AMCのCEO、アダム・アロンがRobinhoodのトークン化株式上場を非難する

• AMCのCEOであるアダム・アロンは、オフショア企業を通じて未登録のトークン化されたAMC株を提供していることについて、Robinhoodを公に非難しました。米国の証券法に違反しています。.
• この紛争は、暗号化された株式デリバティブに関する規制上の問題を示しています。アロンは、これらの商品を「偽物に近い」ものと呼んでいます。法的措置をもたらすような脅威.
• ロビンホードは、この製品をグローバル所有のためのツールとして擁護している。一方、ネットワークは…毎日の料金で数百万円トークン化された株式や投機的な取引によって動かされている。

AMCエンターテインメントのCEOであるアダム・アロンは、Robinhoodに対して厳しい批判を展開した。彼は、そのブローカー業者が提供するトークン化された株式商品を「偽物」と呼び、伝統的な株式市場にとって危険な存在だと指摘した。アロンは、アメリカに本社を置く企業が、アメリカの証券規制を遵守せずに、ジャージー州で海外部門を運営し、AMCの株を模倣した証券を販売する方法について、RobinhoodのCEOであるヴラド・テネフに直接反論した。

アロンは、これらのトークン化された株式が、従来の資金調達手段を通じて企業が資金を調達する能力を損なうと主張しました。彼はロビンホードに対して、AMCの株式トークンを取引する行為を自発的に停止するよう求めました。また、彼の法律顧問は法的措置を講じる準備ができているとも述べました。CEOは、規制当局の監督を無視して、国際投資家に未登録の証券を提供する行為が「衝撃的で恥知らずな」ものだと強調しました。

チーフ法律オフィサーであるダン・ガラーガーが率いるロビンホードは、トークンを削除することを拒否し、反抗的な態度を示しました。「弁護士を送ってください」このプラットフォームの防御策は、これらのトークン化された資産が米国の投資家に提供されていないという点にあります。そうすることで、SECの管轄下に置かれることを避けることができます。しかし、この構造により、370億ドル規模のトークン化資産市場には重大な法的問題が存在するのです。

法律専門家たちは、これらのトークンが実際の資産ではなく、オフショアの記録に記録されている権利の表れに過ぎないと指摘しています。この違いにより、投資家は実際の株式を持っているのではなく、株価の動きに関連する負債証券を保有しているのです。ロビンホードはこれを標準的な金融技術だと考えていますが、ロス・ゲルバーような批判者は、合成証券を「ポンジスキーム」と呼び、潜在的なシステム的リスクについて警告しています。

トークン化された株式とは何か？そして、なぜ今こんなに重要なのか？

ストックトークンは、ブロックチェーン上で24時間365日取引される、暗号化されたデリバティブです。これらは、基になる株式の価格を1対1で追跡するように設計されています。しかし、これらはアメリカの証券法の規制下にはなく、アメリカのユーザーには利用できません。アロンは、ロビンホードがAMCの株式トークンの取引を停止するよう要求し、従わない場合には法的措置を取ると脅しました。

アロンは、この行為を「軽蔑に値する、ひどい、不快な、憎むべき、許されない、悪質な」ものと表現し、その合法性について疑問を呈した。彼は、AMCはRobinhoodの株式トークンとは何の関係もなく、その提供を支持していないと明言した。CEOは、同社が外部の証券専門家に相談してこの問題を調査していると発表した。

ロビンホードのCEOであるヴラド・テネフは、この商品を擁護し、株式トークンが国際投資家に米国の株式市場へのアクセスを提供し、金融システムの近代化にも役立つと述べました。ロビンホードの広報担当者も、この商品が世界規模での投資機会を拡大する上で重要な役割を果たすという立場を再確認しました。このような反応は、OpenAIのように、自身の株式をトークン化する計画を発表した後、ロビンホードから距離を置いた他の企業の例とも一致しています。

Robinhoodチェーンは、トークン化された株券からどのように収益を得ているのか？

Robinhood Chainは、活発な活動を伴うLayer-2ネットワークとして登場しました。毎日のDEX取引量が16億ドルに近づくそして、日々の収入は375万ドルにも達します。このような高い収益性は、PONSやUniswapなどのメムコインプラットフォームでの投機的な取引、および高頻度の永久ファーバリティ市場によるものです。これらの要因により、迅速な売買が行われますが、感情の変化によって変動リスクが生じることもあります。

Long.xyzから得られたデータによると、トークン化された株式の取引量は10億ドルを超えるこれは、オンチェーン上の株式市場にとって重要な進歩点です。このネットワークが開始されて以来、世界中のトークン化された株式の取引量の約15％を占めています。この数値は、このネットワークが従来の金融資産を暗号通貨エコシステムに取り入れる能力があることを示しています。

バーナスタインのアナリストたちは、以下のように予測しています。Robinhoodのブロックチェーンネットワークは、以下のような効果を生み出すでしょう。2028年までに年間費用が1億6000万ドルに達するという。この予測は、ネットワークの活動状況の大きな変化を背景にしている。トークン化された株式取引が現在、総取引量の約27％を占っているのに対し、ネイティブメミコインペアの割合は、発足時の100％から36％に減少している。このネットワークは、日々のブロックチェーン関連の費用においてリーダーとなっており、最近の24時間の間に213万ドルを生み出している。

Robinhood ChainはArbitrum Orbit技術を利用しているが、Robinhoodがパフォーマンスや金融機能を制御できるよう、独自のアーキテクチャも採用している。投資家にとって重要なのは、収益共有モデルである。このモデルの下では、チェーン全体のプロトコルによる純収入の10％がArbitrumエコシステムに分配される。ここで重要なのは、この割合が粗取引手数料ではなく、費用を除いた純収入に対するものであるという点だ。

トークン化された株式への需要は、Uniswap上の自動化された市場メイキングプールによって構造的に引き起こされている。これらのプールは、メモリカラムと株式トークンを結合させることで、「反射的な需要」の循環を生み出し、両方の資産クラスに利益をもたらす。この拡大する商業的潜在力に対応して、Bernsteinは7月20日にRobinhood（HOOD）の目標価格を1株160ドルに引き上げ、オーバーパフォーマンスの評価を維持した。

しかし、このモデルは発行会社から反対の声を受けている。AMCエンターテインメントのCEOであるアダム・アロンは、トークン化された株式を「荒唐無稽なもの」と批判し、それらが企業との関連性なく経済的リスクをもたらすと指摘した。AMCは証券相談役に調査を求めており、これによりトークン化された株式市場には新たな規制上のリスクや評判上の問題が生じる可能性がある。