ビットコインの8月の成績は過去最高で3位だったが、これは単なる偶然に過ぎない。

8月はビットコインにとって最悪の月とされています。カレンダー上で最も弱い月の一つです。2013年以降、8月の中央値は下がっている。約7%、そして今年以前には8月の4日には、すべてが緑色に変わった。ですから、ちょうど終了したその印刷物にはもう一度目を通すべきです。ビットコインの価格が上昇しました。8月には25.1％増加し、62,794ドルから78,545ドルになった。これは、記録上有数で3番目に良い8月であり、2017年以降では最も良い状況です。一年の中で、そのような月があると、投資家たちはそれを単なるノイズとして扱うか、あるいは何か重要なサインとして捉えるかのどちらかです。データからは、重要なサインがあることがわかりますが、それは見出しに書かれているようなサインではありません。

実際に何が起こったのか

ビットコインの歴史上、最も優れた8月はただ一つある。2017年は65％、2013年は30％2013年、2020年、2021年以降の他の2つのグリーンアウグストは、それぞれ2.8％と13.8％しか増加していません。この資産は、どの時代においても、勝利するよりも敗北することが多かったです。

では、それが起こった年と比較してみましょう。ビットコインの価格は…2025年10月のピークは126,000ドル以上57,800ドル近くの52週間の低値に達し、2026年のほとんどの期間において、上場投資信託は資産を失い続けました。1年以内で記録上有利な8月の成績は、研究すべき矛盾点です。

パイプが再び回転した。

スクリプトを破ったのは、カレンダーではなかった。それは、Spot-ETFのパイプだった。

ビットコインETFは、自分の株式を支えるために実際のビットコインを購入するため、流入するドルは直接、その通貨に対する即時の需要となります。アメリカのビットコインETFは…8月21日終了の週には19.2億ドルがあった——2025年10月以来最も高い水準です。—そしてブラックロックのファンドだけで、約13.3億ドルが集まった。5日連続で、約20億ドルが流入し、8月25日までの累計額は2.07十億ドル、2026年の最高値。その中には、1日あたり6.08十億ドルの日も含まれています。8月は、その年で最も多くのETF資金が流入した月でした。しかし、全体を見ると、2026年全体を通しては、同じファンドの資金は約29億ドル減少している状態です。なぜなら、前半期の状況があまりにも悪かったからです。

アナリストたちは、この1年間、古い供給の説明、つまり4年ごとの半減サイクルが、価格の決定要因としてはもはや機能していないと主張してきました。なぜなら、現在のETFの流れは、新たに採掘される資源の供給量をはるかに上回っているからです。業界内で頻繁に言われているデータによると、ETFの流れは…1日あたり約12回の採掘量シティのアレックス・ソーンダスは、そのメカニズムを率直に述べています。ETFの流れが「重要なきっかけ」であり、「価格変動の最も重要な要因」だと。これは持続的な上昇を促すためにも非常に重要です。8月のデータも彼のモデル通りでした。今年初めに流れが止まると、価格は57,800ドルの低値まで下がりました。しかし、流れが再開されると、価格は急上昇しました。この市場における希少資産というのは、供給ではなく、機関投資家の需要だったのです。

2つの触媒がきっかけとなり、急激な価格下落が起こった。8月19日、ホワイトハウスでの会議で、トランプ大統領はこう述べました。政府がさらにビットコインを購入する可能性もあると、彼は否定しない。2025年に設立された戦略的準備金の上に、最終的な決定はまだ出されていない。そして、その後、市場の動きが加速したとされている。SECとCFTCは同時に、暗号通貨企業が米国で合法的に運営できるような枠組みを作ろうとしている。アナリストたちは、この「小さな規制上の成果」が、価格を79,000ドル前後に安定させたと述べている。そして、価格が上昇した後、レバレッジをかけたショートポジションが売却され、8月には約58億ドルのポジションが処理された。これにより、正当な購入行為が台無しになってしまったのだ。

正直な面

見出しが過剰に表現されているため、3つの要素はその好影響を受けない。

まず、これは「ベアフェーズ」内の25％の月であり、単なる反転ではありません。8月の終値では、ビットコインは2025年10月の高値から約38％下回っており、2026年の始まり時点よりもさらに数％低い状態でした。一つの良い月があっても、1年間の下落を取り戻すことはできません。

第二に、これは安全への回帰であり、2021年への回帰ではない。ビットコインの暗号資産市場全体におけるシェアは再び60％近くになっている。一方、アルタコインセクターの指標は約22％である。資本は最も難しい資産の中に隠されているのであって、長い範囲に分散しているわけではない。資金は暗号資産の内部で防御的な動きをしているのだ。

第三に、月も平凡なまま終わった。8月28日にはFedのクエン・ワーシュ議長が強硬な発言をし、ETFの流入も止まり、9月が始まる頃にはビットコインの価格は約79,000ドルから約77,400ドルへと下落した。抵抗線：81,000「政権変更」と「死んだ猫の跳び」を区別する。

誰も引用しない歴史

今月を何かの始まりとして考える際、一つの歴史的パターンがあります。2013年以降の過去4回の「緑色の8月」において、その後の毎年9月はマイナスでした。平均して約5.9％の損失があったのです。一方、4回目の9月はすべてプラスでした：2013年では+479.6％、2017年では+215.1％、2020年では+168％、2021年では+5.5％で、3回は2倍以上の増加でした。4つのデータポイントというのは興味深いものですが、それが法則ではありません。しかし、このパターンは、ニュースになりやすい月が実際には最も盛り上がっている時期であることを示しています。だから、「盛り上がりの時期」や「始まりの時期」をカレンダー上で明確に記載するべきではないのです。

何を見るべきか

今後重要となるのは、8月を迎えることにつながったその数字です。週ごとに続くETFの流入量——およそ10億ドル/週という数値が、市場の状況を示す指標とされています——そして、週末の価格が81,000ドル以上になる場合、流れが本当に戻ったことを意味します。流出が再び起こると、8月は弱気相における売り圧力が強い月となります。

カレンダーはあなたにニュースを提供するが、実際の動きがその判断を下す。8月が示したのは、2026年というような年を経ても、マイナーな買い手が再び現れる可能性があるということだ。彼らが残るかどうかは投資の問題であり、まだ答えは出ていない。