アップルの9月のイベントは実際に存在する――しかし、その理由は9月とは全く関係ない。

今年で最も重要な製品発表会が行われる前夜、アップル株は約316ドルで終了し、1％ほど下回りました。これは、過去1年間で33％の上昇を遂げた後、50日移動平均値に近い値です。水曜日に発表されるiPhone 18に向けて、状況はこうです。株価は高騰しており、すでに多くの利益を得ていますが、市場は今、ある種の不確実性を抱えています。本当に重要な要因があるものの、これは「イベント前に買う」という戦略とは逆の動きです。

触媒は実在しており、二方向性を持っています。

Appleは、9月の発売を実施していません。ジョン・テルヌスが9月1日、ティム・クックの後任としてCEOに就任した。—CEOとしての初めてのイベントです。9月9日のイベントは、おそらくトップで行われるでしょう。iPhone 18 ProとPro Max、そしてフォールド型の「iPhone Ultra」もあります。市場は何年も待ち続けてきた。これを観察する価値がある理由は、金融「イベント」というのは、ガジェットの話ではなく、その背後にある価格設定や製品構成のことです。

キーバンク・キャピタル・マーケティングのモデルでは、意味のある価格上昇が起こると考えられている。Proモデルでは約150ドル（約1,249ドル）、Pro Maxモデルでは200ドル（約1,399ドル）、Ultraフリップモデルは2,199ドル近くのスタート価格です。これらの価格設定により、Appleが各製品の価格を上げ続けている中でも、粗利益率は維持されている。しかし、この戦略にはコスト面での問題もある。iPhone 18の基本モデルが来年の初めまで延期されるため、KeyBancのモデルについても同様である。12月と3月の四半期で、合計で約8000万台のiPhone 18が生産される見込みです。これは前年同期の約9100万台から減少しています。高い価格が、その数量の減少の一部を補うことはあるが、それだけでは問題は解決されない。だからこそ…その会社は、この出来事を「潜在的に悪影響を与える要因」と呼んでいる。そして、それが注目に値する理由は何か、という点も重要です。過去5年間で、発表日にはわずかな下落が見られ、その後の5営業日でも同様の傾向が続きました。.

重要なのは、その製品が悪いということではありません。問題は、「触媒を購入する」という取引が、価格と需要の関係においてどちらの側が勝つかということです。そして、その答えは、会社が次回の決算報告で明らかにするまでわかりません。

強いと言う前に、その株のセクターを確認してからでなければなりません。

セクター別の観点から見ると、アップルの品質は本当にトップクラスです。収益は前年比で約14%増加し、粗利益率は約48%に達しています。また、同社は約1370億ドルのフリーキャッシュフローを生み出しており、これは前年比で40%以上の増加です。業績の勢いも良好で、株価は200日平均値や50日平均値を上回っており、過去1年間で約33%上昇しています。私の分析によると、これはB+/A-の成長パラメータであり、Aの収益性パラメータです。そして、この勢いはその傾向を強化しているのであって、逆転しているわけではありません。

問題は、市場がすでにそれらをすべて知っているということです。アップルの後続的なPERは約36倍であり、これはマイクロソフトの約27倍、メタの約23倍、ニューディビアの約28倍、アルファベットの約17倍よりもかなり高いです。一方、価格対株価比率は約43倍であり、これは別のレベルです。そして、「買って持つ」という決定を下す際に重要な指標となるのは、フォワードPERが約41倍であるという点です。上に後続の複数回の上昇——これは、市場の予測される収益パスが、最近の上昇傾向よりも低下している、あるいはそれ以下であることを意味します。つまり、新たな加速的な上昇ではないのです。価格がその予測を超えて急騰する場合、失望的な事態が起こる可能性の余地は減少します。

実際に「ファクタースタック」が求める行動とは

ここでは、静的な「買い続ける」戦略よりも、動的な評価が適切です。品質面に関しては、売却する理由は何もありません。成長性や収益性、そして業界内での地位も優れています。AInvestの総合評価では、この株は強力な基礎面評価を持つ「買い」とされています。ポートフォリオの観点から見ると、これは品質と成長性を兼ね備えた投資対象です。つまり、バーベル型のポートフォリオにおいて、持続可能なキャッシュフロー収入と組み合わせるのが適切な投資対象です。この状況は変わりません。

そのイベントとは何かべき変化とは、取引のタイミングのことです。ファクタースタックのプレミアムは既に全額支払われているので、問題なのは将来の収益予測だけです。バイナリー発表の前夜に株を購入するという行為は、実際にはファクター投資ではありません。適切な行動とは、その出来事が起こった後、41倍のプレミアムが正当化されるか、または下げられたかを確認することです。もし価格上昇が需要を壊さずに利益を保証するなら、そのプレミアムは有効です。一方、量が変更されるなら、単なる勢いだけでは保有する理由にはなりません。

9月のカレンダーは、株価を下げる原因となると言われています。それは実際の季節的な平均値です。しかし、企業自身のファクタースコアや彼らの価格設定の動きは、1ヶ月分の統計よりも、ある株についてより多くの情報を提供します。アップルの品質は、その株をポートフォリオに加える理由となっています。現在の評価が支持できる価格で購入するという規則を破る権利を与えるわけではありません。