ベッセントは、原油価格が下落すると言っている。ビットコインの次の動きは、その状況にかかっている。

財務長官は、市場に関する発言をしてはいけない。ですから、8月31日にアシュビルで開催されたG20の会議でスコット・ベセントがカメラの前でこう述べたのは、重要な瞬間でした。「石油価格は下がるでしょう」そのタイミングが重要でした。その同じ朝、石油価格が急騰したのは、アメリカとイランがちょうど…1ヶ月ぶりに、直接の軍事攻撃が行われた。ブレントの価格が90ドルを超えるようになり、1日以内に基準価格は1バレルあたり94ドル近くで取引されていました。.

暗号資産投資家が気にすべきなのは、その具体的な仕組みです。見出しの数字ではありません。石油価格は、表面的なインフレ率を引き起こす要因です。表面的なインフレ率こそが、強硬な姿勢を取る連邦準備銀行が注視しているものです。そして、連邦準備銀行の金利政策は、ビットコインを含むあらゆるリスク資産が取引するドル流動性の決定要因です。ベッセントの予測は、天気予報ではありません。それは、暗号資産が次にどのような動きをするかを決める要因に関する賭けです。

どれだけ大胆な賭けかを見るには、現在の市場がどう考えているかを見てみましょう。フェデラル・レースキー・ウォーシュは、就任してわずか100日しか経っていないが、ジャクソンホールでの演説で2％のインフレ目標を掲げ、こう述べました。高騰する価格は、中央銀行の主な対応対象であるべきだ。. 分裂したFOMCは7月に金利を変更しなかった、そして今の将来価格は9月の会議で連邦準備銀行が金利を上げる可能性は、およそ6割程度です。オイル価格が、この強気な動きの原因です。約94ドルで、ブレント原油価格は1年前と比べて約25ドル高くなっており、それが価格指数にも反映されています。

ビットコインは、この状況の中で一年間ずっと同じ状態が続いてきました。過去52週間において、最高値は125,500ドルに達し、最低値は57,800ドルでした。9月1日現在では、約77,000ドル前後で推移しており、今年度の価格は6.6％下落しています。注目すべき点は、最近の動きです。過去20日間および60日間で20％以上上昇しています。これは、Fedが政策を変更しない中での上昇であり、市場の最も金利に敏感な資産が、まだ発表されていない体制変更を前にして上昇しているのです。9月の会合は、真実を明らかにするための試金石となります。

ベッセントの主張は、どのような種類のインフレーションかという点についてのものです。彼はこの急騰を「供給側のショック」と呼び、食料やエネルギーを除いた実質インフレ率は「非常に低い」と主張しています。彼の政策提案は、供給側のショックに対処するために金利を上げることは適切ではないというものです。もしそうでなければ、それが実質価格に影響を与えることになりますが、そのような状況は今のところ起きていないと彼は言っています。もしこれが正しいのであれば、94ドル/バレルの石油価格に対する適切な対応は、忍耐することです。戦争による価格上昇が終わった後、その価格上昇が続くのではなく、放置しておくべきです。ブレントは6月に72ドル近くで取引された。戦争が終わってプレミアムが戻る前の状態では、つまり、彼のチャンネルが「攻撃的な姿勢を取り下げる」ために到達すべきレベルということです。

彼はこのビジネスにおいて、理念以上の利益を追求している。彼の全戦略は、「3-3-3」フレームワーク3%の成長率、GDPの3%の赤字、そして1日300万バレル増加する米国の生産量——そして石油価格の上昇により、彼が言及する「最も良好な状態にある」債券市場が崩壊するかもしれない。トランプが就任してから、10年物の利回りは変わらないままである。低い石油価格は、最も安価なデスインフレーション対策だ。つまり、誰も金利を上げたり、支出を大幅に削減したりする必要がなく、物価上昇率を下げることができるのだ。

「どのように」という点こそが、実際の予測の核心です。なぜなら、ベセントは単に期待しているだけではないからです。彼はイランに対して最大限の経済的圧力をかける「作戦」を実行しているのです。彼が言うところの、イランの原油への封鎖です。世界史上最も深刻な経済的孤立状態テヘランに対して、核プログラムについて話し合いを促すこと、そしてホルモズ海峡が開かれるようにすることを目指している。彼が最も強調する点は、イランには約3000万バレルの売買可能な石油があるということだ。その石油が尽きると、政権は軍事費を賄うための資金を失うことになる。彼が参考にしている例はベネズエラやキューバである。つまり、国家を圧迫して破綻させるのだ。また、彼は自国の市場を利用して、長期デフォルト債の買い戻しを40億ドル以上にまで引き上げている。これにより、フィッシュ・ボンドのプレミアムが低下するが、Fedは逆に他の方法で対応している。

正直なところ、これは政策上の判断であり、市場の事実ではありません。財務長官は石油を印刷することもできず、連邦準備銀行を操ることもできません。また、戦争が予想通りに終結するわけでもありません。彼の予測とは逆の結果になりました。約1ヶ月の沈黙の後、8月末にアメリカはイランに攻撃を仕掛け、テヘランも反撃しました。これが1ヶ月で初めての直接の戦闘です。そのため、石油価格は90ドル台を維持しており、下がることはありません。これは逆のパターンです。もし契約が成立しなければ、高い石油価格がインフレを引き起こし、FOMCで金利が上昇し、流動性が悪化し、暗号通貨投資家が最初に苦しむことになります。同じ2つの価格が、どちらの方向にも影響を与えます。

では、これは「5種類のコイン」に関する質問に対してどのような意味を持つのかということです。つまり、次の動きに向けてどの暗号通貨を保有すべきかという問題です。この問い方は、問題自体を再定義することになります。ランキングの基準は、石油価格からインフレ、そして連邦準備銀行の動きまでがすでに明らかであると仮定していますが、実際にはそうではありません。現在の市場構造は、ビットコインの支配力が60％近くであり、アルタコインの指数は22という数値であり、これは市場の他の部分への移行を示すレベルとは程遠いです。過去の低値以降、ビットコンが回復を牽引してきましたが、より広範な市場は追いついていません。これが、流動性が重要な問題であり、ナラティブではないときの市場の姿です。ビットコンが先に動き、幅広い市場はレートの信号が確認された後にのみ動きます。有用な質問は「どのコインか」ではなく、ブレントがFOMCに入るかどうか、ワーシュが保持するかどうかです。

ベットは市場を動かすが、予測ではない。ベッセントは明確に述べている。戦争による価格上昇は失われ、石油価格は戦前の水準に戻る。そして、強気な連邦準備銀行は金利を上げる理由がないと判断する。この結果は具体的で、日付も定められている。9月16日までのバレルの価格を見守りましょう。その時、連邦準備銀行がどのような決定を下すかがわかる。もし石油価格が下落し、委員会がその意見を支持するなら、コイン資産の次の動きが決まります。もし石油価格が90ドル台を維持し続けるなら、金利は上がり、コイン資産は財務長官の予測がどちらが正しいかを知ることになる。彼は投資家に対して、取引を決定する唯一の要素を与えたのだ。