人間的欲求は2兆ドルにも上る。それは流動性のテストであり、AIのテストではない。

歴史上最大の企業が上場するにあたり、実際にはどのような反応が来るかを望んでいない。Claudeモデルの開発会社であるAnthropicは、申請を行った。6月1日にSECに対して、機密裏でIPOに関する情報を提供する。そして、投資家たちはそれが上場することを期待しています。9月末または10月初め最大での評価額2兆ドル— SpaceXの記録を破るようなデビューだ。今夏、1.77兆ドルを記録する見込み正式なプロスペクタスは労働日の後に発表され、その後行われるロードショーは、単一のことを確認するための2週間の試験です。それは、次のリスク資本であるマージ널バイヤーが、その数を支援できるかどうかということです。

これが計算結果です。初心者にはわかりやすいように、単純に説明します。アントリックは、年間収益の推移を予測しています。つまり、短い期間から年間の収益を予測したものです。7月末時点で650億ドルに達した2025年末の時点では、約7倍のペースになる。2兆ドルの目標額を650億ドルで割ると、現在の収入の約30倍になります。5月にアンタルシック社が9650億ドルの評価額を得たプライベートラウンドおそらく15倍近いことになるでしょう。IPOによって、そのプライベートマークは一気に2倍になります。それまでは、新たな売上が得られることはありません。

これが、カレンダーがずれる真の理由です。労働日の後にパンフレットを公開するのは、夏に公開するよりも、市場の動向を確認するための時間を得ることができるからです。そして、その動向はすでに、最後の巨大企業の登場によって決定されてしまっています。SpaceX6月時点で1株あたり135ドルで取引されている。初日には約19％上昇し、小さな取引量の中で225ドル近くの日内高値を記録した。3週間以内に初値を下回った8月に、首都の巨大な規模を示す数値が報告されたとき、AIによる計算に必要な構築コストもそれに応じて増加した。株価は約108ドルに下がり、およそ1.4兆ドルになった。泡は本当に存在していました。その下にある容量に関する金額も同様でした。

アントロピックも、同じビジネスモデルですが、規模が異なります。その収益は実際に累積的に増加していきます。前四半期の正味調整後営業収入は115億ドル以上だった。— しかし、これは意図的な損失を招く形の地主であり、コンピュータを賃貸しているだけで、完全に所有しているわけではない。1週間で800億ドルをコンピューティング能力の開発に投じた情報源によると、フォーブス誌の記事で報じられている。S-1報告書では、「AIの反発」をリスク要因として挙げられると予想されている。ガルップの調査結果によると…アメリカ人の7人に1人が、自分の地域でのデータセンター建設に反対している。これらのことによって、成長が偽物になるわけではありません。実際には、30倍の数値がテストされているものの真実値となります。

ですから、価格ではなく、配管の状態に注意しましょう。今後の報告書にある2つの点が、どんなニュースよりも多くの作業を要します。第一に、ロイターによると、アントラシックはこのような異例の措置を取っているとのことです。既存の株主は、直接IPOに上場する株式、つまり二次流通株を売却します。しかし、SpaceXやCerebrasはそのような行為を禁止しています。それによって、初日の買い手の取引の相手が変わります。つまり、あなたの割当は、早期保有者が売却するための機会を提供することになるかもしれませんが、成長を促進するものではないかもしれません。第二に、この会社は通常の180日よりも長いロックアップ期間を設定し、従業員による売却を事前に定められた取引計画に従って行うことを求めています。長いロックアップ期間は、公開株式の数を少なく保ち、その結果、価格を支えることになります。しかし、解除の時期が重要です。SpaceXの例から、供給量が実際に市場に出回ったときに、不足感がどのように消えていくかがわかります。

結果として得られるのは、単一の企業だけでなく、アイビー・コンプレックス全体の状況です。史上最大のIPOとは、限られた自由リスク資本のプールに対する主張であり、その価格設定は、大きな投資ファンドや国債ファンドが、その企業の価値をどのくらい認識しているかを示しています。収益は実際に存在し、成長も驚異的です。しかし、このような大きな取引において、価格を信頼できるかどうかが重要です。誰の株式が売られているのか、そして供給が増える時、誰がその株式を保有しているのかを確認する必要があります。