BioCryst Fellは1週間で19％の改善が見られ、経口剤としてはOrladeyoに匹敵する性能を持っている。

BioCryst Pharmaceuticalsは、5営業日連続で下落し、その期間中に約19％下がり、1株あたり約8ドルになりました。最悪の日は、自身の業績とは無関係な出来事があった後のことでした。2026年まで期待を上回るパフォーマンスを維持していたこの株価は、先週大きく下落しました。競争相手の試験データまた、売り手側の報告によると、今後の見通しは「厳しい」とされており、これが株価下落をさらに加速させました。通常、小売業は事業が破綻したと考えるものです。しかし、現時点ではそうではありません。実際に起こったのは、常に問題点であった競争圧力が実際に数値として表れたことであり、市場はそれをフランチャイズの終了と受け止めました。

その数字は、はるバリスという、はるかに小さなライバルに属している。9月8日には、彼らが報告した。第3章の最終結果です。遺伝性血管性浮腫の発作を防ぐため、1日1回経口投与されるデウクリスティバントという薬剤に関する重要な第3相臨床試験です。この病気は、BioCryst社がOrladeyoという製品で事業を展開しているものです。24週目で、プラセボ群と比べて、月間発作数が83％減少した。そして、すべての二次的な目標値を達成するつもりです。Pharvarisはそうする予定です。2027年前半に予防的承認のためのファイルを作成する.

重要なのは、有効性の数値だけでなく、投与方法である。オルラデヨがカテゴリーのリーダーになったのは、それがそうした理由があるからだ。HAEに対する唯一の経口、1日1回の予防薬これは、週に何回も針を使う従来の治療法よりも優れています。デウクリスティバントはまた、1日1回の経口投与薬であり、オルラデヨが持っている正確な病気の原因を攻撃します。つまり、これは本当に競争力のある治療法です。もう一つの問題点があります。インテリアの一時的な遺伝子治療により、HAEの発作が87％減少した。今年初めに行われた第3相試験では、将来的には全ての慢性疾患治療モデルを危うく破壊する可能性のある、機能的な治癒法が見つかった。

それが問題点であり、実際に存在する事実です。しかし、市場が正しいという結論を下す前には、JRスタイルの厳しい検証が必要です。競争が存在しているというだけでは、優位性が崩れるわけではありません。8月5日に報告された四半期のデータを見てみましょう。BioCrystは…総収入は2億1830万ドル, 上 45%オルラデヨの売上は1億5820万ドルでした。非GAAP基準下での運営利益は約1億1300万ドルでした。また、今年度のオルラデヨの収益予測は6億2500万ドルから6億4500万ドルであり、総収益予測も6億9000万ドルから7億1500万ドルに上昇しました。しかし、今日の懸念事項は、これらの数値が実際に現れるのは何年も先のことです。デウクリティビントは2027年頃になって初めて市場に登場する予定であり、その時でも患者自身が変更を希望し、保険会社が同意し、かつ既存の薬剤と比べて安全性が高いことが必要です。

今、その価格を決めましょう。BioCrystの時価総額は約21億ドルです。これは、約9.4億ドルの売上高に比べて約2.3倍に相当します。また、過去12ヶ月間で98％の純利益率を実現しており、3億7,000万ドル以上の正味の運営キャッシュフローがあります。将来の株価収益率については無視しましょう。それは、一時的な買収費用による無意味な数値に過ぎません。アストリア・テクノロジーズの購入これにより、BioCrystは独自の注射用HAE治療薬であるnavenibartを開発することができました。売上やキャッシュフローを基準にすると、これはまだ自然な成長を遂げている企業にとっては高い評価とは言えません。また、実際にキャッシュを生み出している希少なバイオテクノロジー企業でもあります。

正直なところ、市場はOrladeyoの価格に永続的な上限を設けていると言えます。それは、実際には存在しているが、まだ現れていない脅威に対する割引措置です。つまり、これを過剰な売り売りとして扱うべきだというのです。しかし、反対意見もあり、それは理にかなったものです。HAEは小規模で集中した市場であり、多くの患者が経口剤を好む可能性があります。また、ある企業からの警告もあります。その株式には「Outperform」という評価が与えられていました。一年のほとんどの期間を通じて、以前は支持者がいた人々でさえも、状況が悪化していると見ているようです。これは単なる反対意見ではありません。実際、その企業の地位は新たな圧力にさらされているのであり、単に恐れられているだけではないからです。しかし、証明の責任が変わったのです。この企業が最近の損失を受け入れるにふさわしいかどうかを主張するには、今度はフランチャイズが縮小しているということを証明しなければなりません。しかし、現在の数値からはそれを示すものは何もありません。

この問題を解決するための唯一の要因は、Orladeyoの米国での処方量がどのように変化するかです。もしその傾向が続くならば、それはまるで成長中の資金機関に対する売却行為のようなものです。しかし、患者が新しい企業に投票するようになると、市場はずっと正しかったのです。BioCrystには、現在の価格を正当化するための奇跡は必要ありません。必要なのは、最近の損害が実際の競争に勝っていることです。今のところ、それが売却の理由となっています。