ビットコインは78,000ドルを破った。しかし、「スーパートレンド」という指標は、注意すべき不適切なシグナルだ。

今週、ビットコインの価格は78,000ドルを超えました。そして、チャート上で「スーパートレンド」が逆転したという話が広まっています。もしあなたがこの分野に初めて知っている人なら、この表現はかなり複雑に聞こえるでしょう。「スーパートレンド」とは、遅延指標であり、既に起こった価格データから線を引き、その動きが終了した後にのみ変化するものです。9月初めには好調になった。数週間にわたって上昇していたが、今は再び下落傾向になっている。これは過去の状況を表しているだけで、これから何が起こるかを予告するものではない。

ここが、指標が見ることができない部分であり、この下落が買いの機会なのか、それともさらに悪い状況の始まりなのかを決定する部分です。ビットコインの価格は現在約77,000ドルで、昨年最高値の125,500ドルから約38％下回っています。2026年も依然としてマイナス圏内です。これほど高くなるのは…9月初めには82,000のピークがありました。— 特定の政策手段のせいでです。暗号資産に関する感情が急に変わったからではありません。その政策手段を突き止めれば、何に注意すべきかがわかります。チャートを見ても、単に目測でしか分からないのです。

8月のポップは、感情的な出来事ではなく、会計上の事象に過ぎない。

8月19日、スコット・ベセント財務長官が、政府の長期債券買い戻しプログラムを拡大した。そして、その単一の発表の仕組みが、ほとんどの作業を担っていました。財務省による自己買い戻し制度により、政府は新たな債券を発行するのではなく、既に保有している債券を再購入することができるのです。アナリストたちは、この動きによる損失が約140億ドルにのぼると推定した。長期の買い戻しプログラムが、少なくとも40億ドルずつ行われるようになりました。その影響は市場に即座に現れました。長期国庫利回りは19年来的高値から下落したそして、長期間有効な紙幣の価値が低下するということは、レバレッジ取引を行う投資家が最も影響を受ける市場の層である。

ビットコインは、逆方向に動く最も活発な通貨でした。数時間のうちに70,000ドル近く上昇しました。そのような急騰に対して、短期売りのポジションを強制的に埋め合わせようとした結果、今年最大の短期売りの急落が起こりました。1日で27億ドル規模のショートポジションが清算された。、より大きな被害は約35億ドルに及ぶと推定されている。1週間後、ビットコイン5月以降初めて80,000ドルを超えたそして9月3日には、1日間の最高値が82,300ドル近くに達しました。

それは、小売業界の熱意によるものではなかった。それは、強制的に購入する人々によって引き起こされる一方的な価格変動だった。彼らは、何も選択肢がない状況で、仕方なくその価格で商品を購入するしかなかったのだ。また、これは財政省の政策による影響もあった。速度というのは基盤ではない。一方に進むレバレッジは、需要が止まるまで、同じように見えるだけである。

その言葉の代用語をつけなさい：これはQEではない。

この話の楽観的な解釈では、ベセントの買い戻し行為を「お金を作ること」と表現されます。正確に言う必要がありますが、今後の動きは、どのような会計処理が行われるかによって決まります。QEの仕組みとは、連邦準備銀行が銀行の預金を作り出し、債券を購入するというものです。一方、財務省による買い戻し行為は別の会計処理です。つまり、政府は財務省の一般口座から現金を使ってその行為を行うのです。アクチー・ピールのアナリストたちが1兆ドル近くと推定している。つまり、自国の債券を再購入することです。アナリストたちは、「財務省による債券の再購入はQEではない」と注意を促しています。このプロセスは実際には存在しますが、異なる点があります。長期の債券を民間から取り上げ、長期の利回りを下げるのです。これにより、ビットコインなどのリスク資産に影響を与えますが、連邦準備銀行が行うように準備金を発行するわけではありません。

この区別が重要なのは、そのプログラムが無料で提供されているわけではないことを示しているからです。何らかの資金源から資金が提供される必要があり、財務省がどのようにその資金を調達するか——TGAからの資金提供、または短期金融商品の発行による資金提供——によって、その効果が持続するかどうかが決まります。現金蓄えから得られる資金で行われる買い戻しは、長期的な供給を減少させることになります。一方、異なる財政状態の債券を交換するだけの買い戻しは、単に構造を変えるだけのものです。

配管部分の値下がりを読み取る

今回は、実際のデータが何を意味するかを踏まえて、「SuperTrend bearish」という見出しを再読してみましょう。9月初旬の高値から78,000ドルまでの下落は実際に起きていることです。アナリストたちもそう指摘しています。78,000ドルから79,000ドルのラインが破れ、70,000ドルへの道が開ける。しかし、下層のプラグインツールには急激な流れが見られない。ビットコイン相場は、下落期間中も毎日正のネットフローを維持しており、今日も同様だった。暗号通貨の恐怖と貪欲の指標は、恐怖ではなく、貪欲な状態にある。ビットコインが総暗号通貨市場の市場価値に占める割合は約59％であり、つまり資本が慌てて他の市場に流出しているわけではない。

それは、市場が再び正常な状態に戻る際の特徴であり、サイクルが破れるという兆候ではありません。8月の動きにより、ビットコインの価格は約69,000ドルから82,000ドルの高値まで上昇しました。その後、77,000ドル付近に戻ったのは、過剰なレバレッジが解消され、価格が再び購入時の高値付近に戻ったからです。遅延指標を利用すると、この状況が恐ろしいと言えます。なぜなら、価格が最高値に達したことに気づいたばかりだからです。

この問いの正直な意味、つまりチャートが示しているものではない答えは、この買い戻しプログラムが続けられるかどうかです。もし財務省がそのプログラムに資金を提供し、維持するならば、長期的な市場は安定し、リスク資産に流れ込むマージンレベルの資金も続くでしょう。そして、悲観的なスーパートレンドは、やはり以前からあった状態のままです。しかし、もしそのプログラムが停止したり、資金供給が制限されたりすれば、マージンレベルの買い手の動きも止まり、技術者が描いた70,000ドルという値動きが現実のシナリオとなってしまいます。

ですから、画面上の数値は無視してください。会計データを注意深く見てみましょう。買い戻しプログラムがどのように進行するか、その資金源は何か、そして長期間にわたる収益にどのような影響を与えるかを確認しましょう。これこそが、トレードの根拠となる数値であり、週に1回以上更新する価値のある数値です。