アリババの「半額」アクティオエージェントは、実際にはトークンごとではなく、タスクごとに料金を支払うことに投資しているのだ。

トークンというのは、単なるタスクではありません。この違いこそが、アリババのAccioエージェントが、一般的なAIアシスタントと比べて、日常的な電子商取引の作業コストを半分以上削減できるという主張の根拠です。そして、これによって、AI市場がどの方向に進むかがより明らかになります。

Accioは、アリババ・インターナショナルが自社のB2BマーケットプレイスであるAlibaba.comを基盤として構築したAIソースコンベンションエンジンです。8月後半には、ほとんどのAIベンチマークが見逃していることを測定するためのベンチマークであるCommerceAgentBenchをオープンソース化しました。その目的は、モデルが質問に答えられるかどうかではなく、エージェントが実際に商取引を行うことができるかどうか、つまり、商品の価格設定や供給業者との取引、店舗の管理などを最初から最後まで実行できるかどうかを測定することです。107 ステートフルタスク初期の結果は、意図的に恥ずべきものでした。最も高い完成率は約62％でした。そして、オープンウェイトにおいて最も優れた実績を持つのは、アリババ自身のQwenでした。もし「50％以上安い」ということが見出しになっているなら、その背後にある真意は、アリババがエージェントの品質を、トークンから完成したタスクまで、どのように評価するかを再定義しようとしているということです。

なぜ、より安価なエージェントがエージェンタル段階で勝つのか

その主張の背後にある経済的合理性は実際に存在する。たとえその数値が自己生成されたものであっても。汎用型フロンティアモデルは、商業が求めるわずかな作業をこなすために、自らのトークンを使って世界全体について深く考える必要がある。取引自体を学習したドメインエージェントとして設計されたのがAccioである。約10億件の商品情報そして、数千万件ものサプライヤーのプロファイルがあるわけですから、そんな無駄な計算は必要ありません。結果として、呼び出し回数が少なくなり、ミスも減ります。これが、コストあたりの作業完了率に反映されます。これこそが、現在のコンピューティング環境で重要な変化点です。市場がトレーニングから推論へと移行するにつれて、「どのモデルが最も賢いか」という競争から、「どのようにして最低コストでタスクを完了させるか」という競争へと変わります。そして、独自のデータを持つ専門的なエージェントは、一般のエージェントが拡大することで再現できない構造的な優位性を持っています。

これは、ソフトウェアに適用される「暗黒のパターン」です。アリババはOpenAIやAnthropicを超える必要はありません。必要なのは、商取引において十分に優れたQwenであり、そのデータはアリババが所有する市場データのみです。そして、タスクあたりのコストも大幅に低くなっています。Accioのベンチマークでオープンウエイトレベルで首位になっていることから、この戦略が有効であることが証明されます。ただし、結果を検証した独立した評価者たちは、オープンウエイトでの差が小さいと指摘しています。Qwen3.8-Maxは、DeepSeekの154に156件のタスクを処理しました。3種類のテストハーネスの中で2つに装着されているが、フロンティアモデルのClaude Opus 5は、191という数値で依然として最も優れていた。したがって、「より低コストで使えるオープンウェイトの商業用エージェント」というのが正当な主張であり、「他のどれよりも安くて良い」というわけではない。

その主張がアリババの財務報告と一致する場合

ここが物語の分岐点であり、投資家としては別途注目すべき部分です。Accioの実際の進歩は確かですが、それは金融的な尺度ではなく、実質的な成長度合いに基づくものです。4月後半、つまり「Accio Work」プラットフォームが公開されて1ヶ月後の時点で、アリババはこう述べました。23万以上の企業がそれを導入しています。そして、経営陣が言及したリリース後すぐに5,000以上の支払いを行う商人が登場した。それは、取引を促進し、市場の固定化を実現するための手段に過ぎず、2730億ドル規模の企業の収益源ではありません。実際にアリババのAI経済を支えているのは他のところです。6月期の報告書において…AIクラウドおよびコンピューティングサービスの収益は、前年比45％増加しました。— 9回連続の加速段階――セグメントの運営収益は133%増加したそして、マージンは約2桁に倍増し、AI関連製品によって動力を得ている。外部クラウド事業の収益の約35％.

そして、その成長によるコストは、株価にすでに現れています。今年は約25％下がっています。総収入も…ローズは9％上昇して2,690億元になったが、調整後のEBITAは30％減少した。GAAPによる純利益は、欧州の規制上の措置によるガードウェイトの減損により75％減少し、投資収益も半分にまで低下しました。四半期ごとにです。資本支出は75％増加し、67.7十億元に達した。そして、自由現金流量は当期において記録的な流出に転じました。アリババの非GAAP EPSが1.26ドルであり、コンセンサス予想を3分の1下回った。要するに、この会社は、成熟した電子商取引事業から、AI関連の投資案件へと自社の価値を転換している。そして、市場もこの変革に対して、低い配当倍数で報酬を与えてきた。

その分断は、投資判断に基づくものです。「Accioはエージェントのコストを半減する」というのは魅力的な経済的メリットですが、これはベンダーが作った基準であり、Personaがどのようなロードマップに適用するかというテストをまだ通過していないものです。収益や利益が得られるのは、その安価なエージェントが持続可能な市場取引や収益化可能な商人に変わる場合のみです。嬉しいことに、Accioはデモ版から有料ユーザーへと移行し、すでに5,000人以上の有料商人がいます。未解決の問題は、現在、総合的な経済状況が悪化し、現金が消費されている中で、そのような変換がコストを相殺できる規模で行われているかどうかです。

アリババには、同時に進行している2つのAIに関する戦略がありますが、これらを混同してはいけません。1つ目は、新興企業の戦略です。これは、データを所有している企業であり、自身のモデルを使って商業的なタスクを安価に実行できるというものです。ここでは、タスクあたりのコストが重要な指標となっています。この戦略は有効であり、Qwenと市場データに基づいています。もう1つは、短期的な財務状況の問題です。EBITAが減少し、設備投資が記録的な水準になり、自由現金流がマイナスになり、株価も下落しています。アリババは、株主に資金を提供して、この変化を乗り越えることを求めています。しかし、健全な長期的な戦略だけでは、今すぐ保有する理由にはなりません。重要なのは、AIよりも速く成長するような機会があるかどうか、そしてその機会が十分に得られるかどうかです。