アメリカの関税が、カナダと南アフリカを北京へと導いている

アメリカは、関税を「他国に公正な扱いを強いる手段」と呼ぶことが多い。最近では、関税が何も負担しないわずかな国であるカナダや南アフリカに適用されている。8月には、アメリカがそれを適用した。200億ドルのカナダ製品に対して50％の関税がかかる。貿易交渉が失敗した後、乳製品からホッケーの棒まで…数週間前にはそうなった。南アフリカ産の輸入品に対して12.5％の関税が課されている。一度毛布の10％の徴収金が期限切れ二国間にはほとんど共通点がない。異なる大陸、異なる歴史、異なる経済構造だ。しかし、アメリカの貿易政策によって、両国は共通の困難と共通の動機を抱えることになった。

最初に気づくのは、カナダがアメリカの経済体制とどれほど相補的な関係にあるかということです。カナダは世界で最もアメリカと密接な経済関係を持つ国であり、年間8800億ドルもの商品やサービスを交換しています。また、エネルギーやポタクス、半製品の供給も行っています。南アフリカはより小さなパートナーですが、非常に重要な存在です。南アフリカは、現代産業に必要な金属の主要な供給源です。ワシントンはその金属を調達しています。クロムの96％は南アフリカから来ている。その国が輸入する白金の約42％は、軍用用バナジウムも同様に増加しています。装甲やミサイルのコーティングに使われるバナジウムの割合も高まっています。このような資源、精製技術、信頼性のバランスを同時に持っている同盟国は他にありません。代替案としては、ロシアと中国があります。

奇妙なのは、これらがまさにワシントンが欠かせないと言っているものだということです。1月には…重要鉱物を国家安全保障の優先事項と位置づけるそして数十億ドルをペンタゴンに送り、それらを蓄えるために使った。しかし、それを供給する両国にとっては、同時に大きな負担となっている。これが今の制度上の笑い話だ。供給の安全が重要視される政権は、自国の供給業者が選べる代替案をより良いものとして見積もっているのだ。

他の代替案も存在する。それこそが、投資家が注目すべき変化点だ。再配分される金属がどこに行くかを考えてみよう。南アフリカの最大の貿易相手国はすでに中国です。そして、そのPGMの精製は、中国の電力や補助金が南アフリカのコストを上回ることで、東方向に進んでいる。少額の関税であっても、同じように貿易量を増加させる。鉱物大臣が新しい市場が必要だと言うとき、彼が言及しているのはヨーロッパではない。カナダの計算も同じ方向を示している。カナダの輸出のうち、アメリカへの割合はすでに…戦前の約75％から66％という水準から低下したそして、報復も同様です。9月8日から、280億Cドルのアメリカ製品に対して、対等の関税が適用される。—そして、現在の政治状況では、他の場所で商品を売ることが有利になっている。

これらは、2つの輸出国にとって災害ではありません。カナダは8月に41,000人の仕事が失われました。それは大きな損失ですが、活発に雇用を生み出してきた経済规模を考えると、それほど大きくはありません。南アフリカの鉱山では、希少な資源が売れているのです。赤字に制限された金属ドルで支払われるグローバル市場へと移行するのです。しかし、その持続可能なコストはアメリカ的なものです。つまり、原材料の価格が高くなり、また、関税が目的とする分野においては供給の安定性が低くなるのです。自動車や防衛装備、精製化学品を製造する企業にとっては、最も信頼できるサプライヤーが他の場所を探すようになっているという事実を知らされることになります。

アメリカの投資家にとって重要な教訓は、これらの輸出業者が必ず買い物になるというわけではないということです。パラジウムやプラチナの価格は、中国の自動車販売や、関税が他国の問題となるかどうかに依存しています。つまり、「アメリカ第一」の貿易政策とは、「アメリカの供給が最優先される」という意味ではありません。輸入品の中で重要な要素である鉱物、エネルギー、加工金属などに関しては、関税によって、政治的な要素を排除して、実際に支払う側が勝つことになります。そうした投入資材に依存する製造業者がコストを負担し、北京を含む需要家がその恩恵を受けるのです。これが政治的な要素が見落とす第二の影響です。そして、この影響は、関税に関するニュースが過ぎ去った後も長期にわたって残り続けるでしょう。