アテネのシリーズAプレファード：2029年には役割が変わるクーポン

連邦準備制度が金利をこのように維持しているとき3.50％から3.75％インフレが高騰し、委員会がどのように対応するかを議論している中で、退職者が考えるのは「金利は次にどちらの方向に進むのか」ということではありません。彼らがどのような方向に進んでも、常に安定してお金を得られるものがあるか、ということです。それが仕事の目的です。固定型から浮動型へ好ましい選択です。アテネ・ホルダングのSeries Aは、その構造を実現するために必要な資金を提供しています。この名前は、慎重な環境下でどのように活用すべきかを明確に示しています。

2029年に使い道が変わるクーポン

各Series Aデポジター株は、保有者に1/1,000の権利を与えます。6.35％の固定型から変動型への永久配当権そして、持っている。$25の清算優先権最近の価格は、ほぼ…$23.76約6.7％の利益が得られ、年間でおよそ1.59ドルになります。これは四半期ごとに支払われます。$0.396875分割払いで済む。それは重要ですが、実際の収益性は物語の一部に過ぎません。本当の故事はその構造です。

その前まで2029年6月30日配当金は、単純に株価の6.35％に固定されます。その日から、クーポン金額も固定されることはなくなります。それ以降は、各四半期ごとに短期の基準値と、約一定のスプレッドを加えて再計算されます。4.253%そのスプレッドは2019年6月に設定されていたので、浮動式クーポンは6.35%の固定金利に合致する。3ヶ月物の金利は約2%だった。現在の短期金利は4%近くなっているため、現在の環境下で再設定を行えば、クーポンは8%を大幅に上回ることになる。浮動式クーポンは、私たちが生きているこの高金利の世界が2029年まで続く場合の真正な保護策であり、金利が以前の水準に戻ったとしても害はない。

利率が安定しすぎる前に、一つ正確な修正をしておきます。シリーズAはまだ浮動制御されていないのです。約2年と3か月の間は、単なる固定クーポンです。そして、Fedが金利を上げ続ける場合、固定クーポンには価格リスクが伴います。浮動制御やより高いクーポンのメリットは、2029年から始まります。「慎重な利率」というのは、実際には二段階の仕組みです。今は固定された、十分に保護された配当があり、その後は自動的に利率保証が得られるのです。

クーポンを発行するための支払いエンジン

つまり、この分析が解決しようとしている問題は、その収入が持続可能かどうかということです。金利や価格の動きが重要になるのは、それらがどの企業に帰属しているかが明らかになった後にのみです。

アテネは、弱い植物ではありません。それは、安定した収益をもたらす強力な植物です。総資産が4700億ドル以上2026年6月30日時点で、Aレベルの財務強さ評価主要な金融機関がその保険子会社を通じて行っていることです。彼らのモデルは、固定型および指数型年金を販売し、保険料を一定のスプレッドで投資し、数十年間にわたって収入を保証することです。これは、アメリカの金融業界で最も規制が厳しく、資本が必要とされる分野の一つです。それが「安心感」の源泉であり、実際には、各保険契約を実行するための資本基盤となっているのです。

しかし、あなたが注意すべき重要な点は、評価ではありません。これらの好みというものです。そして、「宣言された範囲内で」支払われる。つまり、アテネの取締役会は配当を停止することができ、補填金を支払う必要もないということです。また、規制当局も緊急時には配当の支払いを制限することができます。現在、配当金は強固な財務状態によって十分に賄えているため、経営陣は毎四半期にAシリーズの固定配当を実施しています。しかし、非累積的な配当は、この制度に伴う構造的リスクであり、単なるノイズではありません。

割引は、割引率のことです。

価格がその他の情報を示しています。Series Aは、25ドルという基準価格よりも低い値で取引されています。つまり、明記されている6.35％ではなく、約6.7％の収益率となります。その理由は、最新のAtheneシリーズであるSeries Eが再設定されるからです。7.75%1.4ポイントも多く上回っています。慎重な金利環境では、新しい優先株はより高いクーポンを伴って登場し、6.35％の旧系列のものと競争しなければなりません。その割引は、慎重な金利政策のコストということです。

同じことを別の側面から見ると、それは「償い」ということです。アテネは、このシリーズ全体を呼び出すことができます。2029年6月30日から、保管料は1株あたり25ドルです。したがって、コンバージョンへの投資の利益面は、ほぼ目標価格付近で制限されており、それはごくわずかです。しかし、損失の面もまたある程度制限されています。約5％の割引率と6.7％の運用収益率を持つ場合、これは一定の範囲内での収益を得る方法であり、価格上昇への賭けではありません。

ポートフォリオにおいてその機能とは

多様な収益構造の一環として位置づけられるシリーズAは、市場の騒音が引き起こす問題を解決する役割を果たします。現在は収益が良く、2029年になっても短期金利が高いままであれば、配当もそれに応じて増加するだけで、低下することはありません。金利が下がった場合でも、他の固定コールペンが低下した時と同様に、6%以上のキャッシュフローが得られます。今日、金利の方向を選ぶ必要はありません。金利の決定は基準金利に委ねられ、換算日には約4.25ポイントが加算されます。

単一の優先順位を持つ退職計画というものはありません。また、累積的ではないため、これを単一の拠点として扱うべきであり、全体のエンジンとして扱うべきではありません。実際に収入が停止するのは、規制によって強制される配当の停止であり、金利の変動ではありません。だから、各四半期ごとの配当の宣言が、今週の価格チャートよりも重要なのです。金利の動向が不確かな投資家にとっては、収入を維持し、金利の決定は将来に委ね、利回りだけに任せるのが正しい方法です。