アップルの1,999ドルという価格のフォールディングスマートフォンは、単なるスマートフォンそのものではない。それは「信号の品質」に関するものだ。

アップルは水曜日に初のフォールド型携帯電話を発表しました。価格は1,999ドルです。株価は3％上昇しました。

最後にアップルが新製品を発表したとき、その後株価が上昇しましたが、ほとんどの人はそれに注意を払わなかった。それが特異な点です。折りたたみ型スマホ自体は簡単なことです。

iPhone Duoは、7.6インチのスクリーンを持つパスポートのようなものです。新しいA20 Proチップが搭載されており、IP68の防水性能もあります。また、2つのバッテリーも搭載されています。発売日は10月23日です。8日前にCEOに就任したジョン・テルヌスは、このiPhone Duoを自身の初めての業務として紹介しました。彼は、他のフォールディングスマホは「2台の携帯電話が不自然に一緒になっている」と述べました。

しかし、この製品が提起する問題は、Appleがより優れたハイブリッドを作ったかどうかではありません。むしろ、Appleがなぜフォールディングスマホを必要としていたのか、そして1,999ドルの価格から、8年間無視してきた市場に参入するためにどれだけの犠牲を払うつもりなのかということです。

折りたたみ型スマホの市場は小さい。2025年には、このカテゴリー全体の出荷量は約全世界で2006万台のユニットが販売されている。つまり、これはスマートフォン全体の販売量の約2％に相当します。サムスンだけでその数を出しました。昨年は1,960万個のフォブレッドが生産されました。そして、保持している市場の40％アップルは、すでに一社が支配している分野に参入しています。

では、AppleのiPhone事業と比べてみましょう。Appleは年間2億台以上のiPhoneを販売しています。2026年度の総収入は、各四半期で1100億ドルから1440億ドルの範囲です。Duoのサービスが大成功を収めた最初の1年間でも、その数値はわずか数ポイント上昇するだけでした。

折りたたみ型市場は成長するだろう。IDCはそう予測している。2026年は前年比で30％の成長を見込む。そして、Appleの参入によりその進みが加速すると予想される。IDCは、Appleが過去に比べてより多くを獲得できると予測している。折りたたみ型ユニットのシェアでは22％、市場価値では34％を占める最初の年間でです。しかし、小さなパイの22％というのは、やはり小さな部分に過ぎません。

では、Appleは実際に何をしているのでしょうか？その答えは、価格からわかります。

アナリストたちは、Duoが始まるのは…と予想していました。2,300ドルから2,500ドルアップルは、サムスン社のGalaxy Z Fold 8より1,999ドル安で価格を設定しました。モルガン・スタンレーは、アップルが短期的な経済効率を最大化するよりも、採用を優先すること。ローゼンブラットは、「価格設定が軽微すぎると、総利益に悪影響を与える可能性がある」と警告した。ジェフリーズは、アップルが利益よりも販売量を重視していると述べている。

アップルは、通常のiPhone 18およびiPhone 18 Proの価格を引き上げました。1個あたり100ドル、1,199ドル、1,299ドルその増加分は、全てのメモリコストの上昇を補うものです。折りたたみ型の場合は割引が適用されます。

これは、製品発売という名の下に行われている、利益を削減する戦略に過ぎない。Appleは、ほとんどの人が購入しないデバイスにおいて、より低い利益率を許容しています。それは、収益に与える影響が小さい分野です。なぜなら、存在しないことの方が、経済的観点から見ても大きな問題だからです。

ここでの実際のメカニズムは、シグナリングです。アップルは2015年のApple Watch以来、根本的に新しい製品の形態を導入していません。Vision Proヘッドセットは3,699ドルで発売されましたが、売上は期待に応えるものではありませんでした。あるアナリストはDuoを、潜在的な…プレミアム価格の装飾品同じ運命を繰り返す可能性がある。アップルが行ってきたすべてのイベントは、小さな改善ばかりだった。少し速くなったチップ、少し良くなったカメラ、さらに洗練されたケースなどだ。

投資家たちは、追加的な利益に対して37倍の値段で取引をするわけではありません。アップルの場合、将来の収益に対してはほぼ43倍の値段で取引されています。このような倍数は、単に次の四半期だけのことではなく、次の章を意味します。折りたたみ式のiPhoneというのは、アップルが次の章としてハードウェアを目指していることを意味し、依然としてコア製品を再構築できるということです。

株式市場も同調した。発表後、株価は3％上昇した。これはアップル製品の発売時としては珍しいことだ。市場は、これが収益項目ではなく、意欲の表れであると見ているようだ。

しかし、信号が正しく機能しないこともあります。折りたたみ型のデバイスは、8年間にわたってユーザーの受け入れが困難でした。サムスンは2019年以降、ハンドル部分を改良し、筐体を薄くするなどの改善を行い、その種類のデバイスは依然として世界の携帯電話の2％程度を占めています。Stocktwitsでの80％の投票結果ほとんどの回答者が折りたたみ式の製品を購入する意欲がないと答えました。初期の折りたたみ式製品の購入者は、後で後悔していると報告しています。

この戦略が成功するためには、Appleは折りたたみ型スマートフォンが必要です。もしDuoが最初の年に300万台を売り上げても、利益率が低い場合、それはAppleの収益報告書上ではほんのわずかな数字に過ぎず、会社が何十億ドルもの研究開発費を無駄にしたという証拠になります。しかし、もし1500万台を売り上げて、iPhoneユーザーを2,000ドル相当のアップグレードに誘導できるなら、Appleの最も重要な製品のアップグレードプロセスが完全に変わることになります。

これら2つの結果の違いは、その「ハインボー」や「スクリーン」にあるわけではありません。重要なのは、Appleのフォールディブデバイスが、人々が求めているものであると納得させることができるかどうかです。Appleには、そうするためのブランド力があります。彼らはスマートフォン市場を作り出しました。また、高品質なスマートウォッチ市場も作り出しました。問題は、これらの成功が「最初にそうすること」から来るのか、それとも「最後の瞬間に最適なこと」から来るのかということです。

それが、Duoの最初の2四半期の売上を左右する要因になるでしょう。