4万ドルでビットコインを購入した人は、今や税法の犠牲者となっている。

4万ドルでビットコインを購入した人は、今や税則の犠牲者になっている

あなたがビットコインを買ったのは、それが金融システムから逃れる手段だと思ったからです。その信念は賢明なもので、紙上では大金を稼げました。しかし、それは同時に、市場で最も窮地に立つ投資家になることにもつながりました。

ビットコインは、急騰を続けて77,000ドルを超えた後、再び上昇した。48時間でほぼ18％もし、4万ドルで投資したのであれば——つまり、0.01ドルしか持たない初期の投資家ではなく、6万9000ドルを投じる遅れに乗った人でもなく、論文を研究し、実際に貯金をした経験がある経済的に余裕のある専門家である場合、あなたの資産はほぼ2倍になっている。おめでとうございます。これからは、その資金を何かにつぎ込んでみてください。

IRSは、暗号通貨を通貨ではなく財産として扱います。つまり、ビットコインを売却したり、交換したり、使ったりするたびに、あなたが支払った金額と現在の価値との差額に対して、資本利得税が課されます。例えば、40,000ドルで購入し、77,000ドルで売却した場合、1個のビットコインあたり37,000ドルの課税所得が発生します。上位の税率階層の人々にとって、長期的な資本利得率は20％です。さらに、200,000ドル以上の修正後総所得に対しては3.8％の純投資収入税がかかります。その結果、実際に支払うべき連邦税の率は23.8％になります。

それは、売却にかかる税金です。しかし、より危険な問題は、実際には全く売れないということです。利益を得るのがあまりにも高額になってしまうからです。だから、その資産を持ち続けるしかありません。そして、持ち続けている時間が長くなるほど、自分の純資産が、税金の罰金を伴う状態で固定されてしまいます。

これは、ビットコインの自由という概念があなたを予期させなかった罠です。資産価値の上昇によって、金融的な独立性が、税金の規制によって拘束される状態になってしまいます。

良いニュースは本当のことです。それが、危険な理由なのです。

ビットコインの最近の上昇は、単なる感情的な要因によるものではありません。実際には、米国財務省が債券買い戻しの規模を1回あたり20億ドルから40億ドルに倍増させたことが、ビットコイン市場の上昇を促進しました。これは直接的な流動性供給であり、暗号通貨投資家たちを勇気づけました。トランプ大統領はCoinbaseやRobinhoodの経営者と会談し、議会に対してCLARITY法の可決を求めました。これは政治的支援を示すものであり、市場にとって好意的なサインと受け止められました。7日間で22.77％恐怖と貪欲の指数は71で、貪欲な水準にあります。

その集会は実際に起こっている。それが問題なのだ。

ビットコインの価格があなたのコストベースを上回るごとに、税金の負担も増えてしまいます。4万ドルで購入したビットコインは、現在の価格では1個あたり3万7千ドルの税金を負うことになります。もしビットコインの価格が10万ドルに達したら——これは今回の上昇が目指す目標です——その場合、1個あたりの税金は6万ドルに膨れ上がります。自分の戦略が正しいことを証明するような価格動向が、実際には自分のポジションをより不安定にし、利用しにくくし、苦痛なく手放すことが難しくなります。

ビットコインのブルマーケットは、まるで税金を蓄え込む装置のようなものです。この上昇が続くほど、人をより深く縛り付けることになります。

インフレによって利益を得ることができる。しかし、税法によりその代償を支払わなければならない。

ビットコインコミュニティが、税金の項目として扱うのではなく、哲学的な問題として捉えている点は次の通りです。アメリカでは、名目上の利益に対して税金が課されますが、インフレ率を考慮に入れていません。

ほとんどの投資家がビットコインを購入して以来、ドルの購買力は大幅に低下してしまった。ビットコインの価格上昇の大部分は、経済的に意味のある成長ではない。それは、同じ量のビットコインが安くなったドルで評価されているだけだ。つまり、新たな富を生み出したわけではない。単に、通貨の価値が下がるのを防いだだけなのだ。

IRSはそのような区別をしません。3万7000ドルの利益というのは、ビットコインがドルよりも優れていたか、単にドルと同じ水準にあったかに関わらず、同じ3万7000ドルの利益です。つまり、全額の差額に対して税金を支払うことになります。そして、そのお金は、既にインフレによって減少してしまったものです。税制度というのは、部分的には通貨ヘッジの手段として機能しているのです。

これは理論的な話ではありません。カトー研究所は4月に、この問題を率直に指摘しました。「通貨が不適切に管理されるほど、インフレが激しくなり、資本利得税も多くかかる。」ビットコインが魅力的な理由であるドルの弱さという要因は、実際には自分の税金を増やす原因となるものです。

裕福な人はこれを解決できる。おそらく、あなたにはできないでしょう。

支払える人々のための戦略があります。ビットコインの保有量が十分に大きくなると、高額所得者は売却しません。彼らは自分の持ち株を担保に借入を行います。この借入は課税対象ではありません。彼らは借入を利用して利益を得る一方で、価値上昇も非課税となります。彼らが亡くなると、相続人は基準価格が更新され、取得価格は死亡日時点の市場価格に戻り、未実現利益は所得税の計算から抹消されます。

