ビットコインETFは1億2000万ドルを失ったが、ETH-XRP-SOLは5900万ドルを獲得した：日々の報道ではなく、市場の動きを確認しましょう。

9月9日、見出しが誤解されやすかった：米国の現物ビットコインETFは約1億2千万ドル一方、Ethereum、Solana、XRPの製品が合わせて約5900万ドルを生み出し、ARKB（Ark/21Shares）だけで約7800万ドルビットコインの流出についてです。一見すると、それはある種の結論のようです――「安全な」通貨から資金が流出し、別の通貨に移動しているということです。そう解釈すれば、金曜日までにはまた元の状態に戻ることになります。なぜなら、今月に既に二度も逆の方向に資金が流れているからです。同じ週には、ビットコインETFが利益を上げていました。7億3100万ドル1日で、1月中旬以来最大の利益を得たが、アルトコインの資金は減少している。しかし、状況は逆転した。毎日の数値だけでは物語はわからない。重要なのはその流れだ。

それが重要な違いです。即時取引によるETFの流れというのは、指標の変動やセンチントポールではありません。それは実際の決済行為です。ファンドマネージャーが新しいETF株を創造すると、認可された参加者は即時市場で実際のトークンを購入しなければなりません。買い戻しの場合も逆で、株が戻ってきて、そのトークンはETFの帳簿から売却されます。したがって、1日の純流れというのは、実質的には、そのコインに対して即時市場に参入するか離れるかする機関投資家の動きです。報告される数値は、実際の変動量に比べて小さいです。ビットコインの即時取引ETFの保有量は、おおよそ…990億ドル資産面では、2.6兆ドルを超える暗号通貨市場全体と比べて、5900万ドルの資金が3つのアルトコインファンドに流入している。これは価格チャート上の計算上の誤差に過ぎない。しかし、方向性を示す指標としては、実際に現金が実際のコインを購入しているという事実がある。だからこそ、すべての暗号通貨店ではこのことをウォレットのように追跡しているのだ。

では、見出しに隠されている部分を見てみましょう。つまり、シグナルの切り替えの速さです。9月2日には、ビットコイン資金が約1億1000万ドルエテルム、ソラナ、XRPの資金がすべて流出した。しかし、次週の終値でその状況が逆転した。9月8日には、XRPだけが主要な商品であった。緑色ビットコイン、エテルリウム、ソラナが下落している間、1日後にはビットコインは1億2千万ドルの損失を被り、3つのアルタファンドは純正の買い手となった。これはまさに「ワイプサウ」であり、短期の視点から見ると、それは単なるノイズに過ぎない。どの日の数値も、良いか悪いかに関わらず、単なるデータ点に過ぎず、論文ではない。

日常の雑音を取り除けば、より安定した状況が見えてくる。XRPのスポットETFが買われている。8月に1億5000万ドル以上2026年におけるファンドクラスの最高の成績であり、Solanaの累積流入資金も近い数値となっている。8億8000万そして、XRPの価値は約10億ドル近くになります。9月初旬の30日間のデータを見ると、Ethereum、XRP、Solanaの商品の価値はすべて高いままです。ネット流入量つまり、最近の流れは、蓄積された資金の上に加わるものであり、それを置き換えるものではない。ビットコインの自身の資金管理システムは、同様の期間において、与えるものよりも多くの資金を吸収しているが、今年初めからの流れは依然としてほぼ同じ状態にある。収益化に1十億ドル足りない日々の変動がある中でも、市場は循環的な動きをしている。新たに規制される商品が成熟し、金融機関の投資対象がビットコイン以外にも拡大していく。そして、資金はその資産クラスから離れることなく、その間で動いているのだ。

これにより、2つの異なる解釈が生まれます。データによってそれらを区別することができます。建設的な解釈としては、流れの方向が長期的な拡大を示しており、アルトコインの蓄積や、資金がトークン市場に流入していることは確かです。一方、慎重な解釈としては、9月初旬にはビットコインの価格が大幅に上昇していました。そのため、最近価格が下がったアルトコインに資金を移すことは、暗号通貨自体が新たな購入者を獲得しているという証拠ではなく、単なる戦略的な動きに過ぎません。両者の違いを判断する方法は、明日のツイートではなく、数週間にわたるトレンドラインです。もし、アルトコインファンドの7日間および30日間の純流入量が正の値を維持している一方で、ビットコインの値が不安定であれば、それは実際に拡大していることになります。もし、両者がゼロ付近で揺れ動いているなら、それは単なるノイズに過ぎません。

つまり、今週の方法を、今夜実際に実行できるものにまとめると、次のようになります。フローダッシュボードを開き、実際に注目している1〜2つの資産の7日間および30日間の純流量を確認しましょう。ニュースで報じられる1日間のデータは無視してください。30日間のデータを信号として扱い、1日間のデータは、機関があなたが知るよりも早く意見を変えることを思い出させるものです。この分析方法にも期限があります。市場で直接ETFから得られる資金がなくなり、資金調達やオープンインタレストからの資金が入るようになると、その時点でデリバティブが価格を決定しており、流れの数値は実際にどこがコインを買っているかを示すものではありません。ニュースを信じる前にトレンドを再確認し、データを信頼する前に資金調達状況を確認しましょう。回転が重要です。1億2千万ドルという数字は、その日に現れただけのものです。