ビットコインの価格が77,000ドル以下になり、今はFedの動向に左右されるようになった。

木曜日、週の初めに発表された米国のインフレ率に関する報告書が出た直後、ビットコインは77,000ドルを下回った。製造者が期待以上に高い価格を提示しているそれは、どのような数値かというと、一見すると大変な数字に思えます。しかし実際には、1年前にビットコインが記録した125,500ドルの高値から約38％低下している数値です。これは一日での変動ではありません。何ヶ月にもわたる修正の結果であり、最も大きな暗号通貨の価格がその高値からほぼ5分の2まで下がってしまったのです。そして、この動きを引き起こす要因は、ブロックチェーン上で起こっていることよりも、連邦準備制度が金利に関して市場に伝える情報によるものです。

短期的なトリガーは簡単に見つかります。9月4日には、予想を上回る米国の雇用統計が出たことで、連邦準備制度が金利を高め続けるか、または再び引き上げるだろうという期待が高まりました。その結果、ビットコイン価格が急落しました。約8分間で、約600億ドルの暗号通貨市場の価値が消え去りました。2億ドル以上の長期ポジションが取り引きされた。15分以内に。1週間後には、高い卸売物価のデータが同じことを示した。クリストファー・ウォーラー知事は既にその方針を明言していた。インフレ率は、Fedの2％の目標値を意味的に上回っている。そして、彼は金利を変更しない方が良いと考えている。もしその改善が一時的なものであるなら、金利を上げることも考えている。

それが直接的な話です。その下にある構造的な側面の方が重要であり、これこそが「暗号通貨の暴落」というニュースの背景に埋もれてしまうものです。

ビットコインの価格は、2021年当時のように、個人投資家の熱意や独立した「暗号通貨の低迷期」の影響で決まるものではありません。125,000ドルまで上昇を支えたマージン購入者たち、つまり即時取引のETFの流れや企業の財務目的での購入者たちは、今ではほとんど売却されている状態です。アメリカの即時取引ビットコインETFの流出は9月中旬まで続き、今週の下落前の2日間も同様の状況が続いていました。合計で数億ドル規模の回収金額となります。今年初めには、流出量が記録的になりました。最大の企業保有者が6月に一部の株式を売却した。同じ俳優が、別の方向で。

メカニズムに従えば、「修正」というラベルの意味は、以前とは変わります。Fedがその…ベンチマークは3.5％～3.75％生産者価格が再び急上昇する中で、投機的で長期間にわたる資産のコストは依然として高いままです。ビットコインは今、長期リスク資産のように取引されています。つまり、かつてファンたちが期待していた「非相関的なデジタルゴールド」というよりも、変動性の高いテクノロジー株や長期債券のようなものです。ビットコインの価格は、株式市場と同じマクロ経済の要因によって上下動します。暗号資産が独立した資産クラスとして存在する時代は終わりました。今日の価格は、暗号資産の価格変動に伴うレート取引です。

その再定義は、あなたがその決定をどう行うかに影響を与えます。そして、それはどのニュース記事よりも重要です。ある資産の価格が高値から3分の1になったとき、購入するかどうかを考えるという本能があります。しかし、その前に、実際には何であるかを考えてみる必要があります。それは、ビットコインが「機能しているかどうか」に関する投票ではなく、流動性の状況を判断することです。だから、次に注意すべき点は…9月15日～16日のFOMCの決定そして、ETFの流れデータが重要なのは、機関投資家の売り手の動きが減少しているか、続いているかを示しているからです。この点については、市場の心理状態は中立的なままであり、長期的な底値を示すようなパニック状態ではないと言えます。

このスライドを読む際は、それがどのようなシステムに関する情報かを理解することが重要です。単に行動を取るための指示としてではなく、そういう意味です。ビットコインの価格は、他のすべての資産と同じように金利の影響を受けます。そのため、どの程度のポジションを保有すべきか、また何を期待すべきかが変わります。これは、ビットコイン自体について何かを教えてくれるものではありません。