ビットコインの6万2千ドルの保有額は不安定な状態です。27億ドルのETFの流出も影響を与えています。

ビットコインの6万2500ドルの価格変動は、安全資産としての特性よりも、むしろリスク資産としての特性を示しているようです。

ビットコインは、再び6万ドルを下回る下落を経験しましたが、その反発もすぐに失敗に終わりました。週間で約15％の減少です。そして、低い位置にあります。$62,500この市場は、単に信念を試すだけではありません。ビットコインが依然として「安全資産」としての価値を持つかどうかを試しているのです。

流れの背景は、弱気な状態です。

これは、単純なリスク回避的な売りポジションの削減ではありませんでした。むしろ、流動性を回復させるための措置のように見えました。70億ドルのレバレッジ取引が清算されました。一方、暗号通貨市場では約3900億ドルが失われました。また、より安定した流れの信号も負の方向に転じました。即時ビットコインETFには、週間で27億ドルの資金が流出しました。これは、今年に入ってからの合計310億ドルの資金流出の一部です。ストレスがかかると、投資家たちは資金を引き出す傾向になります。これは弱気のシグナルです。

ブルズは降伏を見ています。ベアーズは「ベータ」を見ています。

ブルーカーズは、これらのETFの引き出し行為は、実際にはプライマリ目的によるものではなく、単なるパニックによるものだと主張するかもしれません。しかし、ベアーズの見方では、ビットコインは依然としてリスク資産として評価されているのです。もし機関投資家がストレス時にビットコインから資金を離れ続けるならば、市場はビットコインに安全資産としての地位を与えていないのです。つまり、ビットコインには「ベータ」の性質しか与えられていないのです。

なぜ、62,500ドル以下のサポートゾーンが重要なのか

その区別は重要です。なぜなら、62,500ドル以下の価格帯における支持力は、まだ新たな需要によって支えられていないからです。ビットコインの価格が60,000ドルを下回ったのは、2024年9月18日のことでした。したがって、再び価格が下落すれば、より大きな下降トレンドが生じることになります。また、現在の状況も、以前ほど良いわけではありません。ホルムズ海峡の混乱エネルギー価格を押し上げているのだ。エネルギー価格を上げることそうした状況が続けば、市場におけるインフレリスクや金利の圧力が悪化する可能性があります。

ホルムズ海峡の問題、石油価格の変動、そしてインフレが、マクロ経済の圧力を高め続けています。

そのマクロ的な圧力は、今やビットコインにとってより大きな問題となっています。なぜなら、以前の流れの断絶を引き起こしたのと同じリスク要因が依然として存在しているからです。

なぜホルムズ海峡がビットコインにとって重要なのか

ホルムズ海峡は、単なる余談ではありません。実際には…世界の石油のうち、20％が輸送されています。その道を通って、その通路は実際の供給の要所となってしまった。戦前には、おおよそ…通常、3,000隻の船が通過します。毎月です。3月には、そうした船が154隻しか航行していないことが記録されました。

そのような衝撃は、エネルギー市場内に留まることはありません。それは、物価上昇につながり、さらに金利の予想にも影響を与えます。そして最終的には、新しい資金が、下落傾向にある資産に投資することを望まないようなマクロ環境を生み出します。

メカニズム：石油の価格上昇→インフレの進行→ビットコインの需要の減少

データからは、その伝達経路の一部が明らかになっています。4月におけるPCEの値は上昇していました。4月までの12か月間で、3.8％これは、2023年5月以降で最も大きな上昇幅です。一方、3月にはすでに3.5％まで上昇していました。ロイター通信によると、この急増は、イランとの戦争によってエネルギー価格が上昇したことによるものだということです。

ビットコインにおいては、この点が重要です。なぜなら、この種の資産は、通常、より安い金利で再評価される必要があるからです。もし原油価格がインフレに対する圧力を続けるならば、連邦準備制度が急いで金利を下げる理由は少なくなります。また、金利が高い状態が続くと、機関投資家が資金を投入する可能性も低くなります。そうなると、暗号通貨市場の問題は悪化し続けますが、暗号通貨自体に新たな下落の引き金が必要になることはありません。

また、デジタル資産の内部構造にも問題があります。ロイター通信によると、ビットコインは、市場価値において世界で最も大きな暗号通貨です。競合他社やステーブルコインの影響で、ビットコインの需要は減少しています。つまり、システム内を流れるすべてのドルが、実際にビットコインに対する需要を反映しているわけではありません。流動性が低い状況では、このような状況はビットコインにとって有利に働くことがあります。しかし、レートが高い状況では、ビットコインは大きなリスクにさらされる可能性があります。

今、最も重要なのは…

ブルーキャップの人々は、これは一時的な地政学的な現象に過ぎないと主張しています。ベアーの人々は、これはインフレや金利の問題であり、そのためビットコインの需要が低下する可能性があると主張しています。現在の状況を見ると、エネルギー価格の上昇がマクロ経済に悪影響を与え続ける限り、ベアーの意見の方が正しいと思われます。

もしビットコインの価格が再び6万ドルを超えるような状況になったら、何を見るべきか。

従うべき価格のシグナル

もし、ビットコインが再び移動するようなことがあれば…$62,500それを弱さとして捉えるべきであり、支援としてではない。本当の反発は、次のテストでその水準を超える必要があるのです。単にその水準を越えるだけでは不十分です。もし価格が再び6万ドル下落したら、市場はもはや「レバレッジフラush」とは言えず、むしろより広範な再評価の対象になります。

より良い設定を行うためのチェックリスト

以下の4つのことを、この順序で行ってください。

• まずは価格を確認しましょう。ビットコインは、さらに低い水準に落ちるのをやめ、再試験時に62,500ドル以上の価格を維持する必要があります。
• それでは、要求を出しましょう。この状況は、ETFの資金がプラスに転じて、以前の資金流出の傾向が和らぎ始めるまで、改善されない。新たな資金が流入するまでは、どんな反発も不安定なものに過ぎない。
• それから、マクロレリーフです。エネルギー価格の上昇を抑えることが有効です。ロイター通信社は、最近のインフレの急増とこれに関連する要因について報じています。イランとの戦争の中で、エネルギー価格が上昇している。.
• そして、60,000ドル未満の場合は、確認が行われます。もし、その水準が再び崩れるようなことがあって、半島の力が弱まり、利率の推移が安定している場合、下側の帯は引き続き開いている状態になります。

実際的な考え方は、価格や流れが共に改善する場合を除き、常に防御姿勢を保つことです。6万ドルの回収という成果は、どんな見出しよりも重要です。

どのようなことが、この「分解観」を無効にするのでしょうか？

この無効化の道筋は、限られていても明確です。ビットコインの価格が62,500ドル以上を維持し、60,000ドルを回復させる必要があります。また、その際には、ETFの需要がプラス方向に転じる必要があります。同時に、マクロ的な圧力も緩和される必要があります。エネルギー価格によって引き起こされるインフレまた、リスク感の大幅な低下も考えられます。もしそのような状況が起こったら、6万ドルを超える水準まで下がるという予測は弱まるでしょう。そうでなければ、リスクの減少は続くでしょう。