アラサンのI3Cコンプライアンス達成目標は、実際に努力が必要なことです。それは投資的なイベントではありません。

アラサン・チップシステムは9月10日、自社の10月に台北で行われる相互運用性テストセッションにおいて、MIPI I3CホストIP、デュアルモードIP、デバイスIPを利用する。MIPIアライアンスが主催するこのイベントでは、チップメーカーが自社のデバイスを他社のハードウェアに接続し、共有されるバス上で正しく通信できるかを確認します。

これは、勢いのあるような告知です。標準に基づく戦略を実行し、信頼性を得て、競争優位を拡大している企業のようです。

投資家にとってそれが重要かどうかを知るためには、Arasanとは何か、半導体IP事業が実際にどのようなものか、そして「シリコンで検証された」コンプライアンス基準がどれだけ市場シェアを得られるかを理解する必要があります。

アラサンは、公開株式を有していない私企業です。

創業于1995年、サンホセでアラサンは「総合的なIPソリューション」を設計しています。これらは、チップメーカーが自社のシステムオンチップに組み込むことができる再利用可能な回路ブロックです。これらのブロックには、eMMCやUFSといったモバイルストレージインターフェースや、MIPI CSI、DSI、そして今回発表されたI3C標準といった接続規格が含まれています。同社は、およそ…104人の従業員そして推定年収は約2800万ドルです。。それにはベンチャーキャピタルを投資したことがないそして、IPOの申請を一度も行っていない。

アラサン株は購入できません。

もし、この見出しをどこかのフィードやウォッチリストで見たなら、まず知っておくべきことは、取引可能なトレーディングコードが存在しないということです。次に重要なのは、アラサンの事業内容を理解することです。なぜなら、この分野を支配している公開企業にも同じような状況が当てはまるからです。

アルサランが競争している半導体IP市場の規模は、こうだと推定されている。現在は約93億ドルで、年間10％以上の成長率で増加しています。それは支配されている3つの上場企業：Arm、Synopsys、Cadence Design Systemsこれらの企業は、プロセッサアーキテクチャ、インターフェースコントローラ、メモリコントローラ、そしてセキュリティ関連のIPを、世界中のあらゆるチップメーカーにライセンス供与しています。シンソプスだけでさえもそうです。今年初めの1四半期で、DesignWare IPの収益は4.07億ドルだったと報告されました。— アルサランの年間収入の15倍。

これは、小規模なIPベンダーが何の役割も持たないという意味ではありません。市場は十分に大きく、標準も多いので、特定の分野において専門的な企業が生き残り、さらには成長することもできます。ArasanMIPIおよびモバイルストレージIP分野で最大の市場シェアを占める。、そしてI3C IPは25社以上の企業によってライセンスされていると言われています。それらは、実際のビジネスにおいて使われる実数です。

しかし、それらはまた、規模に関する特定の意味も持っています。年間約2800万ドルを売上とする企業で、ニッチなセンサーインターフェースを提供する25社のライセンス契約者というのは、市場の最下部で活動している特殊な企業です。この市場では、上位3社が大部分の収益を占めています。台北での相互運用性テストにより、ArasanのI3C実装が他のベンダーのハードウェアと連携して動作することが確認されました。しかし、これは競争構造に何の変化ももたらしません。

I3C標準自体が、より興味深い話です。

MIPI I3Cは、I2Cに代わるためのセンサー通信プロトコルです。1982年に考案された2本線のインターフェース現在、40年以上の歴史があります。I3Cは同じ2ピン構造を維持しながら、優れた性能を提供します。約11Mbpsの帯域幅があり、高データレートモードでは最大100Mbpsに達する。. I2Cとバックアップ対応です。つまり、既存のセンサーも同じバス上で共存できるということです。仕様は2017年に発表されました。そして、1.0、1.1、そして今は1.2というバージョンまで更新されてきました。

I3Cが重要なのは、現代のデバイスにはこれまでにないほど多くのセンサーが搭載されているからです。加速度計、生体認証装置、環境モニター、カメラ制御装置、ハプティックアクチュエータなどが含まれます。そして、これらのセンサーが主処理器と通信する際には、ピンや基板のスペース、電力を消費しないようにする必要があります。I3Cは、このような制約に対する業界の解決策です。

