値下げを乗り越えてきた人なら、125,000ドルのピークからほぼ…87,500ドル、1月開店2026年については依然としてネガティブな状況です。短い期間で下落するという予測は、読むべきではない情報です。しかし、それに基づいて行動を起こす前に、そのサインが実際には何を意味しているのかを確認する必要があります。

MACDは、過去の価格の移動平均によって構成されています。今日、この指標の線の位置は…2,357に対して、信号線は2,956であり、ヒストグラムは-598の負の値になっています。速いラインが遅いラインの下を通過した――それが「クロスオーバー」です。これは、価格の最近の動きについての説明であり、その動きが続く理由ではありません。昨日のデータから得られるオシレーターは、市場がなぜ変動したのか、またその動きが持続するかどうかを判断することはできません。それは単に下落の様子を記述しているだけであり、その動きを促進するものではありません。

では、実際の操縦価格とは何でしょうか？ビットコインの機会費用を決定するのは誰なのかを見てみましょう。連邦準備制度の目標範囲は…3.50%–3.75%新しい取締役の下では、市場の価格はほぼ賭け事のようなものになっています。56％——9月16日の会合での0.25ポイントの金利引き上げについてその圧力は、実際に資金が存在する場所で現れています。実質的な連邦準備銀行の利回りは、何年もの高値に達しており、10年物の利回りも同様です。4.86％、そして30年後には5.3％に近づく長期の債券が最も長く持続したのは、約19年前のことです。ビットコインは何も支払わない。「リスクのない」代替物が5％近い利益をもたらす一方で、中央銀行が金利上昇について話している中で、配当金のない資産を持つことは、投資家にとって最も手間のかかる選択肢になります。

その文脈が、技術的なレベルの意味を明らかにする。見出しにある72,000ドルという数字は…78.6%のフィボナッチレトラセンスは72,500ドル付近にあります。— 引かれた線です。見る価値があるのは、その途中にあるものです：レバレッジされた長期ポジションの帯状のものです。77,300ドルと77,600ドル現在の市場価格のちょうど下沿です。その水準を破ると、マージンコールが下落を加速させます。上側では、ショートポジションが集まっている箇所があります。80,500ドルと81,800ドル他の方向からの圧力がかかってきた場合にも、対応できる状態にある。その数字は予言ではなく、強制売却が行われる場所を示す地図に過ぎない。

今、暗号通貨の楽観派が伝える情報が間違っている。強気な見方では、「財務省の流動性供給」という要素が挙げられている。アメリカの財務省は、10年から30年ローン債券の買い戻しの上限を2倍にしたのだ。1件あたり40億ドルアクティブ期間は9月初旬から始まり、およそ今月に取り消されるは、380億ドルの債券です。「緩和される」という感じですね。会計処理を調べてみると、そうではありません。これらの買い戻しは、政府が既に保有している現金を使って、政府自身が保有していた古い債券を再購入するものです。新たな銀行準備金は生まれず、連邦債務の総量も減少しません。これこそが債務構成の管理です。それは安定を示す信号であり、通貨発行ではありません。市場はこれを、当局が…という信号と解釈しています。防御効果は約5.3％未満です。それは信頼度の指標であり、現金ではありません。

つまり、これら二つの力が並立しているのです。一方には、零収入資産の保有コストを上げるという姿勢の中央銀行があります。もう一方には、新たな通貨を生み出さないが、長期レートの急騰を抑えようとする財政政策があります。前者は、価格を下落方向に押し下げる真の障害となります。後者は、金利の底を定めるものであり、リスク資産が安全である場合にはその余裕を持つことができますが、そうでない場合には何も生まれません。

それで、再びMACDに戻ります。クロスオーバーというのは予測ではなく、単なる反応です。取引の決定は、フィボナッチ曲線や負のヒストグラムによってではありません。新しい連邦準備理事会の議長が16日には実際に金利を上げるかどうか、また実際の金利が上昇し続けるか、あるいは国庫券の利率が5.3％のまま持続して圧力が和らぐかどうかにかかっています。注意深く観察し、見出しにある数字を、そのパイプが最終的に凍結したときの、強制売り手がどこにいるかを示すものとして扱いましょう。