ビットコインが30万ドルになる？4800万ドルの「ウォールアウェイクニング」は逆読みされている

ピッチは明確で馴染み深いものです。暗号通貨アナリストのラン・ネウナーは、ビットコインについてこう述べています。次のバリュー投資市場で30万ドルに上昇する可能性があります。ちょうどその時、サトシ時代の「ウェーブ」が、16年間の沈黙の後、4780万ドルを動かしました。これは、古い資金が再び市場に戻ってくる証拠です。どちらの数字も実際のものです。どちらも予測ではなく、その「ウェーブ」は逆から読み取られています。

何よりも、価格を掲示板に表示しましょう。今日、ビットコインの価格は約80,000ドルです。2025年10月時点で126,198ドルに達したその年、暗号通貨史上最大の資金引き当てが行われた後、価格はそのピーク時より約30％下回りました。1年前は、そのコインの価格は110,773ドルでした。ですから、300,000ドルという数字は、大きな回復とは言えません。これは、ビットコインの過去最高値の約2.5倍に相当するだけです。

その通話には時計がない。

動く前に、賭けを凍らせておきましょう：

• 結果：ビットコインは「新たな強気市場」で30万ドルに上昇した。
• 締切日：何も記載されていない。
• メカニズム：指定されていない。
• 破断条件：定義されていない。

それは、契約ではなく、ある種の状態です。日付も強制の仕組みもない状態では、何も得点できません。つまり、読者が監視できるいかなる範囲内でも、間違いがあるわけではありません。この話の正直な側面というのは、報道されたタイトルは理解不可能であることを認め、そして、同じ証拠が実際には何を支持しているのかを問うことから始まります。

クジラは間違った道を進んでいる。

「4800万ドルのクジラ」とは2010年以降に保有しているビットコインが600枚で、現在の価値は約4780万ドルです。その見出しは、目覚めを燃料として利用しているように見える。これらの再活性化を研究するチェーン分析家たちは、それを別の意味で解釈するか、あるいは全く何もないと考えるのだ。古いウォレットの移動は、通常、ウォレットの再整理や財産計画、セキュリティの向上に関するものであり、売却とは関係ありません。また、取引所でのコインの増加もありません。つまり、このニュースは名目上は強気のサインに見えるが、実際には中立的な情報に過ぎず、むしろ供給に関する注意喚起のサインに過ぎない。これは需要を示すサインとは全く逆のものだ。見出しは、何の情報も含まない内容を取り出して、それを強気の理由として利用しているだけなのだ。

実際に現在、ビットコインを動かしているものは何か

重要なメカニズムが静かに変わった。ビットコインの供給量は4年ごとに半分に減少する。10年間、その希少性が循環を決定していたが、今はそうではない。日々の上場ファンドの流れは、通常5億ドルを超え、ピーク時には10億ドルにも達しました。これは、日々の採掘量の約12倍に相当します。つまり、制度による流れが重要であり、半減ということは重要ではない。それが現在の価格の主な決定要因である。だから、信頼できるモデルでは、実際の価格は目標値よりもかなり低くなるのだ。2026年における確率加重値は約109,000ドルで、基本シナリオでは90,000ドルから120,000ドル、上昇シナリオでは120,000ドルから180,000ドルとなる。それは、積極的な金利引き下げ、退職口座の導入、そして国家による買い付けによって決まります。たとえ好景気のシナリオであっても、30万ドルには達しません。そして、下限値が示唆するのは、ETFの購入者が平均して8万ドル程度を保有しているということです。これは、ビットコインが現在持っている価格です。

同じアナリストが、信頼度がどれほど低いかを説明しています。30万ドルを提示する12日前の8月26日には、ノイナーは、近いうちに価格が下落する可能性があると警告しました。彼は、ビットコインが81,000ドル近くの50週間移動平均線を下回ることを指摘しました。その不安定さ――1週間で急激な下落が起こり、次の週には目標値の3.75倍の損失が出る。さらに30％もの損失もある。これが、回復の勢いを支える要因であり、モデルの悪化の原因ではない。

正直なブルーケースは実在するが、規模は小さい。

これらは、ビットコインが終わったという意味ではありません。単に、その数が数学的には許容範囲を超えているだけです。5百万ドルで、市場価値は10兆ドルを超えることになる。アップルやマイクロソフトよりも規模が大きい。そのため、データが示すように、予定通りに導入されるとは限らない。また、周期が半分になるたびに、回収率も低下している。正当化可能な「ブルーケース」とは、制度上の上限に向けて再評価することであり、単なる夢物語ではない。

これが、日付と規則が記載された、評価可能な版です。

• 2028年末までに、ビットコインの価格は30万ドル以上にはならないでしょう。このサイクルの流れの上限は、約120,000ドルから180,000ドルの範囲です。また、確率加重パスは110,000ドル付近で、これは目標値の約3分の1に相当します。

これを破る可能性のある要因は特定されている。もし、ETFへの資金流入が何ヶ月連続で週100億ドル以上続く場合、また、労働省の401(k)に関するガイダンスや、政府によるビットコインの採用が実際に大規模な資金をビットコインに移行させることになれば、その限界があるという主張は無効となり、私はその判断を高く評価することになる。それこそが、答えを変える力を持つ重要な要因だ。そして、それは流れのようなものであり、古いウォレットの動きではない。

流れの速さを観察しろ、クジラではない。もし覚醒したコインが取引所に現れるようになったら、状況は逆方向に変わる。どちらの場合でも、4800万ドルという数字は何の意味も持たない。