ビットコインバンコープ社の62万ドルのATM「お得な商品」と、売り手を破滅に追い込んだ費用

約620,000ドル——つまり1台あたり約250ドルで——4セント程度の株価で、マイクロキャップ取引が行われることで、現金から暗号通貨への変換における最大手企業となった。これは、安価な投資先として最適なタイプのニュースだ。2,446台のビットコインATMが使用されています。破産オークションから救い出されたものであり、また、売主の取引処理ソフトウェアや携帯アプリ、そしてBitcoinDepot.comというドメインも含まれています。しかし、売主が持っていた機器の実際の価値を考慮しないと、その価格はまるで安くなったように見えます。他の人々がそれらに入札しなかった理由もあります。

契約ではない数字

ビットコインデポトは、今年まで、北米で最も大きな現金から暗号通貨への取引を行う企業2023年にSPAC合併を通じてナスダク市場に上場した際、その株価は高かった。約8億8500万ドルそして、おおよそこんな感じで動いていました。9,700のキオスクがあり、これは世界市場の約4分の1を占めています。最後の1年間で、およそ613.6百万ドルのキオスクからの収入.

つまり、注目すべき点は、Bitcoin Bancorpが62万ドルを支払ったということではなく、Bitcoin Depotの機器やソフトウェア、アプリ、ブランドに対する入札価格の高さです。約934,000ドルの現金があった。そして、クリーンアップにかかる費用も含めた全体の費用は、年間5億ドルを稼ぐ企業に対して、約140万ドルに達しました。ビットコインバンクープーの自己の費用構成は、以下の通りです。最初のキオスク群については159,000ドル、2番目のキオスク群については、小売店舗の店舗面積との契約に基づき461,500ドルが必要です。残りの部分は、ソフトウェアやアプリケーション、部品、商標などに充てられている。今でも、その銀行のオークション担当者は、まったく買い手が見つからない数千台の機械を売却しようとしている。

なぜスクラップが安いのか

その出口価格に関しては、何の誤算もありません。それは、市場が既に負債として評価しているビジネスモデルの残余価値に他なりません。

ビットコインデポトは、数年ではなく、数週間で倒産しました。5月に第11章の破産申請をした時点では、11の州政府機関が訴訟を起こしたり、調査を行ったりしました。その機械が詐欺やマネーロンダリング対策の失敗のために使用されていたと主張され、SECやFTCから調査を受けました。いくつかの州では…テネシー州、ミネソタ州、インディアナ州などが含まれる。暗号化キオスクの使用を完全に禁止する法律が制定され、カナダも同様の禁止措置を提案しました。その後、企業は昨年10月にKYC検査を厳格化することで、それを実行しました。月間取引量の数パーセントが怪しいと判断され、拒否される、そして第1四半期の収益は前年比でほぼ半分に減少した。自社の機器を設置している小売店に対して支払う固定費用は、売上が減少しても依然として支払われ続けていました。それが、全体の崩壊の原因です。コンプライアンス規制の下で、固定費用がかかるネットワーク構造は、利用者が減少したために成り立たなくなってしまったのです。

それが、「安価なATMの購入」という見出しが示す文脈です。そのATMやその設置場所に関する契約内容も一緒に変化します。そして、売り手を苦しめるコスト構造も同様に変わります。これらのATMを購入しても、売り手が機能しなくなるような規制状況は変わりません。

購入者の異なる賭け

ビットコイン・バンコープは、そうではないと装っているわけではありません。彼らの主張では、これらの資産をより低コストで管理できるということです。つまり、負債や過去の訴訟問題もないのです。そして、彼らの真の強みは知的財産権にあると言います。彼らは、アメリカにおけるビットコインATMに関する基礎的な特許を持っていると主張しており、この取引は、物理的な規模を実現するための効率的な方法であり、また、BitcoinDepot.comのドメインやブランドをオンラインでの活動に組み込む機会でもあると説明しています。彼らの言葉を借りれば、破産状態から既存のインフラを購入することで…「実質的に加速する」その戦略。

ここでのラベルについては、正確に記述する価値があります。なぜなら、それらは適切な表現だからです。トレーディングコードはOTCです。BCBCという株券で、元々は別の名前で始まったものです。「Bancorp.»という名称を持ちながらも、「Banking-as-a-Service」というビジョンを掲げているにもかかわらず…これは認可された銀行ではなく、預金や保管業務も行っていません。顧客の資金。予測される全年の収益は、9月に約540万ドルに上昇これは、機械の元の所有者が収集した量の1%未満に過ぎない。つまり、これは大企業を育てるために車両を購入するような会社ではなく、小さな会社が、わずかな代金で、かつて大企業が所有していた資産を取得しているに過ぎないのだ。

実際に変わるもの

正直なところ、この取引は単なる試験的なものであり、実際の変革ではない。ビットコイン・デポを破壊した要因は、市場の危険な地域で固定費がかかる小売業の構造的な問題であり、所有権が変わってもその要因は変わらない。より効率的で特許を持つ運営者なら、以前の運営者よりも高い利益を得られるかもしれない。そして、買い手にとっての真の価値は、金属製品自体ではなく、ソフトウェアや商標などになるかもしれない。しかし、倒産した前の経営者から中古機械を購入するという行為によって、その経営者が倒産した理由は解消されるわけではない。

投資家にとって重要なのは、1台あたり250ドルの価格を、それがどの程度のものかを正しく判断することです。つまり、これらの機械が現在どれだけの価値があるかという市場の評価であり、その評価はオークションによって決まるのですが、ほとんどの機械は売れなかったのです。買い手が安く購入できるという信号として捉える誘惑があります。しかし、実際にはそうではありません。これは、同じ規制当局や同じ賃料の下で再構築されたATMモデルが、市場からどれほど低く評価されているかを示す信号です。安価な資産は、適切な価格で評価されることができます。この場合、それらは単に安価であるだけでなく、正しく安価なのです。