BGMグループは、同じ株主投票を2回行わざるを得なかった。その理由はケイマン法によるものだ。

奇妙な点は、BGMグループが特別な株主総会を開催したということではない。問題は、その会社が同じような総会を二度も開催しなければならなかったということだ。

9月5日、AI保険サービスやジェネリック医薬品成分を販売する、成都に拠点を置くケイマン諸島法人であるBGMグループ（ナスダク：BGM）の株主は、7月9日の会議で既に承認された株式改編を撤回する決定を支持し、その後、数値が修正された上で再び承認した。発行済みの400,623,358株の普通株の中で、保有者は…そのうち273,457,527人、約68％決定がなされました。すべての決議が承認されました。

それは奇妙です。基本的な問題は、BGMの再資本化が、どのような人が会社の株式を変更することが許されるかという規則に抵触したことです。そして、その規則は変更されないのです。

ケイマン州の会社法によれば、実際に株式資本を変更する行為、つまり、多くの株式を少ない数に集約したり、会社が保有できる承認された資本の額を減らしたり増やしたりすることは、株主自身が特別決議によって行う権限です。空の投票権を持って、取締役会にその詳細を後で処理させることはできません。BGMの言葉を借りれば、ケイマン諸島の当局は、取締役は株式資本の変更を他の取締役に委任することはできないと明言した。そうして、この会社は7月の投票を無効にし、株主に対して明確に示された条件に従って、再び全てを運営することになったのです。

株主が二度目に承認したものは：7月の決議を撤回し、1株30株への整理を行い、認可された資本を50億クラスA株に戻すこと、そして第5次改正の定款を採用すること.

この取引の理由は、古風なものであり、AIプラットフォームとは何の関係もありません。BGMは低価格の株式です。今週、その株価は0.27ドル程度で取引されていました。4月には、ナスダックが同社に対して、継続的な上場を認めるための1.00ドルの最低買い値段の要件を満たしていないと通知しました。2026年10月21日まで。10営業日連続で1.00ドル以上で終了する。30対1の逆分割は、経験的に効果的な方法です。およそ0.27ドルで、価格は約8ドルに上がります。これは基準値を大幅に超えるものであり、株式数も約4億から約1340万株に減少しますが、市場価値は変わりません。非上場通知を避けるために行われる逆分割は、市場で最も古い手法の一つです。

重要なのは、その統合のことです。実際に注目すべき数字はもう一つあります。それは、5十億株のA種株式の認可資本です。

承認された資本とは、株主の許可を得ることなく、会社が発行できる株式数の上限を意味します。30対1の分割によって約1,340万株が残り、5十億円という承認額の場合、今日の1株の取引に対して、350株以上の新たな株式を発行する余地があるということです。これは単なる数字の丸めではなく、実際に資金を調達するための手段なのです。

この統合というのは、取引所での上場を維持するためのものです。認可された資本の再調整とは、資金を調達するための余地を意味します。そして、今日株を持っている人にとっては、株式が希薄化される余地があるということです。BGMは既に、自身の記録において静かな部分を明らかにしています：5月には…既存の株主に対し、「有意義で大きな」減少が起こるだろうと警告した。2026年は、Nasdaqを2つの別々の分野で管理するという大変な状況でした。2月に出された、遅れた年次報告書に関する通知そして、4月の株価に関する通知です。

難しい部分は構造的なものです。私はそれが正しいと確信しています。分割によって、紙上では1ドルの問題が解決され、約8ドルという開始価格からは10日間の時間的余裕があります。しかし、タブレット上には見えないのは、承認された50億株のうち実際にどれだけ発行されるか、そしてその価格がどのようなものになるかということです。これこそが、EGMが紙上でしか答えられなかった本当の問題です。株主は9月5日にこの手続きを承認しました。今は、その手続きを実行するだけです。このような株式においては、通常、他の人の株式が必要になります。