アラサンのインターパートセッションへの参加は、今も続いている一連のパターンです。この会社は…2023年にサンホセで同様のI3Cインターフェースの交流会に参加しました。そして、標準規格が発表される前からすでにI3C IPを改良し続けてきました。彼らの最新の製品には、デジタルコントローラIPだけでなく、アナログPHYや、Linuxソフトウェアスタックも含まれています。I3Cホストコントローラインターフェース（HCI）仕様、そしてハードウェア開発キットです。そのIPは既に…アラサンのMIPI CSI-2およびC/D-PHYカメラインターフェースと統合されているそうすることで、顧客は完全なカメラセンサー制御チェーンをライセンスすることができます。

それは正当な製品の評価です。「シリコンで実証された」ということは、そのIPが顧客のチップに実際に搭載され、実際に生産されていることを意味します。これこそが、この業界において重要な評価基準です。ベンチマークやPowerPointスライドは単なる表現に過ぎず、実際に顧客のSoCに実装されているかどうかが、収益の根拠となります。

これが投資情勢に与える影響は、出来事に基づくものではなく、構造的なものです。

相互運用セッションは、競争のポイントではなく、コンプライアンスのためのものです。半導体IP業界において、相互運用活動には2つの目的があります。1つは、顧客が製品を作り始める前にバグを発見すること、もう1つは、「私たちのIPはコンプライアンスに準拠している」という認識を得ることです。どちらも有益ですが、どちらも市場シェアには影響しません。

インターフェースIPにおける市場シェアを決定するのは、どのベンダーが最も多くのプラグファストイベントに参加しているかではありません。重要なのは、どのベンダーのIPがQualcomm、MediaTek、Samsung、Apple、自動車用チップ設計会社のデザインチームに利用されているかです。そして、来年のSoCロードマップに何が含まれるかを決めるのもこれらのベンダーたちです。この決定は、3つの要素に依存します。すなわち、標準が発売される前にどれだけ早くIPが利用可能であったか、他の設計ツールチェーンとどの程度整合性があるか、そして顧客が他のブロックに対してそのIPベンダーと既に関係を持っているかということです。

SynopsysやCadenceといった企業は、デザインチームがSoC全体を設計するために使用するEDAツールを販売しています。そして、彼らのインターフェースIPは、そのツールに直接接続されています。この統合の利点は非常に大きいです。IPだけを販売するArasanのような企業は、価格や専門性のみで競争しています。つまり、デザインチームが低コストで単一のインターフェースを必要とする場合にのみ勝つことができるのです。完全に新しいチップを作り上げる場合ではありません。

コンプライアンスの達成は、実行が成功したことを意味します。しかし、市場の拡大を意味するわけではありません。

アメリカの個人投資家にとって、この見出しから得られる要点は3つです。

まず、取引できる株式がない。アラサンは私企業であり、資金も不足しており、公開販売の兆候もない。

第二に、半導体IP事業は規模を重視する特性があり、小規模な企業には克服が難しいです。市場は成長しています。約93億ドルから、この10年間の終わりには13～19十億ドルにまで増加すると推定される。しかし、その成長は、ツールやアーキテクチャ、IPをすべて提供する企業に集中しています。Arm、Synopsys、Cadenceが大きな利益を得ているのは、チップメーカーが複数のベンダーの個別の製品ではなく、彼らの全プラットフォームを購入しているからです。

第三に、もしあなたがすでにそうした大規模なIPやEDA関連企業に投資しているのであれば、ArasanがI3Cのようなニッチな標準において着実に進歩しても、それは脅威でもプラス要因でもありません。Interface IPはSynopsysの全体のわずかな部分に過ぎません。24億ドルの四半期収入そして、I3CはインターフェースIPのサブセットに過ぎません。2800万ドル規模の企業が、1000億ドル以上の規模の事業の経済構造を変えることはありません。

その見出しは、小規模な専門家による真の努力の成果です。しかし、それだけでは投資イベントとは言えません。