アマゾンは、OpenAIの最も優れた新しいモデルを自社のクラウドに導入しようとしている。これを「競馬レース」としてではなく、「料金所」として捉えるべきだ。

5日間。OpenAIがGPT-6 Astraを公開するのにかかった時間です。彼らが自ら「最も賢く、最も適合性の高いモデル」と呼ぶそのモデルの開発には、そうした時間が必要だったのです。コンピュータ利用、ソフトウェア工学、サイバーセキュリティの分野における最先端技術— オン9月3日そして、アマゾンはAWS Bedrockを通じて、エンタープライズ顧客の前でそれを提供している。9月8日OpenAIの競争相手として何年も存在してきた企業にとって、このような転機は、静かな兆候です。

表面上の見方は、アマゾンが勝利したというものです。AI分野で最も注目を集めたモデルを、出荷直後に自社のクラウド上で利用できるようにしたのです。すでにAWSのセキュリティや購買、請求機能を利用しているアマゾンの企業顧客は、信頼しているAPIを使ってAstraを利用できるようになりました。彼らの推論データはトレーニングには使用されない。アマゾンは彼らにこう言っているのです：OpenAIが提供する最も優れたモデルを使うために、既存のインフラを捨てる必要はないということです。

しかし、フードの下にある配線を見てみると、アマゾンが競争相手を打ち負かすことよりも、実際にはアマゾンが既に半分所有している競争相手から料金を得ているということです。アマゾンが馬を選ぶように見える行為は、実際には、すべての馬が支払わなければならない道路を建設しているということです。

500億ドルの円形の資金

アストラ・オン・ベッドロックのリリースは偶然ではありませんでした。2月に、Amazonはそれを実施すると発表しました。OpenAIに500億ドルまでの投資8月の初めには、資金が完全に入金されていました。およそ5％の持分を持ち、OpenAIの評価額を約8520億ドルに引き上げる。それはかなり大きなポジションです。また、部分的には、循環するお金でもあります。

この取引は、OpenAIが…という形で構成されていました。AmazonのカスタムAIチップをさらに購入する— トレニウムファミリー — そして、AWS上で運営されています。アマゾンはOpenAIに500億ドルの支払いを行い、OpenAIはその一部をアマゾンのチップやクラウドに関連する事業に投資します。アマゾンはその収益を確保し、OpenAIの5％の株式を持ちます。株主は、自社の損益計算書にも反映される素晴らしい投資項目と、成長の機会を得ることができます。

次に、誰かが「Amazonの500億ドルのAI投資」という見出しを使って報道する時には、これを忘れない方が良いでしょう。それは、まるで鏡の中での賭け事のようなものです。

二頭の馬、一つの馬小屋

さらに皮肉なのは、その馬小屋で眠っている人が他に誰かということです。AmazonもAnthropicの最大の支援者の一人です。AnthropicはOpenAIの主要なライバルです。4月には契約を結んだそうです。5ギガワットまでのAWS Trainiumの能力コミットメントアナリストたちが定めた目安は10年間で1000億ドル以上Q2の業績はその傾向を裏付けている。アマゾンによると、世界で最も重要な2つのAI研究機関であるAnthropicとOpenAIが、どちらも成果を上げているという。Trainiumに対する長期・多ギガワット級の契約.

つまり、Amazonは、 frontier AI分野で最も危険な2つの競合企業を、同じクラウド上で、同じチップ上で運営しているのです。これは矛盾しているように思えますが、実際にはAmazonには優れたモデルを作り出すという野心はありません。Amazonが望むのは、どのモデルが勝つかに関わらず、中立的なインフラ層として機能することです。BedrockはすでにAnthropic、OpenAI、Metaのモデルを並んで再販売しています。Anthropicがモデル戦争で負けることになったとしても、Amazonは依然としてOpenAIのトークンをAmazonチップ上で販売し続けます。OpenAIが失敗したとしても、AmazonはClaudeから収益を得続けます。モデル間の競争自体がインフラ層で商品化されてしまい、Amazonはその全てのコストを負担するのです。

これが、OpenAIとAnthropicの対立を正しく理解する方法です。Amazonは、OpenAIやAnthropicのどちらかが勝つことについて賭けているわけではありません。Amazonが賭けているのは、Frontier AIが有効なツールになること、そしてAWSがそのメーターとなることです。

実際に株を支払うものは何か

ですから、重要な問題は、どのラボが勝つかということではありません。重要なのは、このようなフロントエンドのトラフィックから得られるAWSの収益が、実際に数字上に表れるかどうかです。実際、そうなっています。6月30日終了の四半期において、AWSの収益は前年比で37％増加し、18四半期中で最速の成長率となり、年間約1690億ドルになりました。一方、アマゾンの総売上高は初めて2000億ドルを超え、20％増加しました。営業収入が43％増加し、275億ドルになった。.

その加速化こそが、OpenAIのニュースの背後にある真の要因です。BedrockやTrainiumでのモデル配布が、AWSが利益を積み重ねる方法です。そしてこれは、投資家たちがこの種のAI関連の投資を厳しく評価している時期に起こっています。アマゾンの株価は、今年1月までの約11％上昇したにもかかわらず、過去1ヶ月で約7.6％下がっています。また、P/E比率は約20で、これはメガキャップAI企業の中で最も低い数値です。

しかし、これらのことによって、循環的な資金調達や、競合企業間の不都合な状況が少なくなるわけではありません。アマゾン自身の二つの大規模な事業が同じプラットフォーム上で競争している限り、その効果はある程度得られるでしょう。また、Trainiumも、研究開発に多くの時間を費やしているものの、Nvidiaよりも単位あたりの推論コストが低いという点で独立して証明するには至っていません。これらの努力は、方向性を示すものに過ぎず、決定的な証明ではありません。

しかし、その投資の論理においては、アマゾンが優勝者を決定する必要は全くありませんでした。重要なのは、アマゾンが「通行料を徴収する場所」として機能することであり、発売後5日後に世界で最も人気のあるモデルが自分のクラウド上で動作するという事実こそが、そのフランチャイズの具体的な証明となります。