AVIVの0.27ドルの「四半期配当」は、配当ではなく、単なる受取金です。

あるファンドが、株主に小切手を送りました。Avantis International Large Cap Value ETF（AVIV）は…1株あたり0.2726ドルの四半期配当が、9月8日に記録された株主に対して9月10日までに支払われる。一見すると、それは配当の発表のようです。つまり、増加する収入に対して頷くようなものです。

そうではありません。両者を混同することは、底がない収入計画を立てるための簡単な方法です。

自分がいくら払ったかを知ること。

AVIVは、アメリカン・センチュリーのインデックス型ファンドであるアヴァンティスが運用するファンドです。このファンドは、米国以外の先進市場に属する大規模な企業を保有しており、その価値は帳簿価値以下になっています。対象企業には、ヨーロッパのエネルギー関連企業、スイスの医薬品企業、日本の工業製品企業などが含まれており、これらは数十カ国にまたがって存在します。2021年9月に発売されました。, コストは年間0.25％で、およそ19億ドルを保有しています。.

このファンドが配当を支払う際、それは企業が行うような配当金の支払いではありません。企業の配当金は、長年にわたって継続的に行われる管理上の決定によるものです。一方、ファンドの分配は単純に、そのファンドが保有する株式から得られる配当金や、実現された資本利益を、ファンド自身の手数料を差し引いた額としてあなたに送付されるだけです。この数値は、ポートフォリオがどれだけの利益を得たかを示すものであり、ファンドの配当が累積されるという意味ではありません。

それが、AVIVのチェックの値が大きく変動する理由です。最近の4期間の分配金は以下の通りです：

それらを合計すると、およそ…前年比で2.04、または2.4%近くの収益率です。それは国際株ファンドとしてはまずまずの数値ですが、四半期ごとに予算を立てて使えるような収入ではありません。12月と6月にはまともな収入がありますが、3月にはわずか1セント程度、そして今回は9月には0.27ドルしかありません。年末の目標や次の支払いを目指すことは、不満を感じることになるでしょう。

チェックは重要ではない。

これが、見出しで隠されている重要な点です。そして、これを気にする価値があるのは、単に投資として扱うのではなく、そうした理由からです。ファンドが配当を行う時、新たなお金を生み出すわけではありません。配当後の日付になると、純資産価値は支払われた額だけ減少します。もし再投資を行うなら、その現金を同じ資産に戻すだけです。配当があったかどうかに関わらず、重要なのは総リターンです。

価値投資家にとっては、その総収益が大きな役割を果たしてきました。AVIV昨年は、配当金を含めて約27％が返還されました。——その収益の10倍以上になる。また、設立以来、年率で約14％の成長率があった。この収益率は、スペインの銀行業界（BBVAが主な保有株）やスイスの医薬品・保険業界といった、ポートフォリオを構成する安価な国際企業の回復に寄与したものである。

これが、このような見出しにおける真の教訓です。価格設定の力を持つ企業は、10年間にわたって利益を増やすことができます。それは、全く別の資産です。ファンドの四半期ごとの分配金は、その戦略がうまく機能しているかどうかについてほとんど情報を与えないものです。もしAVIVを所有しているなら、国や通貨の価値の変化を考えると、0.27ドルという金額だけで得られるものではありません。

適用可能な状態と失敗する条件

退職後の収入を得るための投資においては、国際価値ファンドは全額リターンをもたらす手段として機能しますが、その収益は安定したものではありません。リスクも伴います。通貨の変動、長期にわたって価値が下回る可能性、そして安価な国々が投資している業界への集中といった問題です。一度分配されると、それらのリスクは変わりません。

その分布は、単なるデータ点に過ぎず、ごく小さいものです。0.2726の支払いがもたらすべき有益な問いとは、「私はどれだけ稼げるのか？」ということではありません。それは「このような安価で収益性の高い国際的な事業のセットが、現在の立場を正当化するかどうか？」という問いです。これは、見出しでは答えられない問題です。そして、何か計画を立てる前に、必ず尋ねるべき問題です。