ビットコインETFの流入量が2026年の記録を更新した。方向性を逆に読み取れ。

私は、市場を席巻する偽の情報を常に警戒しています。現在、スポットビットコインETFに関する情報が出回っています。8月には、そのファンドが何らかの利益を得たようです。35億ドル。今年で最も多い額です。、そして彼らの総資産は990億ドルを超えた。あなたがよく聞く言葉というのは、「制度が再び復活し、その資産が有効になった」という意味のものです。私は逆の方向から始めて、実際にフローデータがそう言っているかどうかを確認してみます。

タイミングが重要です。その記録的な月は、何かの反応を引き起こすような始まりではなく、別の出来事の後に続いただけでした。ビットコインは8月に既に約28％上昇し、60,000ドル台から80,000ドル以上に達した。最初は、激しい短期の価格上昇によって動力が得られ、その後、ドル円の下落やワシントンからの新たな規制措置によってさらに力が加わりました。ETFの資金もその後に到着し、それは非常に大きな動きでした。これは、正しい確認信号としての振る舞いとは逆です。

流れは価格を両方向に追いかける。

8月の急騰を1ヶ月間の平均値と比較するのではなく、年間全体のデータと比べることで、そのパターンが明確になります。1月には、約16億ドルの資金が流出しました。. 3月は10月以降初めてプラスになった。. アプリルは約20億ドルを獲得した。そして、売りが起こった。5月15日から6月3日までの13回にわたるセッションで、4億4000万ドルが流出しました。また、6月に10日間続いた状況で、ビットコインの価格が6万ドル台に落ち込むことにより、27億ドルが失われました。7月には1億7200万ドルが追加されました。この規則はそれほど巧妙なものではありません。株価が上昇した後にはお金が流入し、下落した後には資金が流出します。ETFの流れは、価格の動きの反映に過ぎず、資産の価値に関する独立した判断ではありません。ETFの動きは価格の動きに遅れてしまい、その動きを追うため、価格の変動をさらに大きくしてしまいます。

その期間で最も強かった1週間において、資金は19億ドル集まり、ビットコイン価格は7万9000ドルに達し、これは2025年10月以降初めてのことです。— 注目点は、前月にすでに達成された成果をどれほど正確に追跡していたかという点です。

ゼロ利回りの資産には、その価値を証明するための「基本要素」がない。

今は、セキュリティ面を最優先して、メトリクスを確認する必要があります。現金は元の持ち主に返還されます。一方、ビットコインETFでは何も得られません。収益もなく、無料のキャッシュフローもありません。買い戻しも行われず、独自の経済性もありません。つまり、それは、保有することで誰にも報酬が与えられないトークンに対する権利に過ぎません。IBITはブラックロックスのファンドであり、約620億ドルの資産を持つ最大級のプロダクトですが、分配率は0％です。3週間の急騰後も、価格は45ドル近くで推移しており、今年は9％下回っています。前年比では約29％下回っています。これは、崩落前に達した72ドルという52週間の高値とは大きく異なります。

アンカーバリューへの報酬がないため、ポジションの価値を高める要因は、より多くのお金を支払う意欲を持つ将来の買い手だけです。したがって、過去最も多くの資金が流入した月が、実体価値に関する何かを示すわけではありません。それは、最近の価格上昇によって新たな資金が集まったことを意味し、これは「モメンタムチェイシング」という概念に近いです。そして、流れが逆転すると、同じ道を通って逆方向に戻ります。6月には27億ドルもの資金が流出しました。

見出しは、複数のカテゴリーを組み合わせている。

「ビットコインETF」という言葉に注意すべきもう一つの理由です。暗号化コンビニエンスストアが拡大してきています。エテル、ソラナ、XRP、そしてインデックス製品が今や競争しています。同じマージナルアロケーターのドルに対して。9月の初めの日、BlackRockが率いるスポットビットコインファンドが約1億ドルを受け取った時、エーテル、ソラナ、XRPのファンドはすべて純流出となった。「暗号化ETFの流れ」というのは、もはやビットコインの需要に関する話ではなく、さまざまな資産間で資金が移動している状態です。ビットコインだけを焦点にした記事というのは、実際にはそれほど重要な情報ではありません。

これらは、ビットコインがさらに上昇しないという予測ではありません。実際にそうなり得ます。そして、この「大きな流入」のサイクルは現実的であり、自発的に続くものです。しかし、「数ヶ月で最も多くの流入がある」というのは、すでに購入が行われていることを意味します。急騰を引き起こした資金が既に入っているのです。今後は次の買い手が誰になるかが重要になります。何も得られない資産においては、これが全てです。私の視点を変える要因は、また1ヶ月間の流入が続くことではなく、誰がどの価格で購入しているかという点です。126,000ドルだったピーク値から、半分以上下がりました。流れが価格を追うのではなく、価格そのものを導くようになるまで、この見出しは過去の状況を記述したものに過ぎず、追いかける理由にはなりません。