アップルの5800万ドルのCEO報酬は、注目すべき数値ではない

ジョン・テルヌスが9月1日にアップルの最高経営責任者に就任し、ティム・クックの15年間の任期が終わった。取締役会はこのポジションに対して目標価格を設定した。2027年度の予算は5800万ドル表面的には、まるで高収入を得られるような話のようです。しかし実際はそうではありません。投資家にとって重要なのは、パッケージの構造であり、そのサイズではありません。そして、新しい上司が8日以内に直面する試練の方が、より重要です。

その数値を分解してみましょう。5800万ドルというのは…300万ドルの給与に加えて、5500万ドルの株式報酬、そして一時的な割り当てによる助成金も含む250万ドルしかし、アップルの株価が上昇すれば、その実体が現れるのです。アップルの全株主利益がS&P 500内の他企業と比べてどの程度かによって、4分の3の株式が割り当てられる。残りの4分の1は、ちょうど時間通りに配布されます。

その項目を二度読んでみてください。取締役会が言っているのは、ドル単位で表すと、重要な指標は市場相対的なものだということです。それは収益や利益ではなく、アップルの総リターンが指数を上回るかどうかということです。既に株価が高い企業においては、これは非常に難しい課題であり、取締役会はCEOの成功を直接それに結びつけています。

今、見出しを適切な比率に調整しましょう。アップルは、年間1000億ドル以上の利益を上げています。それと比べると、全体の5800万ドルの計画は、およそ0.06％に過ぎません。これは、会社が買い戻しや配当を通じて株主に返済する資本に比べれば、ほんのわずかな数値に過ぎません。クック自身が前年度に受け取った給与は7,430万ドルでした。テルヌスの目標を超えるほど高かった。新しいCEOの給与は、前任者よりも低い。ほとんどが株式形で支払われるもので、その株式が市場を上回った時にのみ支払われるものであり、大金を投じるわけではない。それは単なる継続的な投資に過ぎない。

連続性とは、まさにテルヌスが持っている特徴です。2001年にAppleに入社した機械工学の専門家彼は過ごしてきました会社で25年間働いてきました。そして、ハードウェア部門を自社のシリコン製品やiPhone、Mac製品の背後に置くことにした。同社は、目立つ外部の人材よりも、内部のオペレーターを選んだ。これは、クックが経営を引き継いだ時にもアップルが行った戦略と同じだ。これは、その戦略が成功したことを示している。4兆ドル以上の価値がある企業ずっと動き続けるようになっている。

したがって、株主が実際に問うべき問題は、CEOの給与が何であるかではない。この規模では、それは重要ではない。重要なのは、アップルが給与条件で要求されることを果たせるかどうか、つまりS&P 500を上回ることができるかどうかだ。その判断は2人が行うことになる。

テルヌスの初の公開試合が始まる9月9日、Appleが年次iPhone発表会を開催する日彼が職に就いてから、1週間ちょっと経った頃です。そして、この移行期を支える戦略的な障壁となるのは、人工知能です。アップルは、シリコンバレーの他の企業たちに遅れている。Siriアシスタントの改善が約束されているが、実際には改善されていない。当面は収益は良好で、6月の四半期は記録的な水準だった。1094億ドル、前年比16％の増加つまり、彼はある勢いのもとでその役割を引き継いでいるのです。しかし、高い評価価格のもとでは、市場はアップルがそのビジネスを続けることを認めてくれるのです。

この報酬内容を注意深く読むと、結果が保証されているわけではないことがわかります。もしアップルの総収益がS&P 500に比べて低くなった場合、新しいCEOが受け取る報酬のほとんどは実際には支払われないことになります。これは、取締役会が自分たちのリスクを管理しているということです。そして、株を持つことで何が重要かを示す最も明確な表現でもあります。