AST SpaceMobileの2028年の投資は、人々が信頼しているものではない。

AST SpaceMobileの評価額は約240億ドルです。最新の四半期における収益は3150万ドルでした。これらの数字は、安価に取引されることを目指す企業にはふさわしくありません。それらが意味を持つのは、投資家がその企業の価格を決定することをやめてしまった場合だけです。この株が単なる株式市場ではなく、重要なニュースである理由を表す言葉としては、「2024年には数百万ドルの売上だったものの、昨年は約7000万ドルにまで増加した」という収益曲線が挙げられます。1億5000万ドルから2億ドル2026年については、一般的に「2028年にはさらに3倍になる」と言われています。これは十分な予測ですが、実際には間違った予測です。

ここに、不快な事実があります。収入が3倍になるというのは、市場が期待している理想状態に過ぎないのです。もう支払いが行われている。約210倍の過去期間の売上高に対する株価であるため、これは「収益が3倍になる」という意味ではありません。むしろ、「2年以内に衛星通信事業の独占企業が誕生する」という意味です。価格に含まれる野心は、株価を下げるようなリスクではありません。成長の内容とは、どのような収入が得られるか、誰から得られるか、そして定期的な収入が十分な資金が不足する前に機能するかどうかです。

安価な予測は、すでに価格に反映されている。

今日、実際に資金がどこから来るかを見てみましょう。それは電話代から来るわけではありません。現在、収入は2つの源から得られています。アメリカ政府の契約や商業用ゲートウェイ機器の供給に関する重要な出来事モバイル事業者に。それは建設収入であり、サービス収入ではない。2026年第2四半期には、これら2つの項目が…第1四半期の147万ドルを2倍以上にし、3150万ドルに達した。— それでも見逃してしまった3450万ドルとアナリストたちは予想している。.

これらは、衛星が普通の電話に信号を送るため、消費者が通信業者にお金を渡すということではありません。つまり、誰もがこの株を持っている理由はそれです。同社は、デバイスへの直接サービスに対して料金を請求することを始めていません。経営陣の目標は、3倍にするというものです。商業サービスを開始して最初の1年間で10億ドルの収益を達成するそして、その政府の業務もその半分に達する可能性がある。既に契約によって残っている仕事の量は…約13億ドル.

つまり、実際の拡大率とは「収入が3倍になる」ということではありません。実際には、会社は3倍を超える規模を目指しています。利益を得る持株者と、単にチャートを見ている持株者との違いは、より明確で単純な問題です。2028年にどれだけの収入が得られるか、そのうちどれだけが継続的な接続サービスや卸売業務によるものか、そしてどれだけが一時的な衛星販売やゲートウェイ販売、政府の目標によるものか、ということです。これらは、消費者の動きが本当に機能しているかどうかを証明するものではありません。

2028年を決定する時計

賭けが実現するための順序は、すでに番号が付けられている。BlueBirdは最終的に…全世界でのサービスを実現するために、約90個の衛星が必要です。その会社には8月初め時点で、13機が軌道上にあります。月間生産量を6に向けて増加させており、2027年初頭には約45個が軌道上にあることを目指していると述べている。キャリアパートナーとのベータサービスは、2026年終了前に開始される予定です。、商業協定に加えてAT&T、Verizon、stcそして、60以上のモバイル事業者が参加するパートナーエコシステムであり、約30億人の利用者がいる。

それを時計に表示しましょう。主要な指標は、衛星の数です。ネットワークが45基の衛星に達した時、有料商用サービスが収益報告書上で明確に記載されるはずです。それは、別の項目として記録されるものではありません。もう一つのチェックポイントは、定期的なサービスによる収益が総収益の半分程度になるかどうかです。これが、2027年の報告書で確認できる数字です。もしネットワークが衛星数の目標に到達したとしても、企業が依然としてゲートウェイ販売や政府からの収入として収益を記録している場合、「10億ドルに近づいている」という最初の年度の目標は2029年に向かって遅れ、210倍の売上倍率も持続可能ではありません。

たとえ衛星が正常に動いていたとしても、それらが確実に機能するとは限りません。インフラの建設には、すでに多大な費用がかかっています。第2四半期の資本支出は約6億1000万ドルでした。そして、経営陣は公然と外部の発行機能を求めている。この負債は転換債券を通じて支払われているが、市場はそれを厳しく批判している。株価も下落している。過去1ヶ月で、10億ドルの転換社債の発行が繰り返されたことにより、希薄化への不安から約25％の下落した。そして、その株価は、52週間の高値である約134ドルからほぼ半分になってしまっている。ここでは、収益が3倍に増加するという状況があります。これにより、バランスシートを超える成長が起こり、株式数が増え、結果として利益が多くの株式に分散してしまうのです。

ブレーキが付いた賭け

ですから、その数字に忠実に従うべきです。私の見解によれば、ASTSの収益は2028年の年次報告書で示されている「3倍」という基準を簡単に超えるでしょう。最初の完全な商業年度においては、約10億ドルに達する予定です。これは、経営陣が目指している目標と一致しています。実際に株価を他の銘柄と区別する要因は、構成要素です。つまり、今日の価格よりも高い価格を維持するためには、2028年の収益の大部分が定期的なサービス収入である必要があります。衛星販売や政府のプロジェクトによる収入では不十分です。

「トラップ」とは、2027年初めに存在する45個の衛星チェックポイントのことです。もし、そのチェックポイントに到達でき、β版が予定通り有料商業サービスに移行すれば、定期的な収入がどの程度になるかが重要になります。もし、衛星の数が少なければ、または45個の衛星がある場合でも、収益状況は一時的な成果やインフラ関連の収入に過ぎないため、目標とする10億ドルの年間目標は達成できず、株式価値も低下していきます。

「トリプル」という状況は、既に決まったものとして扱えばよい。リスクがある場所はそこではなく、そのリスクはすでに群衆が所有しているのだ。重要なのは、複数の要素ではなく、特定の日時に起こることを見極めることである。