エレガントです。多くのビットコイン持有者が持っていないいくつかの要素が必要です。

まず、有効なローンを得るためには、十分な担保が必要です。暗号通貨による貸付も存在しますが、貸し手は価格の変動に対して厳しい態度を取ります。暗号通貨を担保としたローンにおいては、マージン呼びかけが厳しく、2022年のTerra-Lunaの崩壊やFTXの破綻により、機関投資家は慎重になりました。次に、基準額の引き上げ戦略は、自分の財産がそれに見合ったほど大きい場合にのみ意味があります。連邦の財産税の免税措置も同様です。1500万ドル以上個人にとっては、その資産を死ぬまで保有し続ける計画が必要です。もしビットコインの価格が数十年にわたって安定したままであるなら、この方法でよいでしょう。しかし、家賃の支払いや事業投資、あるいは42歳で健康上の問題が発生した場合には、流動性が必要になるため、この方法では不適切です。

税制上、ビットコイン投資家は2つのカテゴリーに分けられます。一つは、借金して待つことに満足する超富裕層です。もう一つは、手に取ることができない紙の富を持っている人々です。

ビットコインの使用も、一種の税金の支払い行為です。

ビットコインの擁護者たちは、ビットコインをお金として使うべきだと主張しています。つまり、コーヒーを買ったり、サービス代を支払ったり、取引を行ったりする際にビットコインを使うべきだというのです。そして、日常的な消費に対して資本利益税を課すのは無意味だと言います。カトー研究所は4月に、1日あたりビットコインを利用する人が何を生み出せるかを推定しました。100ページ以上の税務申告書1回の食料品購入でも、課税対象となる場合があります。

それは技術的には正しいが、全く関係ないことです。なぜなら、誰もそうしている人はいないからです。

税金の制度によって、行動上の問題は解決されている。ビットコインを持っている人々は、お金が足りないためにビットコインを使わないのだ。40,000ドルで購入したビットコインを使って支払いをすると、約37,000ドルの利益が得られることになる。日常的な支出に対する税金の負担が大きいため、適切な価格で購入した人にとっては、ビットコインを通貨として使用することは不可能になる。つまり、その資産は実質的に凍結されてしまうのだ。ビットコインは上昇も下落もしない。流通することはできない。

議会では、小規模な取引に対する免除制度について議論されています。『バーチャル通貨税の公平性に関する法案』では、200ドル以下の利益については免税となります。この基準値は、おおよそコーヒー1杯分の価値に相当します。しかし、実質的な取引をすべて税金の対象とするような状況の場合には、この規定は全く役に立ちません。

FIFOの罠：予期していなかったもの

もし、異なる価格でビットコインを一括で購入した場合、税務制度によって、あなたの最悪の選択が行われてしまう可能性があります。IRSのデフォルトの会計方法はFIFOです。つまり、売却したビットコインは、最初に購入したもの、つまり最も安かったものとみなされます。市場が上昇している状況では、FIFO方式により、今日の高い売却価格と過去の低い購入価格が組み合わさることで、納税対象となる利益が最大化されます。

特定の識別情報を選択し、HIFO方式を利用することで、利益を最小限に抑えることができます。これには、過去数年間に行われたすべての購入、取引、資産の移動に関する詳細な記録が必要です。ほとんどの個人投資家にはそのような記録がありません。また、ほとんどの取引所もそれを提供していません。その結果、多くのビットコイン保有者は、実際よりも多くの利益を得ていると報告しています。なぜなら、デフォルトの税金の計算方法は、納税者ではなくIRSに有利だからです。

2025年からは、ブローカーはForm 1099-DAに暗号資産の収入を報告する必要があります。しかし、彼らは…費用基準を報告する必要はない元々どれだけ支払ったかを証明する責任は、あなた自身にあります。自分の記録を使って証明する必要があります。もし記録が不十分である場合――実際、そうだろうと思いますが――その結果、税額が過大になってしまう可能性があります。

CLARITY法をご確認ください。流動性についても注意してください。

ビットコインの政治的な支持者たちは、CLARITY法が実施されると、規制が明確になれば次の上昇局面が始まるということを人々に信じ込ませようとしています。そうかもしれません。しかし、実際には、あなたのコストベースが40,000ドルであり、価格が77,000ドルであるという事実は変わらず、その差額はあなたがそれに触れた瞬間に財務省のものになるだけです。

中間サイクルにいるビットコイン保有者にとっての真の問題は、ビットコインの価格が10万ドルになるか20万ドルになるかということではない。実際の問題は、あなたが購入した時の価格と現在の価格との差がどうなるかです。なぜなら、その差こそが、あなたが陥る危険性を示す指標だからです。

ビットコインは、金融的な独立をもたらすものであるべきだった。合理的な価格で実際の貯蓄をして、このサイクルを忠実に乗り越えた人にとっては、それは別の意味を持つかもしれない。つまり、売却できない、使うことができない、リスクなく借りることもできない、最も高価な資産ということだ。これは紙上の富に過ぎず、税金制度によってドルの価値が課税対象とされるからだ。

この集会が祝われるでしょう。あなたの税金の額も実際に発生します。もしあなたがそれを支えることができるなら、問題はビットコインの価格がどれだけ上昇するかではなく、どうやってその費用を賄えるかということになります。