AMDのHelios Rackは、実際に有効なCPUのメリットと、まだ実証されていないGPUの可能性を組み合わせている。

7月に、AMDはついにその製品を発表しました。最初の完全なAIシステムであるHeliosでは、72台のInstinct MI455X GPU、EPYC CPU群、そしてAMD自身のPensandoネットワーク機能が組み合わせられており、これらはすべて1つのダブルワイドラック内に収められています。このラックは、NvidiaのVera Rubinに対応したものです。マイクロソフト、メタ、OpenAI、オラクルがすべて参加しており、AMDによると、この技術は今年中に実用化される予定です。これは、AMDが最も重要なレベルで行った最も積極的な動きです。つまり、Nvidiaが現在、チップとしてではなく、一括してラックとしてAI製品を販売しているレベルです。

投資家たちはすでに先取り購入をしています。AMDの株価は512ドル近くで取引されており、今年初めから140％上昇しています。過去6ヶ月間では約155％上昇し、累計収益に対する倍率は約130倍です。このような倍率が維持されるためには、AMDの事業が実際に成長する必要があります。しかし、その結果がどうなるかはまだ不明であり、その理由を明らかにすることで、AMDのAI事業がどのような基盤を持っているかがわかります。つまり、既に実現されているCPU事業と、まだ発展途上のGPU事業です。

CPUの部分は、すでに数値になっています。

見出しによると、エージェント型ワークロード――つまり、AIエージェントが計画を立てたり、ツールを呼び出したり、データベースに問い合わせたり、コードを実行したりする作業――がCPUの需要を高めているという。これは重要な点であり、測定可能なものだ。エージェント型システムは制御プランが重いもので、オーケストレーション、ルーティング、メモリ管理、ツールの実行などは遅延に敏感な作業であり、GPUではうまく処理できない。そして、エンジニアが作成する各サブエージェントによってその作業量も増減する。AMDは、サーバーCPU市場が…という予測をしている。年間35％以上の成長を遂げ、2030年には1200億ドルを超える。、エージェントが重要になってくる前に期待していた18％の成長率を、ほぼ2倍にする。

この需要は、AMDの主張に過ぎないわけではありません。独立したサプライチェーンデータも、その事実を裏付けています。ハイパースケール企業や研究機関は、強化学習環境向けの汎用x86 CPUが不足している状態で、GPUを急いで購入しているのです。そして、マイクロソフトの「Fairwater」サイトでは、295MWのGPUの下に数万台のCPUが浮かんでいる。その作品は実在します。

重要な数字はこれです：AMDは、サーバー用CPUの収益の約46％を占めている。、上に単位体積の約27％つまり、高価で高品質なコアを販売しており、大企業が支払うワークロードにおいて、ワットあたりやドルあたりの性能で優位に立っているのです。エージェント型CPUの事業は実際に成り立っており、収益も得られています。昨年比で収入は約40％増加しており、その大部分はデータセンターからの収入です。

しかし、その利益がどのように得られたかについては正直に言えば、大きな部分はグラビトンパターンによるものです。つまり、既存のプレイヤーが開口部に崩れ落ちるということです。サーバーのCPU性能の向上は、純粋にAMDの功績によるものであり、Intelの失敗にも負う部分があります。しかし、相手の失敗も一部貢献していると主張すれば、その違いはなくなります。

ラックというのは、賭け金が存在する場所です。

ヘリオスは別の製品です。これはAMDが提供する最初の完全なオープン標準のラックです。Nvidiaの独自のNVLinkやInfiniBandではなく、UALinkやEthernetを利用しています。また、そのコストについては真剣に議論されています。AMDは、HBM4メモリ容量が31TBあるという利点を活かし、低コストで利用できるラックとしてこの製品を販売しています。しかし、アナリストたちによると、このラック自体のコストはNvidiaのVera Rubinよりも高いと推定されています。500万～550万ドル対350万～400万ドルつまり、物語が「より安いハードウェア」というものから、「1ドルあたりの利用可能なメモリ量が多い」というものへと変わるのです。この主張は、実際に推論処理が必要な場合にのみ成り立ちます。

そして、技術的な検証によって、その可能性が不快になる。シリコンに最も近い立場にある独立した専門家たち――つまり、何年もかけてNvidiaのCUDA技術の優位性を「壁」と呼んできた同じ企業の人々は、AMDがそれを破る可能性を「高い」と評価している。しかし、その前には一定の条件が必要だ。MI455Xは2nmクラスのデータセンター用チップであり、紙上ではNvidiaのRubinよりも高速である。問題は、その性能向上の過程だ。弱いSerDes設計は、1台のラックあたり550以上のリテーミング装置で修正されていると報告されています。Nvidiaがすでに放棄したフライオーバーケーブルや、内部テストインフラがまだ不安定なROCmソフトウェアスタックなどです。これらは、モートラーの問題ではなく、第一世代のシステムの障害要因です。

二重配当が実際に何のために支払われているのか

2つの部分の重量を計ってみると、結論は不快かもしれないが明確です。AMDは、利益をもたらす実績のあるCPUエンジンを利用し、インテルの衰退という状況を逆手に取り、Nvidiaの強固な地位に対抗する手段として活用しているのです。CPU部分については既に数値が出ていますが、市場は主にGPU部分に注目しています。しかし、GPU部分についてはまだ証拠が不足しています。第一世代のラック構造、依然として未解決の問題であるソフトウェア的な防御策、そして…HBMが供給するものは、依然として競合他社に大量に供給されている。.

それは実現可能な結果です。AMDのシリコン技術や顧客リストは、この成果を達成した理由として評価されるべきです。これは決定された事実ではなく、市場はその違いを知るために支払うわけではありません。倍増した株式価値は、Heliosが予定通りに製品を提供し、再設計の問題を克服し、Vera Rubinよりも実際のシェアを得られることを意味しています。二つのエンジンを区別して考えると、約46％のCPUシェアは実際的で持続可能です。ラック規模のGPUシェアは、成功が期待される投資です。CPU側の部分は正当な成果として扱い、Heliosはまだその成果を得ていないものとして扱うべきです。