ビットコインの価格が6万ドルを下回った：長期投資家にとっては安い価格か、それともまだ下落し続けているのか？

ETFの流れ、つまり価格だけではなく、その他の要因も重要です。60,000ドルのテストの結果を決定するのは、これらの要因です。

ビットコインの価格が下がっています。$60,000これは、価格テストと同じく、流れのテストでもあります。現在、売り手が主導権を握っているようです。アメリカの現物ビットコインETFは、…5.4Bドルの純流出過去4週間の状況を見ると、短期的には価値評価が重要になります。なぜなら、新たな需要が出現する場合にのみ、価値評価が意味を持つからです。6万ドルという価格で、重要な問題は、ビットコインが安いかどうかではありません。むしろ、継続的な資金流入が、市場に与える圧力を和らげることができるかどうかが重要です。

なぜ、ブルズはこのような状況が収まると思っているのか

ブルズは、これは以前の政権変動後に見られたような、急激な下落よりも、むしろ緩やかな下降のように思えると主張しています。グレイスケールは、以前のバブル期間には、市場の動きが穏やかだったこと、そしてETPの利用可能性、ウェルファームの展開、そして機関投資家の積極的な参加といった点から、市場の構造がより良かったと考えています。つまり、流れが良好であるというわけではなく、市場が過去のサイクルよりもより安定している可能性があるということです。

なぜクマにはまだ理由があるのか

熊は、同じチャンネルを圧力の源として指摘することができる。ETFの流れは依然としてマイナスであり、マクロ経済の状況もリスク意識を引き下げる要因となっている。つまり、問題は、この流出が単なる後期の急落なのか、それともさらに下落の始まりなのかということだ。

グレイスケールの評価が低すぎるという主張は、保有者の経済状況に依存しています。

Grayscaleは、ビットコインというのは…過小評価されている6万ドル以下の場合はそうではありませんが、より直接的な支援は、最近のコストベースから得られます。1ヶ月から3ヶ月分の実際の価格は、約74,000ドルです。つまり、最新の保有者たちは、実際には大損しているわけではなく、ほぼ均衡状態にあると言えます。もしそのグループが保有し続けるならば、売り圧力は、単なる価格変動よりも早く和らぐ可能性があります。

それは、強気な見方の限界でもあります。価値は、価格が上昇する前に改善される可能性がありますが、最近購入した投資家たちが供給を増やすのを止めるまで、彼らは安定した状態にはなりません。もし価格がその新しいコストベースよりも大幅に下がった場合、損益を得ている投資家たちは売り手になり、市場の短期的なサポート力を弱めてしまうでしょう。

Grayscaleは、もう一つ重要な注意点を指摘しています。つまり、ビットコインの価値は過小評価されているということです。以前の最低価格ほど安くはありません。つまり、これは典型的な清算の底ではなく、複雑な状況です。価値は上昇しているかもしれませんが、価格はまた別のストレステストに耐える必要があるでしょう。

これから、この状況をより好意的に捉えるためには、何が必要でしょうか？

最近のコスト基準を再確定することは、単に目標値が上昇したという事実よりも重要です。

最も明確な強気シグナルは、価格が市場の最新の基準価格を回復することです。グレイスケールによると、その基準価格は…約74,000ドル1〜3ヶ月のコインについては、それは単なる感情的な理由によるものではなく、経済的な観点から見た転換点です。最近の購入者は、損失を出すことから利益を得るようになります。そのため、彼らが供給量を増やす可能性は低くなります。

流れは、依然として慎重な態度を望んでいる。

今のところ、ベアーズの方が短期的には有利な状況です。米国の即時取引型ビットコインETFは、1億7200万ドルの純流出を記録しました。先週は、2025年2月以降で最も大きな支出があった。このような支出が続く限り、いかなる回復も、売却される可能性が高くなるだろう。

これら2つの見解は、実際にはどのように異なるのでしょうか。

だからこそ、この体制は依然として分断されているのです。長期的な投資家たちは、価格が変動しているとしても、その価値は依然として魅力的だと主張するでしょう。しかし、戦略的なトレーダーたちは、状況が悪化しなくなったという確証を得たいと思うかもしれません。基本的な違いは簡単です：ここで価値を買うという行為と、すでに底が来たと仮定するという行為とは異なります。