日曜日、マイケル・セイラーはX上で2つの言葉を投稿しました。「私たちは₿ackです。」
翌日、Strategyは10週間ぶりに初めてビットコインを購入したと発表しました。4,603 BTCが3億7千万ドルで購入され、平均価格は80,318ドルであった。.
セイラーは一人ではなかった。ミカエル・ヴァン・デ・ポッペは、彼の大規模な暗号関連の視聴者たちに対して、現在、6万〜8万ドルでビットコインを購入するということは、以前の周期では2万〜2万5千ドルで購入するに相当します。.
それが、最も明るい見通しです。暗号資産の最も有名な企業購入者は、80,000ドルで買い付けを再開しています。また、多くのアナリストも、市場はまだ初期段階であると述べています。
すると、OnChainチャートが祝いの雰囲気を台無しにしてしまう。
83,900ドルから85,200ドルの間で、投資家は約898,000 BTC現在の価格で、全体の供給量の約4.4％が、ようやく利益を得られる水準に達している。
これらは898,000件の売り注文ではありません。それは898,000件の決定です。この差が、これが新たなブルマーケットになるか、それとも単に他の人が退場するための高額な手段に過ぎないかを決めることになります。
最初のレッグは、ビットコインを望まない人々によって購入されました。
彼らは、必ずしも閉じられるべき短パンだった。
ビットコインの価格が80,000ドルを超えると、おおよそ4億1500万ドルの暗号通貨の短期ポジションが決済されました。短期の清算とは、悲観的な取引が失敗した人が行う市場買いのことです。それは強力なエネルギーですが、一時的なものに過ぎません。
だからこそ、集会の目的についてのソーシャルメディア上の議論は、重要な問題を見落としているのです。Glassnodeのモデルによると、市場は短期での急騰段階から、現物需要の試験期間へと移行しているようです。CryptoQuantは、新たな上昇局面を確認するためには、週間終値が約83,000ドル以上になる必要があると述べています。どちらも正しいかもしれない。
連邦準備制度が役立った。マクロ経済の改善も助けとなった。ETFの需要もあった。強制的な購入によって、市場に需要が生まれたのだ。
今、市場の動きは収束しています。Glassnodeの推定によると、予測された短期の急落要因の多くが既に消費されてしまったようです。ビットコインを支えているのは、買い手ではありません。それは、投資家が買うからです。彼らが欲しているからです。
今週最も重要なビットコインチャートは、価格チャートではありません。
ヒートマップは、次の5,200ドルが前の10,000ドルよりも重要な理由を説明しています。
赤い帯の下では、ビットコインの供給量は比較的少ない状態です。その中で、何千ものウォレットが赤色から平坦な状態へと移行しています。中には持ち続ける人もいれば、追加する人もいます。また、お金を回収したらすぐに売却すると約束している人もいるのです。
それが、実際の抵抗の姿なのです。投資家が引いた線ではなく、同じ感情的な判断を、ほぼ同じ価格で下す人々の集団なのです。
ETFの買い手が現れています。彼らはまっすぐに一列になって進むわけではありません。
強気な見方も現実的です。8月には、米国の現物ビットコインETFが数十億ドルを吸収しました。しかし、日々のデータを見ると、単なる「勝利の走り」に過ぎないことがわかります。
ファルサイドのフロートテーブル8月31日には2億1,670万ドルの流入があり、9月1日には2億3,650万ドルの流出がありました。また、9月2日には1億1,010万ドルの流入がありました。実際の機関投資家の資金が流入しています。同時に、実際の機関投資家の資金も流出しています。
そうすれば、きれいなテストが得られる。もしETFや市場の需要が引き続きプラスで維持され、ビットコインの価格が83,900ドルから85,200ドルに達するなら、市場は供給を吸収していく。しかし、オープンインタレストが再び増加すると、上昇は再びレバレッジに依存することになる。
85,200ドル以上の価格で安定した現物需要がある場合は、上昇の兆しです。85,200ドル以下の価格で先物レバレッジが上昇している場合は、警戒が必要です。
CRCL、HOOD、MSTRは「発熱計」です。
暗号通貨への需要が戻った最も明確な兆候は、ビットコインの4.8%の値上昇ではありませんでした。実際には、その周辺の通貨の動きがそうでした。Circle、Robinhood、Strategyはそれぞれ、1日のアメリカ市場での15%以上の上昇を記録しました。
それは、その資産がより優れたビットコインになるという意味ではありません。むしろ、それらは投機的な動きの指標に過ぎません。CRCLはスタブラックコインの流動性を収益化し、HOODは活動を収益化し、MSTRは企業の資本構造を通じてビットコインの価値を高めます。
3つすべてがビットコインの3倍の速度で動くとき、市場はもはや落ち着いてキャッシュフローを再評価する状態ではなくなります。むしろ、拡大を求める状態になります。
つまり、ビットコインが上昇している限りは好調なことです。しかし、ビットコインが停滞した場合には、それが有益な情報となります。もしビットコインが8万ドルを維持しているのに、価格が下がり始めたら、エクイティトレーダーたちは、暗号通貨トレーダーが認める前に、上昇の過程の楽な部分が終わったと言うかもしれません。
まだアルトシーズンではない。
5％のビットコイン価格上昇により、すべてのバッグが再び初期状態に戻ったように感じられる。しかし、幅広いデータではそのようにはなっていない。
そのアルトコインシーズン指数は、最近39近くで推移していました。通常、アルタシーズンを確認するために用いられる75レベルにはるかに低い状態です。ビットコインの支配力は60％前後でした。より小さなトークンの資金供給はすでに混雑していました。
その組み合わせは危険です。トレーダーたちは、アルタコインがビットコインを追い越す力があることを証明する前から、アルタコインを長期保有するために費用を支払っています。
より良いシグナルとは、1日で20％の確率でランダムなトークンが生成されることではありません。それは、ビットコインのコストベースの壁が崩れ始め、支配力が低下し始めること、そして資金提供がないにもかかわらず主要なアルタコインが上昇することを意味します。これらが同時に起こるまでは、「アルタシーズン」というのは単なるスローガンに過ぎず、実際の体制ではありません。
ここからの取引
| 次に何が起こるか | それが意味するもの | 何を見るべきか |
|---|---|---|
| BTCは80,000ドルを保有しており、85,200ドルが決済されました。 | 需要の急増により、損益分岐点に達した売り手が消えた。 | ポジティブなETFの流れ；安定または減少傾向の資金供給 |
| BTCは83.9K～85.2Kで動きが鈍い | コストベースの壁がその役割を果たしている。 | オープンインタレストが市場量よりも速く上昇している |
| BTC、拒否された後、8万ドルを失う | 新たな需要が現れる前に、供給が尽きてしまった。 | ETFの流出と暗号資産株のパフォーマンス低下 |
ビットコインが80,000ドルを超えた時、強気相場が再び来たという証明にはならなかった。
それは、証明が始まる価格に到達しました。
市場データは2026年9月3日～4日までのものです。コストベースでの集中状況は、価格範囲内で最後に取引された通貨を示しており、必ずしも売却注文が成立するとは限りません。清算やETFの流れに関するデータは修正される可能性があります。この記事は情報提供目的のみであり、投資助言を目的としたものではありません。
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