ビットコインの6万ドルのボリンジャーバーを突破したことにより、トレーダーたちはヘッジ取引を行っています。次のレベルとして、106億ドルの期限が来るのを待ちながらです。

ビットコインは、今、負のガムラ市場にあります。

ビットコインの上昇余地は狭くなっています。市場の値動きは、その上限価格を下回っています。ガンマの価格は、68,000ドルから70,000ドルの範囲です。そのネガティブ・ガム状態では、ディーラーのヘッジ行為は、価格の変動を和らげるのではなく、むしろそれを増幅させてしまいます。そのため、価格の急変がより顕著になります。

金曜日の106億ドルの終了時が、初めてのポジショニングのリセットとなります。

それは重要です。なぜなら、金曜日のことだからです。106億ドルの四半期ごとの決済額これは、弱いテープの後で行われる最初の大規模なリセットです。ビットコインはすでにその結果を発表しています。月間で12％の減少6月のオープンインヒルはわずか20％であり、その他のほとんどのトレーディングポジションは、満期を迎えると損失になってしまいます。1.21兆ドルの市場価値そして、24時間あたりの取引額は318.4億ドルにもなります。これは、オプションのポジショニングによって価格に影響を与えるのに十分な規模の市場です。単なる反映するだけではなく、価格に影響を与えることができる市場です。

ブルズの主張には根拠があるが、それはリセットによってオーバーヘッドの障害が取り除かれ、世論が再び上向きになる場合に限られる。ベアーズの見通しはもっと明確だ。つまり、60,000ドルのプットウォールが失敗した場合、ヘッジ取引が増えることで、下落が加速する可能性がある。

ETFの流れと市場の感情が、ヘッジファンドの増加の理由です。

ヘッジ取引が増えているのは、ビットコインの価格が上昇を支えていた流れが失われたからです。また、期限が近づくにつれて、トレーダーたちはリスクを再評価せざるを得ませんでした。この市場では、ETFの流れの方が、個人の意見よりも重要でした。なぜなら、資金が…上昇する途中での、ごくわずかな買い手そして、下に向かう途中で、そのマージナルセラーに乗り換えました。

最近の資金流出が起こる前に、各機関は投資を減らしていました。

今年の初めに、Q1 ETFの保有資産は…BTCの価格は17％下落しました。そして、ビットコインの米ドル価値は35％も減少しました。その後、さらに急激な流出が起こりました。アメリカにおけるビットコインETFは、週間で34億ドルの純流出を記録しました。これは、ビットコインETFが導入されて以来、最大規模の一週間での流出です。このことから、最近のパニック売り以前から、機関投資家によるビットコインへの投資が減少していたことがわかります。

予測市場の動向は、下落傾向にあります。

同じような注意点が、サイドチャネルに関する意見データにも見られます。Polymarketはそうしたデータを取り出しました。約3億4100万ドルの実質的な取引量です。6月1日の週において、最も成長率が高かったビットコインの予想は、60,000ドルを下回る水準にまで落ち込みました。これは、正式な価格決定ではなく、感情的な反応を示しているだけですが、それでもトレーダーたちは、実際の市場で急激な上昇や下落が起こる前に、悲観的な見通しを立てているようです。

なぜ、雄牛たちにはまだ道があるのか

ブルズが反発を見つけることは、必ずしも間違っているわけではありません。合理的な見方としては、ETFの売却は、構造的な売却というよりは、むしろ利益を得るための行為に過ぎないと考えられます。そうであれば、今は購入する適切な時期です。また、急激な変動が起こる前には注意を払うべきという例もあります。オプション取引の急増2026年1月から2月にかけての下落期間中にも、強い需要が見られました。しかし、それは決して底値というわけではありません。ただし、もしETFの流れが再び好転した場合、急激な反発の前には、大きな下落を防ぐための対策が必要になることがあるということです。

6万ドルのプットオプションの価格が、次の取引を決定する。

金曜日のことです。106億ドルの四半期ごとの期限付き取引今のところ、最も明確なマップはこれです。重要な破壊線は、60,000ドルという水準です。その水準が維持されれば、ブルズは安心して取引を続けることができます。しかし、その水準が崩れた場合、市場の状況は「リセット」とは言えず、むしろ54,000ドルから56,000ドルの範囲に向かって進んでいくことになります。なぜなら、60,000ドル以下になると、市場はさらに悪化するからです。

雄牛が見るべきもの

ブルズにとって、最初のチェックポイントは66,000ドルから68,000ドルの範囲です。この範囲での上昇は、依然として提示されている価格によって制限されています。この範囲までの上昇が実現すれば、いくつかの障害を克服できるでしょう。しかし、本当の反転は、68,000ドルから70,000ドルの範囲を再び回復させる必要があります。その範囲を超えると、ビットコインは負のガンマテストとして取引されるのではなく、むしろ新たな上昇トレンドとして取引されるようになります。

ETFデータにおける1つの緩和信号

いくつかの支援があるものの、完全なリセットではありません。ビットコインETFに関する記録によると…850万8500ドルの純流入があった日です。各ファンドが、資金の流出を防いでいる。最近の流れが止まったことから、それは良い兆候だが、それが機関投資家の購入行動が再び活発になったという証拠とは言えない。

次に注目すべき点は何でしょうか？

• 即時の支援：60,000ドルが投じられた壁が、期間終了後に依然として有効であるかどうか。
• 短期的な下落目標：もし、そのサポートが否定的な結果を招く場合、54,000ドルから56,000ドルの範囲になるでしょう。
• 最初のアップサイドチェックポイント：66,000ドルから68,000ドルまで。
• 体制変更レベル：68,000ドルから70,000ドル相当のガンマフリップを再取得することです。
• フローワatch：ETFの流入が継続的にプラスとなるか、それとも最近の流出パターンに戻るかどうか。