ビットコインの6万2600ドルの急落：回復するのか、それとも終わりなのか？（ウィットゾーン）

再び、回復の話題が戻ってきました。ビットコインの価格は再び上昇しています。58,000ドルから61,000ドルの範囲です。取引を行うために7月4日時点での金額は62,613です。過去1週間で4.2％上昇しています。一部のアナリストたちは、次のターゲットとして60ドル台を指摘しています。この動向は、売り切れの結果のようです。しかし、私はそれほど確信していません。

実際の問題は、最近の価格が過去の低水準から上昇したかどうかではありません。重要なのは、過去9ヶ月間に生じた構造的な損傷が修復されたかどうかです。また、この価格上昇は、次の下落局面に向けて市場が一時的に休息を取るためのものなのかどうかも疑問です。

50％の崩壊というのは、些細なことではありませんでした。それは、政権交代を意味するものでした。

ビットコインの価格は、ある時点でピークを迎えました。2025年10月時点で、126,000ドル以上になりました。2026年2月初めまでには、その価格は6万ドルにまで下がってしまいました。つまり、約50％の下落となりました。6月だけでも、さらに大きな下落がありました。18.5％の損失市場は、わずか6万ドルの基準値を維持するのも難しい状況だった。これは、通常のピーク後の修正とは異なる。これは、完全なサイクルの終わりである。

そして、このサイクルが他のサイクルと異なる点は、2024年のビットコインの半減措置によって、通常の供給ショックによる価格上昇が起こらなかったことです。2024年4月の半減措置により、ビットコインの1日あたりの新規供給量は約…900コインを450に減らすと、1日あたり約4000万ドルになります。90,000ドルの価格で取引されている。従来の考え方では、供給が減少し、需要が増えることで価格が上昇するとされています。しかし実際には、価格はピークに達してしまった。以前供給メカニズムには、もう時間的な余裕がなくなってしまった。半分に分割することで得られる最大の増加率はわずか96％であり、2016年や2020年のような急激な増加とは大きく異なる。20年間にわたってビットコイン投資を支えてきたこのサイクルモデルは、おそらくもう機能しなくなっているだろう。

それは重要です。なぜなら、「いつかまた上昇する」という考えに基づいてこの上昇を買う投資家たちは、単なる失敗した戦略を実行しているからです。異なるサイクルでは、リスクとリワードの関係も異なります。そして、その場合はより多くの忍耐が必要になります。

ETFの配管は、依然として故障しています。

ビットコインの価格が6万ドルに達した要因は、小売業界のパニックではありませんでした。それは、機関投資家による減持の結果でした。これは、現物型ETFを通じて行われました。アメリカの現物型ビットコインETFの取引量は…連続して13日間、純流出が発生しました。その総額は約44億ドルです。そのような継続的な、制度的な退出というのは、単なる騒ぎではなく、実際には再配置のことです。

市場は、そのフィールドデータが実際にどのような意味を持つのかをまだ理解していない状態です。最近の低水準からの回復は、ETFの流入が逆転することなく進んでいます。これが、この時点で真の底が来たと言えるかどうかを慎重に判断する理由の一つです。構造的な需要が弱い状態での反発は、しばしばすぐに収まります。

実際に、価格の動きが何を意味しているのか。

技術的な指標からは、一時的な停滞が確認されます。RSIは47.6となっており、中立的な水準にあります。過度に売られていないし、過度に買われていない状態です。MACDも-1,545と負の値を保っており、下降傾向が変わっていないことを意味します。価格は、50日移動平均である67,100ドルや200日移動平均である74,870ドルのいずれも下回っています。両方の平均値ともに下方向に傾いています。

それが、バーコレーションの構造というものです。62,600ドルまでの上昇は、下降トレンドの中での反発であり、トレンドの逆転ではありません。予測市場でも同様の見方です。6月初旬時点で、予測市場ではこの価格が想定されていました。67,500ドルで、確率は48％です。一方、70,000ドルでは確率は26％です。市場は、回復の見通しを提示していません。むしろ、さらに悪化する可能性を示しているだけです。

これが悪い状況だというわけではありません。ビットコインの供給計画は、どの観点から見てもデフレ的な傾向にあります。halving後のブロックあたりの報酬は3.125コインであり、構造上、供給量は限られています。また、62,600ドルという価格では、この通貨は、halving以降で最も安い価格です。しかし、安いということは、急激な上昇が期待できるという意味ではありません。

設定としては、購入する場所ではなく、待機する場所です。

私が考えるリスク/リワードの関係はこうです。現在の上昇トレンドは、67,000ドル付近の50日移動平均線まで続く可能性があります。それが、回復トレンドが期待される技術的なターゲットです。もし価格が67,100ドルを超え、かつ取引量も増加し、MACDもプラスになれば、それは下降トレンドが終わった最初の兆しです。その時までは、ブラックマネーによる罠が確定したとは考えていません。

逆に、この上昇の勢いが衰え、ビットコインの価格が再び5万8000ドル～6万ドルの範囲に戻るとき、取引量が少ない状態になります。そんな時こそ、本当に売りを入れるべきタイミングです。それは、売り切れになるレベルであり、単に希望されるだけではなく、実際にそうなるのです。

もしビットコインの価格が55,000ドルを下回った場合、私はその見通しを再評価する必要があります。そうなれば、60,000ドルのボトムラインが破れたことを意味し、構造的な下落の幅は現在の範囲よりも大きくなるでしょう。

今のところ、最善の方法は待つことです。回復するという話は魅力的ですが、その技術的な構造やETFの流れ、そしてサイクルの動きについては、それを追いかける理由がありません。